论文证券市场监管者和中小投资者博弈分析是关于对不知道怎么写证券市场论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文证券市场开户论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
摘 要：证券市场是各个参和者的博弈战场,各参和方实现为了自身效用最大化,必然会思考其他利益相关者的策略来制定自己的最优策略.由于我国证券市场发展尚未成熟,同时因为我国的特殊经济模式,监管在维护证券市场稳定发展方面起了很重要的作用.但是,由于我国监管体系的不完善,信息的不透明和不对称性会产生投机行为,中小投资者往往就成为股市博弈的牺牲品.因此,本文将通过对市场过热和市场低迷两种情况下,监管者颁布政策和中小投资者投资行为之间的博弈过程进行分析,以求规范股市投机行为,维护各方利益均衡,达到市场稳定发展.本文的分析表明监管者和中小投资者的均衡策略主要取决于其得到的效用和付出的成本,在不同的临界值下存在不同的均衡结果.最后针对本文的结论和我国的实际情况,提出了相应的建议.
关键词：证券市场,监管者,中小投资者,博弈均衡
Game Theoretic Analysis on Government and Small Investors in Securities Market
（HAO Xuguang, ZHENG Lijuan, University of International Business and Economics； Chen Jijiang,Lanzhou University； CHEN Ying, SocieteGenerale）
Abstract： The securities market is a battlefield for various participants playing games. All of them consider other stakeholders’ strategy to develop their own optimal strategy when they want to maximize their utility. And, because of the immature development of the securities market and the unique economic model, in China theregulations play an important role. However, due to the imperfections of the regulatory system, information asymmetry, it will produce speculation, and small investors always have to pay. Therefore, we make a game process analysis between regulators and small investors on two market cases———overheated and downturn, in order to regulate the securities market speculation and achieve a stable development of the securities market. Our results shows that the optimal strategy of both government and small investors are all depend on its effectiveness and costs, it will cause different equilibrium outcome under different critical value. Finally, this paper puts forward some strong proposals to improve the development of our securities market.
Keywords： securities market, regulators , small investors, game equilibrium
一、问题的提出
证券市场是国民经济的晴雨表,改革开放以来,我国证券市场也开始不断的探索和完善.由于我国经济结构的特殊性,所以证券市场的稳定和发展是和政府的行为息息相关的.回顾证券市场的发展,从2005年到现在,股市经历了从牛市到2008年大跌进入熊市,到现在动荡的复苏状态.股市的反复波动揭露了我国证券市场的不成熟,从宏观方面来看,监管体系不完善,存在很多的漏洞,从微观角度来看,机构投资者利用信息不对称和资金优势,导致过度的投机行为,中小投资者由于获得的信息不全面以及资金实力和自身的专业能力方面的原因,往往成为股市投机博弈行为的牺牲品.这些问题的存在,都影响了证券市场的健康发展.因此,研究中国证券市场上政府和中小投资者之间的博弈行为,对保护中小投资者的利益和维护证券市场的稳定发展具有重要意义.
本文将从两个方面市场过热和市场低迷时来分析政府和中小投资者之间的博弈均衡过程,以求对规范股市投机行为,维护证券市场稳定发展提供一定的参考
二、文献回顾
在我国证券市场的发展过程中,政府对市场的干预较多,调控的方式也多种多样.许均华（2001）将对股市的政策分为中长期的连续性政策和短期的离散政策,进而分析每种政策对股市的影响,研究表明,连续性政策和我国股市之间存在正相关关系,但其解释程度较小,短期性政策对股市运行影响较大,但政策事件对股市冲击作用正在逐步弱化,股市政策调控趋于成熟.
李心丹（2002）采用事件分析法,对某证券营业部7894位个体投资者关于1998年7月至2001年11月期间出台的重要政策的投资行为进行了分析,研究发现,政策对投资者的交易频率有显著的影响,当利好政策出台时,投资者累积异常交易频率明显上升,且持续时间较长,当利空政策出台时,投资者累积异常交易频率明显下家,同样持续时间较长.
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参考文献：
1、 我国证券市场信息披露制度与其完善探究 摘 要：证券市场监管的核心是对信息披露的监管，信息披露制度在证券市场的建立和完善中起着基石作用。本文主要分析了我国证券市场信息披露制度存在的问题。
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