论文推进城投债向市政债转化路径是关于市政方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关市政公司工资一般多少论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：将我国的城投债转化为市政债是规范地方政府举债行为、保障地方政府的合理融资需求和保护投资人利益的客观要求.应借鉴国外的先进经验,积极推动地方政府举债方式的转变.相比城投债,市政债具有偿债责任明确、透明度较高、投资者分散等优势.我国发展市政债,需要深化财税体制改革,建立科学透明的债务管理机制,完善债务监管体系及相关的配套政策.
关 键 词：城投债；市政债；举债方式；路径
中图分类号：F812.5 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2014）05-0041-04
一、我国城投债的特征、现状和风险
(一)我国城投债的特征
我国的城投债是由地方政府组建的各种投融资平台发行,资金主要用于城市基础设施建设的企业债.但因其发行是由地方政府主导并承担大部分债务的担保和最终偿还责任,故被称为“准市政债”.
发行城投债是在我国法律不允许地方政府自主举债的条件下,为筹集必要的城市建设资金而创造的一种间接的地方政府举债方式.但实践证明这种方式并不能起到“防火墙”的作用而降低地方政府承担的风险,与发行市政债这种直接举债方式并无实质性差别.既然地方政府举债是必要的,我们就必须正视现实,积极推进地方政府的举债方式由城投债向市政债转化,这样更有利于规范地方政府的举债行为和保护投资者的利益.
(二)我国城投债发行的基本情况
我国的首只城投债是1992年获准开始发行的上海浦发新区建设债券,此后陆续又有一些省获准发行,但在2008年之前国家控制得非常严格,数量和规模很小.我国城投债在全国大规模发行,始于2008年我国为抵御全球金融危机对我国经济的冲击而出台的经济刺激计划.2008年11月9日召开的国务院常务会议宣布了4万亿的投资计划,以刺激经济.为了解决地方政府对中央投资计划的配套资金, 人民银行和银监会也在2009年3月联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》,提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具, 拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”.当年,城投债的发行规模迅速扩大,2009年我国城投债发行量超过3000亿元, 比2008年增加了218%.各地方政府大规模的基础设施建设,导致地方融资平台债务规模迅速膨胀. 为有效防范财政金融风险,国务院加强了对地方政府融资平台的管理,2010年和2011年的城投债发行规模均保持在3000亿元左右.2012年, 保增长的压力增大,城投债的发行于是再次扩张,跃升至9000亿元,站上了一个新的台阶.2013城投债发行规模也处在这一台阶上.城投债存量的迅速扩张, 也导致城投债到期偿还规模的增长.2013年全年城投债到期偿还量为1984亿元,较前一年增长102%.由于2009年发行的大量城投债为5年期,预计2014年,城投债将会迎来一波偿还小高峰.截止2014年第一季度,城投债偿还规模为846.19亿元,接近去年全年的一半.
（三）当前城投债存在的风险
2013年12月30日,审计署公布了2013年政府债务审计结果.截至2013年6月底,全国各级政府负有偿还责任的债务206 988.65亿元, 负有担保责任的债务29 256.49亿元,可能承担一定救助责任的债务66 504.56亿元.从审计报告来看,目前我国政府性债务风险总体可控,但县、市级债务增长快,局部地区债务率高.审计结果显示,地方政府债务资金来源中,企业债仅4590亿,而同期实际存量的城投债约为1.3万亿, 可见相当大一部分城投债并未纳入地方政府债务统计口径范围.
从资金运用来看,2013年下半年城投平台公司募集资金中1683亿元用于项目建设,主要是保障房和棚户区改造以及基础设施建设,约占同期城投债总发行额的1/3.募集资金中1598亿元用于替换贷款或补充运营资金,该类资金募集主体主要分布于交通设施、多元金融、建筑工程、公用设施和运输行业五大行业,而房地产业务性质的城投平台公司受政策限制,几乎不能通过公开发行债券补充营运资金.这与城投债本身“弥补地方财政缺口,支持地方基础建设”的功能属性是一致的.但是,由于这些基础设施项目产生现金流的周期普遍较长,而城投债期限较短,借新还旧的压力比较大.
从发行主体行政级别分布来看,2013年下半年,省及省会的发行总额为2711亿元,约占2013年下半年城投债发行总额66%； 地级市发行总额为1111亿元, 约占2013年下半年城投债发行总额27%；县及县级市发行总额仅占7%.可以看出,当前城投债发行主体行政级别以省及省会为主,低行政级别发行主体较少.一般而言,地方政府行政级别越高,财政实力越强,整合资产能力越强,资产的资质越好,能够动用的经济资源和社会关系越多,发债项目收益越有保障.因此,行政级别高的城投债信用评级高,发债难度小,发行量大,发行利率低.2014年第1季度末全国各地区城投债余额情况见图2.
城投债毕竟不是普通的企业债,其偿债能力很大程度上依赖于当地政府的信用状况.具体到某一区域的债务风险时,需要结合该区域的财政收入结构、经济实力、转移支付结构等多方面因素进行分析.按省份分,城投债的发行主体主要集中在江苏、浙江、广东、上海、北京等经济发达地区,这些地区财政实力较为雄厚.然而中部部分地区（如湖南、湖北等）的发行规模同样不可忽视.进一步分析发现,其中海南、宁夏、吉林、河北、广东五省的财政收入相对债券余额的比率居前, 财政收入保障度较高, 而甘肃和青海的财政收入与债券余额比率不足1.0,这两个省份的债务风险值得关注.
财政收入的构成和比重, 也在一定程度上反映该区域应对风险的能力, 一般而言中央转移支付及税收返还占比越高,该区域财政对中央的依赖程度愈大,财政收入自给率愈低,对应的城投债信用风险也越大.北京、上海、广东、江苏、浙江五省财政收入结构最为健全,财政自给率高达80%以上,对自身债务自负盈亏的能力较强； 大多数省份中央转移支付及本级财政收入各占一半； 新疆、 甘肃和青海近70%财政收入来源于中央划拨, 若不考虑中央层面的支持,该区域风险较高.
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参考文献：
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