论文商业银行发行二级资本债现状是关于商业银行方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关商业银行信用卡申请论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
【摘 要】在2008年金融危机之后被引入资本市场,受到了国外银行和监管机构的广泛关注.2013年1月1日起实施的《商业银行资本管理办法（试行）》,规定系统重要性银行的资本充足率监管要求为11.5%,对非系统性银行的资本充足率监管要求为10.5%.这个试行办法的实施促使各大商业银行需要创新型的资本工具来提高其资本充足率,这种资本工具就是市场上比较流行的二级资本债.减记二级资本债作为商业银行的应急救助资本,2014年之后开始市场上陆续出现大量的二级资本债.本文应用减记债的主流定价模型之一信用衍生品定价模型,对模型的基本参数进行合理设置,从而得出该减记债的最终定价.通过对根据模型定价出的减记债和市场上由于资金供应形成的价格对比,从而分析该减记债定价的合理和否,给监管者提供一个定量监管商业银行发行二级资本债提供有力的保证.
【关键词】商业银行 二级资本债 信用衍生品定价模型 定量监管
一、我国市场上二级资本债发行情况
据中国债券信息网和Wind上统计显示,截至2014年年末,减记型二级资本债全年发行额为3,448.50亿,2015年年末,全年发行额为2,698.64亿元,2016年年末,发行额度为2,273.5.亿元.截至2017年9月10日,发行规模大小为2,072.73亿元.对整个债券市场的资金冲击面逐渐加大,因而分析减记型二级资本债对我国债券市场的发展具有深远的意义.不过,随着经营环境的变化及上市银行发行优先股试点的启动,商业银行资本补充工具的需求转向,使得二级资本债发行规模在随后两年连续下滑.这不得不引发监管层对我国商业银行发行二级资本债更深层次的思考,究竟该如何合理的引导其进行健康又顺畅的发行二级资本债.
四、定价结果分析
通过上述定价分析结果,我们比较合理的利用中长期国债收益率作为模型中的无风险收益率,我们采取没有上市的赣州银行,从资本市场上查找出已经上市银行的相关数据,取相关数据的均值作为模型中用到的数据.通过模型定价,我们发现在触发事件的违约概率相抵比較低时,定价出的价格相对比较合理.当触发事件的违约概率很高时,我们用模型定价出的结果比较偏高.这也正好说明,因为我们在应用模型求解时发现当股息分红率较高时,定价出的价格也越高,从另一个方面也说明一个股息分红率比较高的商业银行,其债券违约事件发生的概率比较低.因而我们的定价模型具有一定的可参考意义.
五、关于我国商业银行发行二级资本债的监管建议
2013年1月1日起实施的《商业银行资本管理办法（试行）》后,商业银行可以通过二级资本创新工具来补充其资本充足率.市场在连续两年内,二级资本债的发行处于高量的发行状态.这不由得让银监会等监管者出现一定的担忧,虽然《商业银行资本管理办法（试行）》中也强调,要发行二级资本债需要有合适的减记条款或者触发事件等约束,因为全额减记条款显然不利于资本市场上投资者的信心.而对于触发事件的监管,我们也只是给出了一个说法但并没有明确说明什么样的触发事件发生时我们应该对所发行的二级资本债有怎么样的处理情况.这对于监管者的监管显然是模糊的,不清晰的.我们在文中发现,优质的银行,其股息分红率也比较稳定,其触发事件发生的违约概率相对也比较低,当然定价出来的价格也比较合理,这样就不会形成“一刀切”的概念,有利于我们二级资本债的健康有序发展.
六、展望
模型中,我们发现其中的T一般是10年,然而这和市场上二级资本债有一点的不同.因为市场上的二级资本债的期限一般都是5+5期限的,如果五年之后发行人没有对所发行的二级债进行赎回,那符合我们的要求.然而如果赎回,模型中直接应用有一定的不妥,接下来我们需要对发行人的这种行为有一定发生概率的研究.
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作者简介：张侯兵（1991-）,男,汉族,山西,就读于天津工业大学经济学院,研究方向：金融学；李嘉玲（1963-）,女,汉族,天津,天津工业大学经济学院教授,研究方向：金融学.
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参考文献：
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