论文城投债到项目收益债论43号文之后地方政府发债方式转变是关于本文可作为相关专业发债论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文企业发债是什么意思论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
摘 要：地方政府融资及债务问题越来越成为公共财政研究中的一个重要关注点,《国务院关于加强地方政府性存量债务管理的意见》（国发【2014】43号文）的出台,对于未来地方政府融资模式将产生巨大变化.文章主要分析了43号文出台后对政府债券发行的影响,认为43号文出台后地方政府融资模式将不得不从原来依赖政府信誉、土地财政举债的模式,逐步转变到以建设有收益的公益类事业从市场融资为主,并结合一部分非收益性公益事业纳入省一级财政预算统一发债为辅的模式上来.
关键词：43号文 城投债 项目收益债 政府融资
中图分类号：F830.91
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2015）01-066-03
近几年地方政府债务越来越成为一个焦点.根据审计署在2013年8、9月期间对于地方债务的审计结果显示：截至2013年6月底,全国省、市、县、乡四级政府地方债余额17.89万亿元.而在2014年8月初《中国经济周刊》对全国人大常委尹中卿的采访中,尹中卿认为地方债的实际规模有可能比审计数据多一倍左右,很可能超过30万亿元.{1}因此日前针对地方政府债务问题,继全国人大审议通过预算法修正案之后,《国务院关于加强地方政府性存量债务管理的意见》（以下简称43号文）也已公布.本文就43号文出台后对政府发债方式的影响进行分析,并对新的项目收益债模式开展初步研究.
一、43号文精神
43号文明确了加强地方政府性债务管理主要遵循以下原则：一是疏堵结合.修明渠、堵暗道,赋予地方政府依法适度举债融资权限,加快建立规范的地方政府举债融资机制.同时,坚决制止地方政府违法违规举债.二是分清责任.明确政府和企业的责任,政府债务不得通过企业举借,企业债务不得推给政府偿还,切实做到谁借谁还,风险自担.政府和社会资本合作的,按约定规则依法承担相关责任.三是规范管理.对地方政府债务实行规模控制,严格限定政府举债程序和资金用途,把地方政府债务分门别类纳入全口径预算管理,实现“借、用、还”相统一.四是防范风险.牢牢守住不发生区域性和系统性风险的底线,切实防范和化解财政金融风险.五是稳步推进.加强债务管理,既要积极推进,又要谨慎稳健.在规范管理的同时,要妥善处理存量债务,确保在建项目有序推进.该文的主要内容包括：一是通过明确举债主体、规范举债方式、严格举债程序等措施,解决好“怎么借”的问题.二是通过控制举债规模、限定债务用途、纳入预算管理等措施,解决好“怎么管”的问题.三是通过划清偿债责任、建立风险预警、完善应急处置等措施,解决好“怎么还”的问题.此外,为确保改革平稳过渡,43号文明确提出妥善处理存量债务,既要确保在建项目后续融资,又要切实防范风险.{2}
二、地方政府融资模式
目前地方政府融资主要借助各地方政府的融资平台,通过各类贷款、债券、信托、融资租赁、资产证券化等金融产品进行融资.之前城投债的发行更是重点,这其中背后的政府信用是各种金融机构所最看重的.因此之前除了传统的抵押担保外,各个金融机构往往还会要求地方政府出具财政承诺、人大决议等代表政府信用的文件进行增信.但是43号文明确割裂了政府信用和债务的关系,剥离了融资平台公司的政府融资职能,2016年起只有确需政府举借的没有收益的公益性事业才能在纳入财政预算并通过人大决议之后,由省一级政府通过发行债券进行融资；而其它有一定收益的公用性事业则鼓励通过PPP模式等引入民间资本或通过有收益的项目主体发行项目收益债券进行融资.因此,43号文对于地方政府传统的融资模式尤其是城投债的影响是比较巨大的.
1.城投债.所谓城投债,是指通过设立隶属于地方政府的企业作为融资平台发行,由地方政府对债券提供隐性担保,由国家发改委审批,募集资金用于地方基础设施建设的债券,也可称为准市政债.如果套用美国市政债券分类的概念,目前所谓的城投债更类似于“一般责任债券”（由地方政府发行的,以地方政府的税收能力为后盾的责任债券）,而非“收益债券”.{3}
（1）背景.城投债有几个好处：一是规模大.动辄10亿元左右到20亿元左右的规模,这是融资额往往在1～2亿元左右的规模的信托和融资租赁无法比拟的,也远远大于3～5亿元左右规模的中小企业私募债、ABS等模式.二是期限长.城投债的还款年限往往在5～7年左右,且还款方式和时间还可以根据自身情况进行设计,还款期限比较长且灵活.三是成本低.由于是公募类产品,加上债券可以在交易所质押回购,因此城投债成本比较可控,在2013年资金面紧张的时候,评级为AA主体发行的票面成本在8%左右,而2014年资金面宽松,加上市场对于有政府信誉的城投债的认可以及城投债未来越来越稀缺的原因,票面利率一路下滑至5%左右,远远低于其他融资方式.四是提高融资平台的信誉度.由于城投债是公募发行,需要公开披露,因此发债主体的信息在公开信息可以查询到,大大增加发债主体信誉度,可以有效降低该主体在其他融资方式上的成本.结合以上四点考虑,城投债非常受到地方政府的重视和欢迎.
但目前国家发改委对于各地城投债的发行有个不成文的“2111”通道规则,即：每年副省级城市和计划单列市有2个政府平台债券通道、地级市有1个、财政一般预算收入百强县有1个、国家级开发区有1个.直辖市则没有通道限制.因此,传统的城投债发行最大的难处在于通道难,地方政府也需要出具红头文件进行支持,然后上报省发改委进行预审,预审过后报国家发改委,而国家发改委往往也会以尊重省发改委的意见为主.因此之前某融资平台只要拿到通道,再结合地方政府的注资和包装,往往基本上发行成功的可能性很高,省里的流程走起来也会比较顺利.
由通道规则和发改委审批的方式可以看出,之前发改委在发债审批中更重视的是当地政府的总体实力、融资平台的实力、土地抵押的真实性等等更加依赖地方政府信誉度的内容.
总结:这是一篇与发债论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
参考文献：
1、 中小城市城投公司的现状与存在问题 摘要：城投公司是我国在市场经济转型时期的一次探索与实践，为我国的城市化进程做出了不可磨灭的贡献。特别是在中小城市，投资主体单一，融资渠道狭隘，城。
2、 我国城投债市场信息披露制度完善 摘 要：近年来，我国经济社会快速发展，城镇化和工业化进程不断加快，地方政府投资规模逐年扩大，地方政府对资金的需求日益上升，我国《预算法》和《担保。
3、 百色市城投公司市场经营管理策略 摘要：在国家“十二五”规划实施之年末，“十三五”规划即将实施之时。面对百色市专业园区及专业市场等经营性产业布局的现状，结合实际情况拟定出了未来五。
4、 财政分权下地方政府债和环境污染关系 摘要：财政分权体制下地方政府债规模的增加与区域环境污染间存在何种影响效应？文章通过构建财政分权、地方政府城投债等指标，采用面板动态系统GMM估计。
5、 西固区城投公司人力资源整合 摘 要 随着市场上人才竞争日趋激烈，人力资源管理作为企业的核心竞争力，对公司战略的发展具有重要作用。本文对西固区城投的人力资源现状进行分析，倾听。
6、 金融认证对我国城投债发行利率的影响分析 【摘要】作为一种市场信号，金融认证机制可以为市场提供更多有关发行人的私人信息，有助于缓解债券投资者与发行人之间的信息不对称。本文采用多元线性回归。