论文光明食品集团并购Tnuva协同效应分析是关于并购方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关2017上市公司并购案例论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：近几年中国企业境外并购活跃.继并购了新西兰企业新莱特等多家外国企业后,光明食品集团又于2015年并购了以色列最大的食品公司和乳品制造商Tnuva.本文分析了光明并购战略实施中的协同效应,并提出了中国企业在进行跨国并购时要建立明确的战略体系、转换管理思维,并采取措施防范并购中的风险.
关键词：跨国并购；协同效应；乳业
一、引言
随着经济的发展,许多中国企业积极走出国门,利用世界资源和全球市场为企业的持续发展寻求新的机会,而跨国并购是企业实现短期内快速增长的重要途径.中国企业在实现国际化的道路上涌现出了许多知名大型企业集团,光明食品集团就是其中之一.光明以国际化、证券化、专业化为战略目标,已相继并购了新莱特乳业等多家境外公司.2015年,光明又再一次出击,以控股的方式并购了以色列第一大食品集团Tnuva,这是目前我国乳制品行业最大的一次跨国并购.
二、并购背景介绍
早在2013年,光明食品集团就看中了Tnuva.Tnuva成立于1926年,是以色列最大的食品公司和乳品制造商,主营业务包括乳制品、禽蛋制品、肉制品、冷冻蔬菜、糕点等,其中乳制品是Tnuva公司的业务重点,销售额占公司整体销售额的60%以上,占以色列全国乳制品市场的50%以上.2015年3月31日,光明食品集团在特拉维夫对Tnuva大部分股权的收购完成交割.在这场收购案中,光明食品集团取得了Tnuva前两大股东英国PE公司Apax持有的56.7%的股份和以色列投资公司Mivtach Shamir持有的21%的股份,对应Tnuva的市场价值达到86亿谢克尔（约153亿人民币）.2015年6月8日,光明乳业发布公告称,将通过非公开发行的形式募资不超过90亿元,用于收购以色列最大食品企业Tnuva的控股权.2016年3月,大股东光明食品集团将Tnuva交由光明乳业托管.托管期限内,托管费用按标的公司即Tnuva会计年度计收,每一个完整会计年度托管费用固定为1亿元人民币.
三、并购协同效应分析
1.技术协同效应
目前光明乳业研发投入总额占营业收入的比例为0.23%,公司研发支出主要用于新产品的开发、菌种的研究、生产工艺的升级和技术中心的日常运作.光明拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺,目前光明国家重点实验室成功验收,光明乳业院士专家工作站平台建立,有利于形成研发上的规模经济.
以色列农业世界闻名,其原因在于先进的农业及农业机械化技术.光明乳业可以汲取以色列高效现代农业的经验,促进全产业链的精细化发展.以色列也是全球养牛技术最先进的国家,应用计算机管理奶牛业的模式是其一大特色.其养牛业产值占农业总产值14%,本地选良种奶牛单产达到12吨,为全球第一,而国内平均单产5万多吨,光明下属牧场单产9万多吨,仍有较大差距.公司可以引进Tnuva先进的牧业管理技术和经验,提升下属牧场如光明荷斯坦牧业的经营水平.以色列企业长期以来跟美国市场结合比较紧密,有较强的国际化视野,这些都是中国国内企业所缺少的.
综上,光明和以色列企业Tnuva可以形成较强的技术协同效应,有利于技术创新和技术扩散,加强技术的利用率.
2.经营协同效应
在生产上,Tnuva原奶供应商包括有116家大型养殖场,年产奶能力约为5.2亿升（每周收奶6次）,以及544家小型养殖场,年产奶能力为3.4亿升（每周收奶4次）,将为光明提供强大的资源保障.Tnuva集团作为著名乳清粉供应商,可以满足光明对婴幼儿奶粉原料的需求.另外,光明华东中心工厂建成并投产,这是世界上最大乳品单体工厂.光明乳业及其子公司可以为Tnuva供应工业奶粉等相关原材料,从而使Tnuva公司在以色列本土奶源淡季等情况下拥有充足的原材料保障,内部资源调配和协同效应将逐步增强.
在市场上,光明将利用Tnuva公司在酸奶、奶酪、黄油等新品类以及奶牛饲养方面的先进技术和市场培育经营,拓宽产品线的深度和广度.基于国内酸奶和奶酪市场的高速增长,光明可探索国内细分市场以扩大销售额.
在渠道上,Tnuva拥有12个工厂和9个配送中心,产品除本土市场外,还外销至中东、欧洲和美国等地.Tnuva美国子公司已正式注册成立.光明可借助Tnuva开拓以色列、欧美国际市场,光明乳业的莫斯利安等明星产品也有望受到以色列市场的关注.反之,借助光明乳业的渠道和网络,Tnuva的黄油、奶酪等优质乳制品全面进入中国市场和中东市场,通过合作的方式,进一步发挥协同效应.
3.管理协同效应
光明构建了走出去战略的运作体系,形成了走出去战略的人才队伍.光明特别重视并购目标的管理团队,在并购调查时就和并购公司沟通管理团队是否会留下来.目前Tnuva的以色列管理团队将会和新的董事会一起继续领导Tnuva的经营活动,高管将给予中长期股权激励.Tnuva的管理团队将会给光明带来大量的国际经验,由此带来的管理协同效应值得期待.
四、结论和建议
跨国并购是光明在激烈市场竞争环境下谋求发展的必然选择.收购以色列最大的乳制品龙头Tnuva是光明在迈向国际化、证券化、专业化路上重要的一步.随着中国对全球化的参和程度不断加深,也会有越来越多的中国企业走出国门,谋求全球发展.以下有几点对中国企业跨国并购的建议：
1.建立明确的战略体系
企业在开展并购活动之前,要仔细研究行业发展趋势和规律.每个企业都有自己独特的财务状况、市场地位、管理特點、技术水平、战略目标,企业应结合自己这些独特的情况来建立明确的战略体系.例如,光明集团首先建立了成为本土化跨国公司的战略目标,完全依照市场化逻辑和规则推进国际化战略.经过近几年一系列的跨国并购,已经形成上下联动的工作机制,建立了走出去战略的人才队伍,形成了走出去战略的研究体系,储备了一批符合集团核心主业方向的目标公司,为好中选优、精中选精奠定了基础.
2.转换管理思维
从管理协同的角度来看,中国企业进行跨国并购的目标不应仅局限于获取资源、扩大规模,还要学习国外的先进商业模式、核心技术、管理经验,重视软实力建设和提升,建成职业化、专业化、国际化和市场化的管理团队.许多中国企业在完成并购后虽然成为了大股东,但在运营时还是小股东思维.光明通常将并购标的定义为集团公司的下属子公司,从集团的产业背景去看问题,帮助并购标的进行协同整合,重新进行公司定位.
3.防范并购风险
跨国并购有着本身的优点,但也伴随着特殊的风险形式,例如文化整合风险、外汇风险等.从文化整合风险来看,跨国并购后并购企业和目标企业存在文化差异,会给企业整合带来较大的阻碍.若使被并购方的员工对并购方产生不信任感或不确定感,对企业缺乏认同,容易造成员工及客户资源的流失.从外汇风险来看,在并购谈判时,收购价格容易受到外汇波动影响；跨国并购完成后,企业业绩容易受国际市场波动的影响.企业可提前锁定汇率,运用套期保值等操作来降低损失.
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作者简介：梁圆皓（1992.04- ）,男,汉族,河南禹州人,上海大学经济学院,2016级硕士研究生,研究方向：国际商务
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参考文献：
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