论文企业并购经验、董事会特征对并购战略决策影响是适合战略决策论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关国家战略决策开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
摘 要：文章采用事件史分析方法,利用Cox比例风险模型,检验企业以往的并购经验与董事会特征如何影响企业并购战略决策.实证检验发现,企业的并购经验于企业做出后续并购战略决策的可能性显著正相关；董事会规模与企业做出后续并购战略决策的可能性负相关；董事长-CEO二职兼任与企业做出后续并购战略决策的可能性负相关；并购战略的不同类型会影响企业并购行为.研究结论对中国企业进行并购战略决策具有参考价值.
关键词：企业并购；组织学习；公司治理；并购经验；董事会特征
一、 文献回顾与研究假设
1. 企业并购经验与企业并购战略决策.组织学习理论认为,一个组织会在其战略活动中积累经验并进行重复,这一行为的延续形成了组织管理程序,因此组织管理程序能够反映出组织以往在某一项战略活动中获得的相关经验,并相应反过来引导组织的行为.即企业相关经验越多,就越可能重复这一战略活动或者战略方向（Gulati,1995）.因此,企业在进行并购战略决策过程中,并购经验会使得企业中出现更多与实施并购战略决策相关的管理程序.这些并购管理程序在企业中一旦形成,不论以往的并购战略活动的结果是好是坏,最终都会增加并购企业做出下一个并购战略决策的可能性.不断丰富的企业并购经验,又促使企业不断地完善与并购相关的管理程序,然后企业再利用已经改进的并购管理程序用于未来的并购战略决策,进而提升企业未来并购战略决策的成功率,形成企业组织学习过程的循环.Haleblian和Kim（2006）、Iyer和Miller（2008）的研究中都发现企业以往的并购经验与企业做出并购战略决策也是显著正相关.综合以上分析,提出以下假设：
假设1：并购企业以往的并购活动经验越多,其做出后续并购战略决策的可能性越高.
2. 行业并购经验与企业并购战略决策.基于种族层次的组织学习理论认为,在企业种群中,生存及发展状况最好的企业中出现频率高的特质,就是企业种群中所谓的“优秀基因”.处在企业种群中的企业通过向这些生存发展状况好的企业学习,保留和传承那些好的特质,淘汰自身不好的特质,从而提高自身的适应性,也进一步实现了企业种群的演化.以种群层次的组织学习为依据,企业所处的行业并购经验对于企业并购战略决策有着重要的影响.当行业中有企业做出并购战略决策,并因此获得了竞争优势.这些企业在进行并购战略决策过程中形成的经验,逐步演化为先关的管理程序,就会成为一种“优秀基因”,企业会试图通过学习这种“优秀基因”以获得企业成长.随着这种企业并购的“优秀基因”在行业内广泛分布,并购战略的管理程序就会在行业范围内得以保留.在行业并购经验的影响下,企业可能会服从并采用并购战略决策.综合上述分析,提出以下假设：
假设2：行业中并购事件越多,企业在该行业做出后续并购战略决策的可能性越高.
3. 董事会特征与企业并购战略决策.
（1）董事会持股比例.根据委托代理理论,股东和董事对利益的期待不尽相同.但在董事持股的情况下,当董事会持股比例增加时,董事会成员的利益就与股东利益趋同性增强,董事会成员会更加关注企业的长期发展.企业并购动因理论中,多元化经营、市场价值低估理论以及交易成本理论认为,并购能够通过整合为并购双方带来额外的经济收益,现有对于企业并购战略的相关研究也表明,并购能够提高企业管理活动的效率并产生协同效益（Weston,2004）,促进技术资源的重新配置（Duysters & Hagedoom,2000）.因此,为了降低经营风险、提高企效率、增强技术水平以促进企业长期发展,当遇到企业并购机会时,持股比例高的董事会更愿意付诸行动.基于以上分析,本文提出以下假设：
假设3a：董事会所持有的股份比例越高,企业做出后续并购战略决策的可能性越高.
（2）董事会规模.现有研究表明董事会规模过大容易造成协调与沟通困难,可能会使许多好的企业战略因为董事会成员之间理解的偏差而被放弃.另外,当董事会成员数目超过一定的数量时,董事会就难以充分有效地发挥其职能作用,其更容易受到总经理即代理人的控制.同时,董事会成员过多,还会产生“搭便车”的现象,尤其是当董事会成员持有的股份数量较少时,企业的战略活动的成败或者业绩盈亏对他们自身来说实际上的影响并不大,那么董事会内“搭便车”的现象就更加严重了.对于企业并购战略决策来说,董事会规模过大,可能会造成因为组织成员之间的沟通不完善、理解偏差等情况而影响企业并购战略的制定,最终导致并购战略在战略制定过程中夭折或者无法顺利执行.基于以上分析,本文提出以下假设：
假设3b：董事会规模越大,企业做出后续并购战略决策的可能性越低.
（3）独立董事比例.作为公司治理机制中的一项重要手段,独立董事能够有效地支持董事会对经营者的控制与监督功能.独立董事本身拥有丰富的专业管理知识与经验,能够为企业各项战略活动提供专业化的咨询.对于缺乏相关活动经验的企业而言,独立董事们更愿意相信在相似或相关活动中有较多经验的企业会做出更加正确的决策.然而,因为独立董事并不参与制定战略决策的过程,他们不能收集到足够的信息来评价企业的战略计划,因此他们倾向于通过财务业绩来评价高层管理者.这种以成果业绩为基础的监管机制很可能会打消管理者制定长期战略计划的积极性,例如科研项目的投资以及并购提案等.基于上述分析,本文提出以下假设：
假设3c：董事会中独立董事的比例越高,企业做出后续并购战略决策的可能性越低.
（4）董事长与CEO的两职性.以往研究表明董事长和CEO两职合一会增强CEO的力量而削弱董事会成员的力量（Finkelstein & Aveni,1994）.董事长和CEO两职合一有助于CEO巩固其在公司中的地位,如身兼董事长的CEO所拥有的权力可以使他们在企业内建立规章制度,阻止董事会质疑管理层的有效性,对董事会会议议程和地点的控制来实现对董事会注意力的影响,这些情况很可能降低了董事会的监管倾向.以委托代理理论为基础,学者们提出只有当CEO感知到业绩效压力时,才会促进组织改变以保住他们在企业中的职位董事长和CEO两职合一会影响董事会成员客观地评价经理人,降低董事会的监督力.因此,董事长和CEO两职合一可能会减少经理人促进组织变化（例如做出并购战略决策）的动机.基于此,本文提出以下假设：
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参考文献：
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