论文沪深股票量化投资策略是适合沪深股票论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关沪深股票代码开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
[摘 要]随着计算机技术的发展,量化投资作为现代数学理论和金融数据结合一种新兴投资方法,在投资领域收到越来越多的重视和认可.量化投资最重要的部分在于如何制定合理的选股策略,一个好的选股策略能帮助投资者在牛熊市以稳定的收益率盈利.
[关键词]沪深股市 量化投资 模型策略
一、量化投资的意义
量化投资在中国只是刚起步阶段,但在其它的发达国家量化投资已然相当成熟.量化投资是将基本面和技术两方面分析相结合,在分析基本面中加入定量化,可以满足投资人选股及择时的需求.这种能够结合人们主观判断意识和客观数据逻辑的投资方法,一方面可以避免人们的主观性,另一方面可以迅速并准确地筛选市场中庞大的数据,极具优势.
在量化投资兴起以前,在市场占主要位置的是市场有效理论.投资人们认为有效市场状态下,价格充分反映信息,人们不能获取超额利润,投资是比较被动的.量化投资是将被动变为主动,通过选出优秀股票从而获取利润.大量事实证明,量化投资是可以让投资人获得超过市场平均水平的超额利润的.随着中国股市的快速发展及上市公司数量越来越多,研究股票价值的复杂度和难度也越来越难,投资人依靠基金管理人的能力获取收益的被动方式遇到了瓶颈.然而,随着金融市场渐渐变得成熟起来,更加先进的投资手段呼之欲出,量化投资就应运而生了.
从本质上来说,股票价格的波动取决于供求关系的影响,因此理解股市中股票的供求能够节省投资人更多的时间.在中国股市的熊市里,会有泥沙俱下的情况,白马股、优质公司往往会随着大盘和其它个股一起往下跌,而极少优质股票会走出独立大盘的走势.而在中国股市的牛市里,不管是优质股票还是没有业绩甚至亏损公司,都可以收到资金的青睐随着大盘一起往上涨,投资人只需要耐心持股就能够获得非常客观的收益,不需要过多研究公司的基本面和股票走势的技术面.一般来说,运营良好且具有合理估值的、供求关系良好的公司是不错的投资标的,有希望在将来获取股价涨幅的收益.
根据中国的金融市场及投资人越来越高的要求,量化投资在未来必然会成为中国投资人的重点关注对象.由此可见,不管是从理论方面亦或是实际方面,研究量化投资策略的实证性都是有很高的价值及意义的.
二、沪深股市的量化投资策略理论基础
(一)多因子基础理论
多因子量化选股模型相对单因子模型来说比较特殊,简单说明就是考虑的因子数量从单个变为多个,运用计算机系统进行处理和分析再建立出最优的选股模型.多因子模型要比单因子模型更好用的原因是,单个因子可能会在市场的大环境下偏离其正常表现,使其作用效果出现偏差,而个多因子共同发挥作用,在复杂的股票市场中能稳定得反映出市场走向,很好的避免单因子选股带来的风险.
量化投资组合有两种建立方式：一是规则,通过遵循资本市场交易规则等对其交易标的进行投资；二是采用计算机编程来构建投资组合模型,利用历史数据分析处理得到风险最低的股票组合.
多因子量化模型有很多的衍化模型,但其根本可以分成三大类：资本资产定价模型、套利定价模型和Fama-French的三因素模型.学者们和投资者在基本模型的基础上,为找到更有效的能够解释市场行为的有效因子,新的因子也不断出现在多因子模型之中.
（）CAPM模型
资本资产定价模型是建立在马科维茨模型基础上的,马科维茨模型的假设自然包括：
收益率为正态分布；收益率的方差或标准差为投资风险；期望收益率和风险两项影响投资决策；期望财富能够持续增长,财富分别同效用和收益率成函数关系.
CAPM模型公式：
ri——是第i种证券的预期收益率；rf——是无风险回报率,；rm——是股票组合的预期收益率；βi——是证券的Beta系数,是一个用来评估资产系统风险的工具,它作为度量某项资产安全性的指针,能够反映市场对股票价格的影响,能够通过系数大小反映波动大小.
CAPM模型认为：①资产存在风险和收益,用表示无风险资产的收益,用表示市场风险补偿,表示系统风险的大小.②由于非系统性的风险可以规避,于是只需要补偿系统风险.③要想获得更高回报,投资高风险的股票.
(三)APT模型理论策略
因为CAPM模型的假设条件太苛刻,在投资中比较受限制,后来投资者们发掘另一个方法一套利定价理论.该模型中,资产收益率可以用多个因子来解释：
rf——是无风险收益率率；pj——是包含j种因素的列向量；bij——是因素j对收益率的灵敏度.
和CAPM模型相比,APT模型的优点在于：①该模型用一个效用函数来代替,不需要假设投资者的预期；②投资者的预期可以不一样,不需要假设期望收益率的概率分布；③不用根据市场来评价模型.
(四)Fama-French三因子模型
Fama和French對美国股票市场上能够决定股票回报率的各个因素进行分析,研究后发现,股票市场的Beta值无法解释不同股票有不同的回报率,反观,上市公司的市值、账面市值比和市盈率却能解释超额收益,他们提出了著名的Fama-French三因子模型.其收益率公式为：
B（samll Minus Big）——市值因子；HML（High Minus Low）——账面市值比因子；si、βi、hi——是三个因子的系数；E（rm）——是市场组合的期望收益率；rf——是无风险收益率.
三因子模型加强了模型的解释力度,对该模型进行实证检验后,得出的结论是CAPM模型虽然没法很好解释个股收益率,但通过Fama-French三因子模型就可以解释得通股票组合的收益率.
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参考文献：
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