论文机构投资者持股对上市公司财务失败预警影响是适合上市公司财务论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关在上市公司当会计好吗开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
摘 要：基于2003年1月至2016年5月我国A股连续两年财务亏损的上市公司样本,实证研究机构投资者持股对上市公司财务失败模型预警能力的影响,其结果显示：机构投资者持股和上市公司财务失败呈负相关关系,即机构投资者持股占比越高,公司财务失败的可能性越小.同时也发现加入机构投资者持股变量后模型的预警能力得到了进一步提高.研究结论对上市公司内部的风险管理具有一定的指导意义.
关键词：机构投资者持股；财务失败；预警；Logistic模型
中图分类号：F2 文献标志码：A 文章编号：1004-3160（2017）01-0081-08
一、引言
迄今为止,在沪深交易所上市的A股公司已达两千多家,它们影响着国内的经济发展.但是,每年依然有一系列公司因各种各样的原因发生财务危机而遭到特殊处理.上市公司的财务情况一旦出现问题,不仅会影响公司的正常运营,而且还会让投资者蒙受巨大损失,尤其会给机构投资者带来严重损失.上市公司财务的正常预示着我国证券市场的健康发展.那么,如何在财务危机发生前及时预警呢?
财务失败又称为财务危机,财务失败的预警研究对于公司的风险管理和控制以及投资者的投资决策有着重要的意义.财务失败预警模型的研究起源于二十世纪三十年代.近年来,国内外学者对公司财务失败预测做了诸多研究,而且财务失败预测模型已应用于公司风险管理评估、银行信贷管理等中.
关于公司财务失败预警的研究大体从以下两个方面展开：一方面从研究方法上进行分析,另一方面从变量选取的拓展进行分析.
Fitzpatrick（1932）[1]首先运用单变量分析法对公司破产进行预测研究.该方法为后来学者研究公司财务失败预警奠定了基础.Altman（1968）[2]运用多元判定分析法进行财务失败预测研究,极大程度的提高了模型的预警能力.在多元判定分析法的基础上,Altman（1977）[3]提出了ZETA信用风险模型,该模型更能准确的预测公司的财务失败.Ohlson（1980）[4]运用Logistic回归模型来预测公司财务失败概率.该模型较于之前的方法,运用范围更为广泛.鲜文择和向锐（2007）[5]构建了混合Logistic模型研究财务困境预测,研究结果表明该模型在模型拟合度和预测准确度上均优于标准Logistic模型.伴随着学者对财务预警不断地研究探索,人们不断创新,把生物医学方面的知识广泛应用于对财务失败预测的研究中来.譬如,人工神经网络模型、遗传算法模型等.
随着人们对财务失败预测研究的不断深入,研究者已不局限于从财务指标的角度考察公司财务失败预警,更是把非财务指标运用到财务失败预警研究上.章之旺（2004）[6]以2003-2004年60家财务困境公司和120家非财务困境公司为样本,采用单变量和多变量的Logistic回归模型对这些样本的ROA、筹资性流量、营运资本/总资产、经营性流量、流动比率、长期负债/股东权益、投资性流量、资产周转率一系列财务变量进行分析,结果表明流量表对公司研究财务危机具有重要的价值.姜红珍和张明燕（2005）[7]通过对我国企业财务危机现状进行分析,发現企业治理结构可能导致我国企业财务危机.曹德芳和夏好琴（2005）[8]将公司股权变量引入到财务危机预警模型中,通过Logit模型、主成分判别模型以及Fisher判别分析,发现部分股权机构变量和公司财务危机息息相关,而且加入股权变量后的模型预测效果更佳.Abdullah（2006）[9]通过分析董事会的独立性、董事长和总经理两职合一以及所有权结构三个变量对公司财务失败的影响,研究表明大股东和公司财务失败呈负相关关系.王艳宁（2012）[10]的研究指出,在企业财务危机预测模型中引入非财务指标,能够提高模型的预警价值.梁琪等（2014）[11]通过Logistic模型对我国2005-2010年沪深两市的中小企业的财务失败风险进行实证检验,研究表明加入公司治理后的模型更能提高模型的预警能力.
国内外一些关于机构投资者的研究表明,机构投资者对上市公司的财务活动有一定的监管作用.Almazan（2005）[12]研究表明持股比例高的机构投资者积极介入公司治理,以获取长期收益.Chen等（2007）[13]研究发现持股比例高的机构投资者更倾向于监管上市公司.高雷和张杰（2008）[14]研究发现,机构投资者的持股比例越高的公司,不仅其治理水平越高,而且机构投资者能够有效抑制管理层的盈余管理行为.陆瑶等（2012）[15]的研究表明机构投资者对公司监管具有积极作用.史永东和王瑾乐（2014）[16]研究表明,机构投资者偏好财务优良、治理有效的公司,而且这些公司的股票呈现低的波动性,说明机构投资者能够稳定市场.
受上述国内外学者研究成果的启发,本文以机构投资者持股变量为主要解释变量,并结合财务指标,通过Logistic回归模型研究前者对我国A股上市公司的财务失败预警的影响.此外,本文还从配对方法上对财务失败预警研究进行了完善.
本文的主要贡献为以下两方面：首先,应用P 配对选取了财务正常组样本,确保了在其他条件不变的前提下,研究机构投资者持股对公司财务失败预警的影响；其次,探讨了机构投资者持股和上市公司财务失败的关系.
文章其余部分的结构安排如下：第二部分是研究方法；第三部分是数据来源、变量选取以及基本的统计性描述；第四部分以配对后的公司为样本,结合其机构投资者持股以及财务信息,通过Logistic回归模型对我国上市公司财务失败预警进行了实证研究,并进行了稳健性检验；第五部分归纳全文.
二、研究方法
(一)P 方法
P （Propensity Score Matching）方法是Rosembaum和Rubin[17]在1983年提出的,其含义是个体在其自身特定属性下接受某种干预的可能性,在本文中含义是每支股票财务失败或财务正常的概率.本文按照公司是否财务正常,将所有公司分为两大类：处理组——财务失败的上市公司；对照组——财务正常的上市公司.本文的匹配原理是,在对照组中寻找一个和处理组尽可能相同的公司,这也就要求本文尽可能的控制选择性偏倚以及混合偏倚（即内生性问题）,这样我们才能较为精确的估计出机构投资者持股变量对公司财务失败预警的影响.匹配过程是P 方法的核心环节,其实质上是一个降维的过程,它根据最大配对原则到对照组中寻找一个最佳对象,简化维数.本文的目的是使得配对成功的财务正常公司和财务失败公司在各个维度（匹配变量）上的特征都尽量相同.
总结:本论文主要论述了上市公司财务论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
参考文献：
1、 企业社会责任和机构投资者持股偏好 [摘要]本文以中国上市公司为研究对象，利用面板数据模型检验了我国机构投资者持股与企业社会责任的相关性。从政府所得贡献率、员工所得贡献率和社会所得。
2、 机构投资者持股对农业上市公司绩效影响 摘要： 自2006年上市公司实施股权分置改革以来，机构投资者所持A股市值日益增加，机构投资者对上市公司的经营和治理也发挥着日益重要的作用。以农业。
3、 机构投资者持股、研发投入和企业绩效 [摘 要] 随着我国机构投资者数量、规模及影响力的壮大，其公司治理效应日益显著。积极的机构投资者持股能够较好地参与公司治理，会促使企业增加对研发。
4、 机构投资者持股和多元化战略关系 摘要：文章研究机构投资者持股对公司多元化战略的影响。采用普通最小二乘法（OLS），对2006年～2011年1 935家沪深两地A股上市公司总共8。
5、 基于价值管理视角上市公司财务报表分析 在市场经济条件下，上市公司的一举一动都受到了利益相关者的广泛关注，而公司的财务报表则是其投资人与债权人获取其经营状况的主要媒介，因此，本文从基于。
6、 中小高新技术上市公司财务竞争力 摘要：本文通过对2010-2012年江苏省中小上市公司的财务核心竞争力指标进行因子分析， 寻找影响江苏省中小高新技术上市公司财务核心竞争力的公共。