论文对上市公司并购重组定价问题是关于本文可作为并购重组方面的大学硕士与本科毕业论文并购重组的股票论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
摘 要 伴隨着我国社会经济发展速度的加快和市场经济体制的出现,我国上市公司的数量也在不断增多.但上市公司数量的增加必然会引发该类公司所处市场的竞争加剧,这使得部分上市公司为了更好地发展开始实行并购重组的发展策略.就上市公司在并购重组的过程中存在的各项问题来看,定价问题是交易期间的核心问题,只有在该过程中将这一问题解决好,才能够确保上市公司间的并购重组工作顺利开展.对此,本文以上市公司的并购重组工作为立足点,通过对并购重组期间定价问题的分析,从而就如何处理定价问题的具体对策展开研究.
关键词 上市公司 并购重组 定价问题
一、前言
就目前来看,我国内部市场环境仍处于产业结构调整和改革深化的关键时期,外部环境则面临着国际企业间竞争不断加剧所带来的巨大影响,这使得上市公司进行并购重组成为必然.但我国众多的上市公司在进行并购重组的过程中,其并购市场也受到了来自内外环境双重的影响.这一情况的出现,使得我国上市企业在优化资源配置和资产重组时,对并购重组形式的依赖性不断提升.因此,分析企业在并购重组过程中存在的定价问题,并找出解决这一问题的具体措施具有重要意义.
二、并购重组的主要目的
从广义的概念上来看,并购重组和兼并收购的意义相同,是指两个以上的公司通过并组的方式组建成一个新的公司,或者是借助相互参股的方式合作发展,其指的是一种在市场经济作用下,为了得到控制其他企业的权利而开展的一种交易产权的经济活动.上市公司在发展的过程中之所以要进行并购重组,主要目的有以下几种：一是为了借助行业垄断来获得巨大的利润或者是追求更大的规模经济；二是促进自身经济水平的提升和发展规模的扩张；三是通过低价转卖的方式来谋求一定的经济利益；四是获得更多的优秀人才与先进的科学技术；五是实现买壳上市的发展目标.
三、我国企业并购重组市场的发展概况和特点
(一)并购市场发展概况
证券公司最初在选择上市公司时,是以计划经济的行政审批制度为依据,将发行家数与融资合度分配到各个省区、市区、中央各部委.自进入21世纪,我国上市公司的审批制度开始逐渐朝着核准制的方向过渡,但在审批期间依旧带有较强的行政色彩.就我国来看,上市公司的并购市场从2012年开始就进入了一个十分活跃的发展阶段,在这一年里,无论是上市企业的并购总额和数量,还是并购成功案例的数量,都呈现出一种直线上升的态势.特别是在进入2014年之后,我国并购市场交易规模不断扩大、活跃度不断提高,而我国在2015年施行了改革红利政策后,并购重组市场因此受到了极大的刺激,进入发展的黄金时期.伴随我国并购市场政策环境的逐步优化,相关政府部门也开始加大对资本市场多层次、多元化建设工作的力度,通过不断增加并购重组业务形式的方式,为其并购市场的发展提供了良好的发展机遇.
(二)并购市场的主要特点
自20世纪90年代以来,我国上市公司开展的并购重组市场也呈现出一种“风起云涌”的发展状态.在经过二十多年的发展后,我国上市公司在进行并购重组的过程中,逐渐展现出了以下几大特点：第一,资本市场中的并购重组活动愈发活跃.根据相关数据统计,仅2009年,我国就有150家上市公司在经营发展的过程中施行了并购重组,重组过程中涉及的金额更是高达3300多亿,其中仅沪深两市的上市公司的并购重组数量就占据了总量的1/10.到了2010年,我国中央政府部门又提出了央企数量将减少80～100家的发展目标,这使得该年度有86家央企需要大规模并购重组.第二,为提升上市企业的市场竞争力重组活动逐渐成为并购市场的热点内容.当前,我国资本市场中的并购重组活动已经逐渐由以往简单的收购、保壳重组,演变成一种以价值链与产业链为主要导向,以评估上市公司的内在价值作为重要基础,通过综合利用各种类型金融工具的系统性工程.2009年年底,唐钢股份合并了承德钒钛和邯郸钢铁,成立了河北钢铁股份有限公司,该公司的成立使得市场竞争力与应力能力得到了极大的提升.这也是我国资本市场在以价值链和产业链为主要导向展开的并购重组工作的范本.第三,我国上市公司的并购重组正在朝着全球化的趋势发展.伴随着我国经济实力的提升和上市公司在全球范围内投资规模的扩大,海外投资并购重组在最近五年内获得了快速发展.通过相关分析报告结果显示,2009年我国海外投资并购重组活动的总交易金额已经取得了历史性的发展突破,总金额达到了300亿美元左右,高出2008年3倍以上.
四、对定价问题产生影响的因素
(一)公允价
作为并购重组交易活动的核心环节,估值定价工作水平的高低将会对该交易活动的质量和效率产生极大的影响.一般情况下,并购交易价格主要是以目标资产或股权公允价值来确定.因此,股权公允价值或目标资产也是决定并购重组定价最基本的元素,所有的并购重组定价工作都是以此为基础展开的.
(二)控制权
在对并购重组活动进行定价时,上市公司不仅要对股权公允价值进行全面考察,还需要思考控制权会对交易定价产生的影响.而所谓的控制权,指的主要是上市公司的股东对企业内所有经营管理活动拥有的权利.[1]一般情况下,如果目标重组公司股份比例处在不断增加的状态,那么在并购该公司时获得的经营管理权利与公司控制能力也会不断增强,这也导致收购方最终支付的溢价水平不断提高.因此,在对并购重组活动进行定价时,并购公司还需要对控制权溢价问题作充分考虑.
(三)股份的流动性
上市公司在对并购重组活动进行定价时,还需要充分考虑股份流动性.所谓的流动性,指的就是在将资产转变为真实的现金时,价值不会出现损失的一种能力.[2]对于一些无法被及时变现,需要在定价的过程中给予一定折价,即在对并购重组资产进行定价的过程中,不仅要考虑股权公允价值、目标资产,还应当对资产定价具有的流动性进行充分考虑,并在此基础上给予一定缺乏流动性的资产定价折价.
总结:关于免费并购重组论文范文在这里免费下载与阅读,为您的并购重组相关论文写作提供资料。
参考文献：
1、 上市公司并购重组效益分析 摘要：本文以2013年发生重大资产重组的上市公司为样本，分析其重组当年及其后两年的股价、业绩和负债结构情况，发现上市公司重大重组对其股东财富的影。
2、 上市公司债务重组问题 [摘 要] 债务重组是一项关系上市公司和投资者的重大工程，其能否成功关系到国民经济的健康发展。近年来，上市公司的债务重组活动日趋频繁，成为目前经。
3、 上市公司并购中财务风险 [摘 要]伴随着我国经济的快速发展和经济全球化的到来，我国企业的经济实力与综合竞争力也在不断提升。在大规模的经济危机后，全球掀起了企业重组与并购。
4、 资产管理公司并购重组业务 【摘 要】目前对于我国的资产管理公司来说正是战略转型的重要时期，由于四大资产管理公司在刚开始成立时就开展了投资银行业务，近年来国务院又对资产管理。
5、 我国上市公司并购融资风险防范 企业在并购融资活动发展的过程中，为企业的资本运营和扩张起着重要作用的同时，也使得企业面临的风险逐渐增大。并购融资从本质上讲是一种金融交易，是指企。
6、 我国上市公司并购支付方式选择 【摘要】市场化体制下，并购是经济发展的必然结果，能够实现企业资源和市场的优化重组。然而，由于并购牵涉到两个企业的合并，需要协调和处理的问题极多，。