论文政府救市资金对股票市场的影响与可能的退出方式是关于股票市场方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关股票市场论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：从2014年7月開始到2015年8月,在一年多的时间里中国A股出现了戏剧性的暴涨暴跌,引发了全世界广泛关注.文章首先对股灾发生前后的基本情况以及政府的救市路线进行了回顾；分析了救市注入的资金对证券市场的影响机制；然后分为短期和长期,对救市资金的动向和影响效果进行分析；最后对救市资金可能的退出方式,参照历史上的一些先例,提出了几点思考和建议.
关键词：股灾 救市措施 影响 机制 退出方式
中图分类号：F830.91 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2017）01-096-02
2015年股票市场的消息似乎传遍了我们周围的街头巷尾甚至世界许多国家.上证指数以2014年7月初为起点到2015年6月15日,从2000 点持续突破到5178点,涨幅超过150%.在这一时期,不仅指数的上涨幅度大,股市的成交量也在不断刷新着新的记录.对于这一轮暴涨的启动,最为重要的原因就是政府希望效仿美国2008年金融危机之后的一系列量化宽松政策,通过推动股市的繁荣来拯救持续下行且难以再托起的“房地产化”经济.但是,有了这种非理性的暴涨,暴跌当然也就会随之而来.2015年初,由于股市的走势超出了管理层的预期,融资业务乱象丛生,证监会开始对股票市场实行去杠杆化,对场内及场外融资杠杆进行了一定程度的限制.自此,为期一年的牛市开始发生逆转,股市开始暴跌,在两个月的时间里先后发生了两次股灾,上证指数跌幅超过40%,沪深两市市值大跌.而这两次全面爆发的股灾,产生了严重的流动性问题,各种“有毒”的杠杆资产问题爆发,从而引发了中国股市一连串的“危机”.
一、股灾及救市路线回顾
2015年中发生的这一场股灾相似于以往的很多次股灾,但又因其来之迅猛且严重而创下许多历史之最.其主要特点包括以下几个方面：（1）连续单日大幅度波动；（2）多次千股跌停；（3）市值蒸发迅速,投资者损失巨大；（4）上市公司出现大面积停牌潮.表1列示了自2015年6月15日至8月25日沪指跌幅在5%以上交易日的数据统计.从数据上看平均每周就会出现一次千股跌停局面,更何况实际中许多大幅下跌连续出现,进一步体现了市场流动性枯竭的局面.
回顾当初的救市路线,在直接使用真金白银救市之前,国家出台许多间接干预政策以期提高市场流动性,例如降准降息,取消印花税、暂停股指期货交易严禁卖空、叫停IPO等等.但市场似乎并不买账,场外配资、机构资金和散户的资金都在不分青红皂白地离场,数日连续的大盘跌停造成了严重的市场踩踏现象,许多上市公司市值几天便蒸发不少,产生了严重的市场流动性危机.直到7月8号,政府部门审时度势,权衡利弊,果断决定“资金救市”.于是,国家队采取先拉大盘蓝筹后拉中小创业的策略渐渐稳住了局面.此时,市场逐利资金看到市场企稳开始回流买入跌停板的股票,进一步帮助了修复市场元气与活力,稳定市场信心.其中,中国证券金融股份有限公司（后称“证金公司”）花费天价救市资金直接进入股市购买股票引发了社会大众的广泛热议.这笔巨额资金被称为中国版的“平准基金”,与十大中证金融资产管理计划及汇金公司合计投入规模高达1.2万亿元,也就是一般媒体所指的国家队,其进入股市后给市场带来的实际影响以及退出市场的方式与时间的选择牵动着每一个投资者敏感的神经.
二、对股市的影响机制
救市资金进入股市对股市影响不仅仅体现在资金流方面,证券市场的波动是许多因素共同作用的结果,总的来说主要包括以下几种路径.
1.消息层面.与成熟的资产市场相比,我国的股市投机性较强,市场参与者一直以来以散户为主.散户由于具有盲目和质量参差不齐的特点,很容易受到所谓消息的影响,产生过度依赖于舆论的行为.国家队资金入驻股市,提升了投资者的信心,第一时间缓解了大盘的崩溃情绪；与此同时,在我国股票市场,救市资金的动向也牵动着每一个投资者的神经.2015年8月媒体曝出“证金公司减持伊利股份”的消息被一度认为是8月股市再度暴跌的导火索,关于证金“可能退出”的消息令投资者恐慌心理加剧.显然,目前在中国金融市场造谣成本太低,这种现状加剧了市场的“羊群效应”,而救市资金已经成为股票市场的一只“头羊”.投资者、各大媒体和数据库竭力从上市公司的定期报告中挖掘国家队资金的移动路径,“证金概念股”这类消息的热度非常高.由于信息不对称因素的存在,救市资金像一把双刃剑,政府及监管部门积极有效的引导不可或缺.合理地运用上市公司报表中体现的此类信息,加强市场信息公开透明,投资环境阳光化,对于将投资者向稳健型、价值型引导有很大的帮助.
2.政策层面.由于我国股票市场交易制度的不完备、市场体系的不完善及监管制度的不适应,政府的力量在股票市场有着举足轻重的意义,政策的变化和出台往往会对股市产生重大影响,这也是我国股票市场素有政策晴雨表的称号的原因.此次国家队注资进入股市,证金公司变成股票市场最大的“庄家”,这一举动明显加大了政府调控股市的能力,丰富了干预的手段.首先,国家队既是政策的制定者又是参与其中的接受者,这无疑便利了政策的有效与精准的实施.强有力的调控能力和手段,有助于政府推出更多直接针对病灶的政策,更有利于完善监管政策、提升证券市场效率并引导投资者理性参与.
但应当注意的是,由于我国目前缺乏完善的制度和监管体制,这种现状有可能会导致道德风险和资源的不合理配置.在推行政策措施时还要再三考量.
3.资金层面.所谓资金层面,即流动性层面.救市资金手握巨额股份,成为市场主要的参与者,从数据来看,截至2016年第三季度末,国家队持股资金规模0.99万亿元,同期全部A股流通市值37.4万亿元,占流通A股市值的2.6%,依旧是市场上最豪气的“投资者”.关于救市资金是如何影响股票市场流动性的,主流观点认为,相对于其他的机构投资者和散户来说,国家队资金是更稳定的筹码,流动性小,起到降低市场波动、减少市场投机性的作用.同时,国家队作为市场最大的投资者,一旦有大的操作,手中的资金和股票足以引起市场的巨震.
总结:本文是一篇关于股票市场论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
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2、 基于宏观因素变化的中国股票市场估值 摘要：宏观经济因素会影响股票市场的波动，研究其对于稳定股票市场等具有十分重要的意义。本文选取2005-2016年GDP、消费者价格指数、沪深30。
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