论文我国旅游上市公司股权结构对成长性的影响是适合不知如何写股权结构方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于股权结构论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
[摘 要]基于公司股东关系视角,审视大股东利益分配,深入透视公司股权结构与成长性关系,对提高股权治理效率,增强企业可持续发展能力有重要意义.文章选取23家A股旅游上市公司作为研究样本,以股东亲密度为调节变量,基于面板数据固定效应模型,通过简单斜率检验,探讨了股权结构时公司成长性的影响,检验了股东亲密度对二者关系的调节效应.研究发现：我国旅游上市公司第1大股东持股比例对成长性的负面影响显著,且随着股东亲密度加深,股权集中度对成长性的负面影响增强;第2～第5大股东、第2～第10大股东发挥了显著的制衡作用,股东亲密度并未影响大股东制衡效应;股权属性对成长性影响显著,股东亲密度对股权属性与成长性关系的调节效应也较为明显;机构投资者持股比例对成长性有显著负面影响,随着股东亲密程度加深,机构投资者持股对成长性的负面影响增强.
[关键词]股权结构;成长性;股东亲密度;调节效应;旅游上市公司
[中图分类号]F59
[文献标识码]A
[文章编号]1002-5006（2018）10-0015-16
引言
20世纪90年代,我国旅游业快速发展,旅游上市公司数量不断增加,学术界关于旅游上市公司的研究日渐丰富.旅游企业作为旅游产业发展的最基础单元,作为旅游服务的直接提供者,是决定品质旅游的关键所在;对于旅游企业而言,明确发展方向、创新发展理念、探索发展模式、强化服务功能,是其不断成长和持续发展的重要条件.旅游企业要健康发展,管理机制的改革创新是关键之一,股权结构的完善正是其推进可持续发展进程、提高品牌影响力的重要举措.
早在1932年,Berle发表的《现代公司与私有产权》就引发了财务金融领域学者对股权结构及其相关问题的探讨,但一直以来,国外关于股权结构与公司成长性关系的研究较少.公司成长性受到很多因素的影响,其中,股权结构在很大程度上关系着公司控制权的配置及治理机制的运作方式.就目前信息来看,关于上市公司股权结构与成长性的研究很多,但针对旅游上市公司股权结构与成长性关系分析的文献较少,也未取做到完全一致的研究结论.如邹国梅利用210家旅游上市公司数据,实证分析发现旅游上市公司第1大股东持股比例和终极控制人性质对公司成长性没有显著影响.张红和张春晖考察了旅游上市公司成长性对股权治理效应的调节效应,结果发现成长性具有显著的行业特征,成长性好的旅游上市公司应降低第1大股东持股比例,并适当提高社会公众持股比例;成长性越好,其对股权分散性的诉求越强,对国有股的依赖性越弱.杨京波以旅游类上市公司为研究样本,发现第1大股东持股比例、第1大股东性质、前5大股东持股比例以及第1大股东持股比例与第1大股东的交互项均发挥了显著的治理效应.此外,从旅游上市公司股权治理效应方面来看,多数文献探讨的是股权结构与经营绩效的关系,如唐霞对我国旅游上市公司股权结构与经营绩效关系进行了实证分析,认为股权结构與经营绩效关系并不显著相关;唐健雄和李柏探讨了我国旅游上市公司股权集中度与经营绩效的关系,认为股权集中度与企业绩效存在相关性,保持适当的股权集中度,有利于促进旅游类企业良性发展叭董奋义等对我国旅游上市公司股权结构与经营绩效关系进行了实证分析,结果表明流通股比例、国有股比例与上市公司经营绩效不显著正相关,第1大股东持股比例与公司绩效显著正相关;前7大股东持股比例与公司经营绩效负相关.
可见,目前关于旅游上市公司股权治理效应的研究,其理论基础仍为传统公司治理理论中的委托代理理论,该理论使用局限于特定的前提假设和适用条件,它将公司股东看成是具有共同利益的同质集团,认为所有者和经营者之间的利益冲突是公司治理的核心问题.虽然现代公司治理论强调了控股股东的重要性,但它将公司大股东看作独立的个体,仅以股东所持股权的多寡衡量其参与公司治理的动机和能力.事实上,从产权维度认识股权结构存在明显的偏差,没有考虑股东在人性、行为能力和利益诉求上的客观差异.大股东间存在产权关系以外的其他关系,如股东之间可能基于亲缘、地缘、战略投资、位于同一地区、属于同一行业等因素建立多种形式的联系,这种联系会动摇或加强各股东的产权地位,影响公司由产权性质和比例所形成的股东控制力和制衡力.此外,由股东关系造成的个体股东地位变动或大股东间形成的阵营组合可能会影响公司委托代理关系及其作用机制.鉴于此,仅从产权角度分析股权结构与成长性关系,可能会做到出不同的研究结论,这也影响了股权结构与成长性关系研究的深度及意义.近年来,已有不少学者对股权结构的研究上升到股东关系层面,股东认识由同质性转变到异质性,内部股东与外部股东、大股东与中小股东以及股权性质的差异化,掀起了人们对股东关系研究的热潮.Bennedsen和Wolfenzon认为股东关系的形成有助于谋取控制权,当股权集中于少数人手中时,经理层丧失了控制权力,并且面临转售市场缺失的局面,此时公司发起人会优先考虑邀请一些大股东加入,迫使他们与之结盟,从而获取控制权.Pagano和Roell认为对于股权结构比较分散的公司,股东没有动机去监督管理层行为,控股股东可能会通过拉拢其他大股东共享控制权来强化权力.国内学者魏明海等以我国上市公司为背景,刻画了其他大股东与第1大股东间除产权体系以外的关系类型,涉及地区关联、行业关联、行政同源关联等,发现关系股东与第1大股东的关系更为密切,而这种密切程度所带来的股东影响力存在差异.蔡宁和魏明海结合特度背景,从关联关系、公司发起人身份、股权性质异同等方面描述了上市公司股东关系,发现股东关系越亲密,其他大股东越可能借助与第1大股东的合谋获取减持收益.陈志军等认为股东关系会影响股权制衡效应,即控股股东与制衡股东是否存在关系,决定了股东在公司治理中的制衡效应,当制衡股东为国有法人和银行证券基金时,制衡作用并不显著.我国上市公司广泛地存在着控股股东的关系股东,关系股东拥有显著高于非关系股东的话语权,隐蔽地提高了控股股东的控制权,股东间的亲密关系造成了基于产权体系的股东权力、利益分配格局的改变.
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参考文献：
1、 我国国有上市公司股权运作领域力作 摘 要：该书围绕在公共财政体制下，适应全流通的制度安排，上市公司国有股权高效运作这一主题，提出了我国上市公司国有股权优化运作的思路，对我国当前上。
2、 旅游上市公司股权结构对经营绩效的影响 摘要：本文选取了2007年~2009年间23家旅游上市公司为样本,系统探究了旅游上市公司股权结构与经营绩效间的线性关系、二次曲线关系以及成长性的。
3、 我国酒店类上市企业公司治理结构对经营绩效影响 摘 要 本文以酒店类上市企业公司治理结构对经营绩效为研究对象，选取了8家A股酒店类上市企业为研究样本，根据研究需要建立起多元线性回归模型进行分析。
4、 房地产上市公司股权结构和绩效关系 摘要：以房地产行业作为研究对象，将国有和非国有控股上市公司进行对比。不同于以往研究，利用主成分分析法确定绩效指标，消除了指标选择带来的差异，并且。
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