论文高管薪酬对财务绩效影响是适合不知如何写高管薪酬方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于上市高管薪酬披露规定论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
【摘 要】 以创业板上市公司高管薪酬和企业财务绩效脱钩的现象为研究背景,以提高创业板上市公司财务绩效为研究目的,基于2011—2014年创业板上市公司的数据,以高管货币薪酬、高管持股比例和高管在职消费为自变量,以净资产收益率和托宾Q值为因变量,借助SPSS 21.0和Excel统计软件进行描述性统计、共线性检验和回归分析,得出回归模型,阐述创业板上市公司高管薪酬对财务绩效的影响,并提出相关建议,希望对后续研究起到参考性作用.
【关键词】 高管薪酬； 财务绩效； 创业板上市公司
【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）24-0060-04
一、引言
就目前而言,我国创业板上市公司的高管薪酬呈现出逐年递增的势态,相应的财务绩效却呈现有增有减的不稳定发展势头,两者已经出现脱钩的现象.对于普遍存在的高管高薪现象,通常将高薪解释为高管自身智力劳动的结晶,是对高管脑力劳动辛勤付出的回报.企业为了提高企业财务绩效,通常情况下会通过提高高级管理人员货币薪酬和持股比例的方式对高管进行激励,使其为企业创造更多的价值.另外,对于投资者的利益维护,一方面要加强对会计信息的披露,另一方面更要研究创业板上市公司高管薪酬对财务绩效的影响,这样才能使得高管薪酬和企业的经营业绩更好地相匹配.
本文通过对2011—2014年创业板上市公司高管薪酬和公司绩效现状进行调查,依据上述情况,采用理论分析和实证分析相结合、定量分析和定性分析相结合的方法,研究高管薪酬对财务绩效的影响,有利于对公司的管理,进而提高企业的财务绩效.
二、文献回顾
国外学者对相关领域的研究起源于20世纪20年代并迅速地发展起来,随着股份制企业的出现并逐渐走向成熟发展的势态,金融界和学术界在高管薪酬对财务绩效的影响问题上给予了高度的关注.国内有关高管薪酬和财务绩效关系研究起步相对较晚,以理论研究最早出现,随着经济体制的日益完善,高级管理人员的薪酬制定、股权激励方案以及现代企业的结构才见雏形.
一种观点认为高管薪酬对财务绩效影响较弱或不影响.Michael et al.[1]以1 295家公司超过一万名的高管作为研究样本,对 报酬、股权激励和解雇威胁等不同的报酬形式和财务绩效建立回归模型,并且表明了高管薪酬和财务绩效有高度显著不相关关系的观点.Keith et al.[2]利用调查回顾了报酬和绩效之间的关系,也赞同上述观点,认为两者不相关,会计人员应制定完善的会计体系以决定基于财务绩效的高管薪酬数据.魏刚[3]选取813家上市公司年报为样本运用线性回归模型对高管 报酬及持股比例和上市公司绩效的相关性进行定量研究,认为上市公司高管 报酬较低,结构不合理,形式较为单一,不同行业之间收入差异明显,上市公司高管薪酬和其绩效之间不存在显著正相关的关系.
另一种观点则表明高管薪酬对财务绩效有正向影响.Joseph et al.[4]对45家企业进行了样本分析,将销售额和利润额作为财务绩效的量化指标,认为高管薪酬对企业财务绩效有正面影响.随后,相关领域的研究逐渐增多.针对于不同时期上市公司披露的财务数据,Wilbur et al.[5]认为上市公司的高管薪酬和财务绩效呈正相关.另一些研究者认为上市公司高管薪酬对财务绩效有正向的影响.张晖明和陈志广[6]以净资产收益率和主营业务利润率为财务绩效的衡量指标对2000年沪市上市公司进行研究分析,认为上市公司高级管理人员薪酬受到了行业和地区的影响,且高管持股比例对财务绩效有正面影响.
总体而言,和国外相关研究有相似之处,国内有关高管薪酬对公司财务绩效影响的研究结果中也存在着差异,主要原因也归因于数据来源、方法和财务指标的选取等方面的差异.本文引用国泰安数据库,参考前人对相关领域的研究,在相关理论做支撑的前提下,运用回归分析的方法建立模型研究创业板上市公司高管薪酬对财务绩效的影响研究,得出相应的研究结果和结论,为创业板上市公司未来的治理决策提出参考性的建议.
三、研究设计
(一)样本选择
本文以沪深股市截至2014年12月31日的484家创业板上市公司为样本,其中剔除7家ST公司和数据不全的公司.本文数据均来自国泰安数据库,使用SPSS 21.0软件和Excel软件进行数据统计、整合分析处理.
(二)指标构成
1.控制变量.为了避免公司规模对财务绩效的影响,本文将其作为控制变量,以总资产的对数形式表示.
2.自变量.本文主要从货币和非货币两方面对高管薪酬进行指标衡量.货币性薪酬主要是指年报中披露出的前三名高级管理人员薪酬总和.由于数目过大,因此运用取对数的方式进行处理,本文将创业板上市公司前三名高管薪酬和的对数作为高管薪酬的 指标.非货币薪酬则主要包括高管持股比例和高管在职消费两项.其中高管持股比例主要是利用2011年到2014年创业板上市公司年报数据,将总经理持股比例作为高管持股比例的 变量.高管在职消费则主要是鉴于陈冬华等[7]的方法,通过查阅创业板上市公司的年报附注中“支付的其他和经营活动有关的 流量”进行统计,主要分为八类项目,包括办公费、差旅费、出国培训费、通讯费、业务招待费、会议费、董事会费以及小车费.本文将公司年报附注中“支付其他和经营活动有关的 流量”项目下的包括办公费、差旅费、出国培训费、业务招待费、小车费在内总额的对数作为在职消费量化指标.
3.因变量.净资产收益率,也称权益报酬率,等于公司的净利润除以净资产,作为杜邦财务分析体系的核心指标成为各股东关注的重点.净资产收益率能够从盈利能力、营运能力以及偿债能力多角度地衡量企业的财务业绩状况,作为财务信息披露的重点.另一方面,本文将Tobin"Q作为创业板上市公司财务绩效的衡量指标之一,运用相同的统计分析手段,从市场价值角度对公司的财务绩效进行衡量,采用相同的模型进行回归验证,对于净资产收益率所反映的会计指标起到严谨补充的作用.具体说明如表1.
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参考文献：
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