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伴随“四新”经济而来的,是资本市场刮起的阵阵“独角兽”旋风.在富士康IPO闯关36天火速过会之后,有医药界“华为”之称的药明康德也于3月27日成功过会,用时仅50天.新经济光环下,良好的业绩表现叠加自身弱周期防御特点,“吃药”行情正在重启.
3月份以来,医药指数以超过11%的涨幅居申万一级行业指数表现排行第1位,创下近3年指数新高.279家医药上市公司中,有21家公司股价在月内创出历史最高价,占比近8%.接受《红周刊》采访的业内人士表示,从市场表现来看,医药股熊转牛行情已至.
業绩向好估值修复
医药股熊市转牛市
“最近不断有医药股创历史新高,医药板块从熊市转向牛市的迹象非常明确.”谈到医药股近期的市场表现,林园投资董事长林园对记者如是解释.
据统计,自2015年6月中旬达到牛市顶点以来,截至2018年初,医药指数合计跌去了33.67%.而进入2018年后,部分医药股逐渐发力,由熊开始转牛.3月以来,医药生物指数更是上涨了11.65%,高居同期申万行业指数表现第1位.对于医药股,林园表示,“过去3年医药股指数持续下跌,从市值的角度来看,目前国内医药股市值和欧美国家相差很大,整体估值并不高.”
《红周刊》记者发现,在A股医药企业中,目前仅有恒瑞医药、康美药业、云南白药、复星医药4家公司挤进千亿市值俱乐部,其中恒瑞医药以2300亿左右市值居首,其他3家公司则在1000亿至1200亿之间.在市值超过100亿的医药企业中,千亿市值公司占比仅有3.77%,而美股中,这个比例则为19.48%.林园认为,“就市值而言,A股医药股的估值是合理的.”
医药板块近期市场表现强劲,前海云溪基金经理阳勇认为,“2017年以来,白酒、家电等消费白马股大涨,吸引市场资金关注,医药股虽然部分龙头涨幅可观,但二三线龙头并未全面跟涨,目前市场倾向于业绩成长股,而医药各细分领域龙头业绩表现较好.在估值具备支撑的情况下,医药股的高性价比对投资者具有较好的吸引力.”
谈及业绩,《红周刊》记者发现医药股的表现确实抢眼.数据统计显示,在目前已发布2017年年报业绩报告及业绩快报的191家医药公司中,实现净利润同比增长的竟然高达146家,占比76.44%.其中,有15家实现净利润翻倍增长,从这些实现业绩高增长公司原因看,还是与其主营业务改善密切相关.以净利润同比增长超10倍的智飞生物为例,因自主产品及代理的二代疫苗产品推广及销售工作卓有成效,使得主营收入、净利润等财务指标大幅增长,2017年实现净利润4.32亿元,同比增长1229.25%,创上市以来业绩最好水平（见表1）.
当然,2017年年度业绩已经过去3个月,2018年一季报业绩情况更能准确反映医药公司最新经营动态.就目前已披露一季度业绩预期的33家医药公司看,有28家公司业绩预喜,预喜比例超过80%.其中,有11家公司实现净利润同比翻倍增长,占比超过了3成.值得注意的是,在这11家高增长公司中,维生素相关产品企业就占据了5个席位,且均受益于产品涨价,实现利润同比大幅增长,如浙江医药、新和成、金达威受益维生素A涨价；花园生物受益维生素D3以及胆固醇销量增长；冠福股份则受益维生素E价格上涨.
政策引导 创新药获发展良机
除了业绩、估值因素外,防御特点、制度创新等对医药股行情的催化作用也功不可没,近期市场的大幅波动并未打压住医药股表现.
阳勇认为,政策引导和制度创新对医药股意义重大.一方面,医改实施多年,已初见成效,医药股的业绩将得到体现.另外,今年2月底,监管层为独角兽企业开辟绿色上市通道,尤其是对生物科技等在内4个行业的“独角兽”企业实行“即报即审”,这对生物医药将构成重大利好.
作为国内创新药研发外包世界级领导企业,“独角兽”药明康德2月27日成功过会.业内表示,随着药明康德回归A股,国内创新药有望迎来快速发展机遇.事实上,在过去几年,我国创新药在政策和产业方面就已经发生了重大变化.政策层面,从新的药品分类制度、临床试验的严格监管,到优先审批和MAH制度的建立,使得中国药审制度与FDA、EMA等国际机构日益接轨.此外,国家将创新战略上升到新高度,监管层也在大力鼓励创新型医药公司上市.
2017年,我国创新药临床试验申请较2016年批准数量翻了一番,创10年之最.2013～2017年共有412个自主新药提交IND,长江证券分析师高岳预计,到2020年,国内新药批准临床到临床III期品种数量累计将达到1000个,整体成功率有望达到20%.以4～5年的报批周期推算,可能有100～200个新药在未来10年里陆续获批上市,国内创新药获批数量有望从2020年开始持续爆发式增长.
机构增配医药公司
近期医药股火爆行情是与机构资金看多是密不可分的.统计数据显示,作为“国家队”力量之一的社保基金,2017年四季度对医药行业持股占流通股比例达到3.4%,居申万一级行业第5位.同时,其单季增持比例也居第7位.而除了社保基金看好外,公募基金对医药股也是非常青睐.从已披露的2017年年报数据看,公募基金目前对医药股持股占流通股比例达3.46%,同样位居申万行业第5位.在具体个股上,老百姓、普利制药、康弘药业、健友股份、长春高新当期持有比例占流通股比例均超过20%,且在当期全部被增持.其中,老百姓当期持有和增持比例均居第1位,分别占流通股比例33.58%、18.16%,2017年四季度以来,老百姓已实现超过40%的涨幅.
归功于精准“踩点”,医药类主题基金近期市场表现尤为抢眼.据Wind统计,市场952只股票型基金中,今年以来,单位净值增长率位于前20位的基金中,有14只为医药主题基金,而前10的基金中,则有8只为医药主题基金,这8只基金区间涨幅均超过9%,可谓风光一时无二.
交银医药创新、广发中证医疗、华宝中证医疗居涨幅榜前3位,且涨幅均超过10%.其中,泰格医药、乐普医疗等热门医药股成为涨幅前3名基金的共同选择.除了次新医药股以外,泰格医药年内市场表现最佳,涨幅超过50%.而乐普医疗也涨超30%,公司2017年年报显示,全国社保基金104组合、118组合、117组合以及中央汇金等均现身其前10大流通股东名单中.
作为基金业内人士,阳勇对记者直言,“最近,许多机构都在积极布局,增加了医药股的配置比例.”而林园则表示,随着人口老龄化加速,60年代出生的人患有高血压、心脏病、糖尿病的概率将会大幅提升,这3种病的细分行业将迎来爆发节点.
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参考文献：
1、 中美消费股同高三板指数低处未算低 交通运输部指中国上半年货运总量197 4亿吨，按年增长3 1%，增长速度持续回落。其中客运量总量94 5亿人次，按年下跌2 7%。主要原因是私家。
2、 虽然差评如潮『爵迹』里那些高科技还是挺牛的 小四郭敬明在创建了“小时代”帝国后，却没能将辉煌延续到他的新电影《爵迹》里，唯有高科技的加持让它收获了鲜有的好评。早在电影上映之前，我们就看到了。
3、 战略看好医药股投资也要有主见 医药股的选择逻辑投资者在买股票的时候，不应该太倾向于股本是5亿、10亿股或是5000万股，首先要考虑的应该是选择好的标的，特别是对医药股。十年。
4、 医药股，牛回头 我认为本周医药股的下跌是一次牛回头的机会。我在一两年前就提到过医药板块可能有拐点，这个拐点的迹象在去年下半年就开始出现了，今年只是稍微发酵。。
5、 关注超跌低价股和高送转投资机会 我们都知道现在的市场正处于震荡反復筑底的阶段。但随着上市公司中报的陆续披露，中报行情已经悄然展开。对于投资者而言，在中报中寻找未来具有成长性的个。
6、 医药股价值和市值之论 营收20亿元左右、净利润4亿元左右的医药公司，质地无疑不错。但能够支撑千亿元市值？当数十家参与融资的资本套利散尽后，谁会来接起这庞大的市值？华。