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刚刚过去的2018年上半年,国内已经有20只债券出现违约,涉及金额合计超过130亿元.除了上市公司因为债券危机“爆雷”,多只重仓违约债券的基金净值大跌,有些债券基金甚至跌成了股票的感觉.
违约潮来袭
1月30日,500强企业金盾股份董事长周建灿坠楼身亡,留下了一家濒临破产的上市公司和巨额债务.之后,盾安集团惊爆450亿元债务,旗下上市公司遭受牵连,江南化工被抽贷2.1亿元,盾安环境信用评级被下调.
根据今年的数据统计,截止到2018年5月28日,2018年以来共发生了20起债券违约事件,涉及的发行主体共有11家,涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消、凯迪生态等,涉及金额合计超过130亿元.其中,丹东港集团有限公司作为发行人发行的违约债券最多,达到5只.
据统计,今年前4个月的债务违约金额,就已经超过2015年全年总额.
A股上市公司也受到拖累.据媒体统计,受债务危机影响,近期因各种不同名目逾期的上司公司,有*ST华泽、国际等,涉及股东股份被冻结的,有荣华实业、红阳能源、大连控股、天业股份、恒康医疗、顺威股份、天泽信息等.更惨的是,华东数控、全新好、凯瑞德、珠海中富、盈方微、中科云网等,股东持有的上市股份已经或正在被司法拍卖.
由于债券违约事件频发,有些债券基金甚至跌成了股票的感觉.而今年“踩雷”的多只债券型基金,多是重仓违约的债券.
违约潮还将继续
究竟是什么原因,让债券违约潮来得如此凶猛?
业内人士指出,一个重要原因就在于企业过去高杠杆的激进扩张发展模式.以盾安集团为例,它的业务横跨人工环境设备、精密制造业、民用阀门、特种化工、房地产开发、视频加工等多个板块,还计划要完成10个业务板块上市.有分析称,盾安450亿的天量债务,都是过度扩张惹的祸.
这类借助高杠杆扩张模式发迹的企业,遇上了监管趋严、银根收紧的大环境,就轰然崩塌.原来的时候,他们能发新债还旧债,但今年以来,大量债券发行失败,且融资成本不断提高,企业过去借新债还旧债的玩法已经行不通了.数据显示,截至5月8日,今年以来取消、推迟发行的各类债券累计已经达到304只,包括了公司债、企业债、中票、短融、超短融等各个类型,涉及金额多达1839亿元.业内人士指出,盾安这次巨额债务危机的产生,两只新债发行被取消就是重要的导火索.
不少业内人士认为,目前暴露的债市危机都还只是问题的冰山一角,还有更多非上市公司、不被熟知的中小企业可能深陷债务危机.Wind数据显示,今年一季末,多达630家上市公司的负债率超过60%,其中有18家上市公司的负债率超过100%,在这之中有15家是ST公司.这里边,又有多少企业到时候可能会还不上钱?
债券基金重灾区
债券违约不断,原来被认为几乎没什么风险的债券基金,也跌得一塌糊涂.
截止至6月21日,今年以来亏损超过10%的债券基金达到15只,把A/C类债券基金合并计算,跌幅超过10%的也达到10只.其中,《投资与理财》上期报道过的中融融丰纯债A亏损达到48.82%,跌幅远远超过股票型基金,是今年亏损最多的基金.该基金的C份今年以来亏损为39.25%,排名第二.
亏损最多的產品中,华商基金发行的债券基金数量最多,15只亏损超过10%的基金中,华商基金占了6只.此外,财通纯债分级债B、银华永兴纯债分级B、银华中证转债指分B、中海可转债债券C、中海可转债债券A、富国可转债和嘉实多利债进取今年以来的跌幅都超过了10%.其中,财通纯债分级债B、银华永兴纯债分级B、银华中证转债指分B都是分级基金,也因为带了杠杆,才跌了这么多.
华商双债丰利债C今年以来亏损32.39%,华商双债丰利债A亏损32.08%,华商稳固添利债C亏损22.71%,华商稳固添利债A亏损22.60%.华商基金旗下的几只产品为什么亏损这么大?因为其重仓的多只债券出现问题.华商双债丰利债券A、C份额是在2018年选择重仓“15债”、“11凯迪MTN1”,其余重仓的债券还有暂停上市的现牧01和延迟披露的玉皇化工MTN001.
3月1日,“15债”二级市场出现暴跌,跌幅高达34.07%.5月21日,上海公告称,因公司生产经营发生重大变化,应到期兑付的17沪SCP002,未能按照约定足额偿付本金及利息共计20.89亿元.受此影响,5月22日,华商双债丰利债券基金净值再次大幅下跌.而“11凯迪MTN1”,也在5月7日宣布违约,导致基金业绩雪上加霜.
在债券“刚性兑付”被打破之后,以后估计还会有更多的债券违约,对于债券基金来说,风险也会加大.
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参考文献：
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