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2月29日,美国银行的一份行业报告称,中国影子银行的理财产品销售以惊人的速度增长,存在流动性危机.
类似的担忧并不是个案,彭博社2月底的一份报道称,中国的影子银行业正在逐渐绕过政府的监管和打击,由此前日渐遭受严格监管的信托转移至券商和基金公司,推动影子银行业的非正式融资规模的扩大.
按照金融稳定理事会（FSB）的定义,影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用 体系（包括各类相关机构和业务活动）.影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆.
但长期以来,影子银行在中国的定义并不清晰,不同的监管部门对影子银行范围的界定分歧较大.银监会曾在2013年首次明确的影子银行范围中称,银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行.但外界认为,这显然不符合影子银行的实质性定义,甚至有央行相关负责人对陆媒表示,银监会把理财、信托、银行同业等银行体系内的影子银行排除在外,一定程度上容忍银行表外业务快速扩张,无疑让稳定为上的央行被动.
目前来看,外界普遍认同的影子银行有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷.
而最后一部分民间借贷,包括了日前在中国风口浪尖上的P2P.业内人士指出,虽然现在P2P规模不大,但从日前集中爆发的几起案件来看,风险不容小觑,只是目前把P2P部分作为影子银行的提法并不多见.
2012-2014年,警惕中国影子银行诱发系统性风险的言论弥漫,其担忧来自这部分游离在银行监管视线之外的体系,本身的风险跟投资者出现了错配,投资者把高风险的产品当做低风险的产品来投,最后一旦造成冲击,发生挤兑,不像商业银行会有央行流动性的覆盖,最终将引起系统性风险.
“随着理财产品数量的增加,影子银行部门持续时间不匹配的可能性飙涨,使得系统更容易被流动性冲击.无论出于什么原因,如果理财产品的买家决定赎回,影子银行的流动性危机将一触即发.”美国银行称,“更值得担忧的是,目前银行理财产品中所谓的预期收益正普遍被投资者认识是承诺回报.”
影子银行步伐收缩明显?
目前国内对影子银行的界定尚未取得完全一致,根据坊间流传的《关于加强影子银行业务若干问题的通知》（国办107号文）中的界定,大陆的影子银行主要包括三类：一是不持有金融牌照、完全无监管的信用 机构,包括新型网络金融公司、第三方理财机构等；二是不持有金融牌照,存在监管不足的信用 机构,包括融资性担保公司、小额贷款公司等；三是机构持有金融牌照,但存在监管不足或规避监管的业务,包括货币市场基金、资产证券化、部分理财业务等.
即便如此,仍然相对模糊的界限和不断增加的外延,使得业内难以对中国影子银行的规模达成相对统一的判断.
摩根大通中国首席经济学家朱海斌在公开场合表示,目前中国影子银行的规模是GDP的100%,按照最新的2015年数据,这个规模大概在67万亿元左右.他表示,在中国影子银行发展最迅速的近几年,影子银行或者非银行融资的整体步伐收缩得非常明显.而这部分明显收缩的规模,尤其体现在信托和银行承兑汇票还有委托贷款这块.
这也是大多数机构和学者判定中国影子银行态势时的参考依据.国际评级机构穆迪在今年年初最新一期《中国影子银行季度监测报告》中称,中国核心影子银行活动增长依然疲弱.穆迪所指的核心影子银行,正是指的委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等.
“这种判断和结论,从某种意义上来讲,有刻舟求剑的意味.”一位业内人士坦言.他指出,中国的影子银行远不止这些.
这点朱海斌也认同.他曾指出,银监会对影子银行的统计并不完整,相关数据应更宽泛地考虑非银行融资的渠道.其中,来源占比最大的三部分应该是信托、理财产品和证券公司或基金的资管计划.此外,还包括委托贷款、银行承兑汇票、典当行、担保公司、小贷公司、财务公司和金融租赁公司等民间借贷方面的数据.
而这些不在监管层统计范围内的数据,正在以何种规模上涨,目前没有相关统计数据.
可以肯定的是,在2012-2014年期间,影子银行的风险之所以被大规模报道,确实来源于增速惊人的信托数据.2014年初的数据显示,信托非标准化理财资金池约在2000亿元左右.2010年以后,以信托贷款为代表的类银行信贷业务促使信托业规模急剧增长,融资类信托占比一度高达近60%.但这样的情况在2014年戛然而止.
2014年4月,在多方担忧影子银行引发系统性风险的背景下,银监会出台《中国银监会 关于信托公司风险监管的指导意见》,信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务.这次整治可视为对信托融资类业务的集中清理,且效果立竿见影.
相关统计数据显示,截至2015年末,融资类信托资产规模为3.96万亿元,占比下降为24.32%.而这一数据在2013年、2014年分别为47.76%、33.65%.有媒体评价称,信托业正在从“影子银行”的角色转身.
其他指标也在不同程度地回落.朱海斌从人民银行公布的规模的细项里对比了2015年前9个月和2014年前9个月的数据,结论是：银行承兑汇票出现负增长,信托贷款是零增长,委托贷款也比2014年要低.监管层对于银行的同业业务进行监管力度逐步加大,从最初的渠道管制到直接指向银行的资金池的来源.
“银监会对信托和银行委托贷款等体系内业务的控制力比较强,因此显效很快,这块影子银行业务得到有效控制.但事实上,真正能够引发系统性风险的影子银行业务,远不止于此.”上述业内人士称.
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参考文献：
1、 影子银行对国有商业银行盈利性影响分析 摘 要：近年来，我国的影子银行势头迅猛，商业银行与影子银行的关系相对紧密，然而影子银行对于商业银行的影响是一把双刃剑。影子银行既能促进商业银行的。
2、 影子银行其监管 摘要：自上个世纪末以来，影子银行快速发展，资产规模已接近传统银行体系。影子银行的风险被认为是造成2008年全球金融危机的重要原因，各国和国际金融。
3、 中国影子银行对银行风险承担阈值效应实证 摘 要：本文以影子银行对银行风险承担的双重作用为出发点，在理论证明影子银行对银行风险承担可能存在阈值效应的基础上，进一步构建动态非线性面板模型进。
4、 我国影子银行其监管制度 随着互联网进程的不断推进，高科技发展技术已经渗透到我国国民生活的方方面面，线上交易也越来越频繁。在新时代的发展背景下，只有通过相关监管制度的落实。
5、 中美影子银行监管比较 摘 要：本文首先对影子银行的定义、影子银行监管的发展背景进行简要介绍，简述了中美两国影子银行发展历程与特点，以此为基础，着重对比分析了两国关于影。
6、 我国影子银行对商业银行盈利能力影响 摘 要：本文选取2000—2014年间我国27家商业银行的平衡面板数据为研究对象，实证分析我国影子银行发展对商业银行盈利能力的影响，实证结果显示。