论文地方政府投融资平台潜在风险其防范是关于本文可作为相关专业潜在风险论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文潜在风险包括哪些论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
摘 要：地方政府投融资平台作为当前制度安排下的产物,在满足地方经济建设资金需求以及有效应对金融危机方面发挥了积极作用,但在当前制度安排下,诸多因素导致投融资平台公司蕴含各类风险.本文就当前地方政府投融资平台发展中潜在的风险进行了探讨.并分析了风险产生的深层次原因,最后提出若干建议.
关键词：地方政府：投融资平台；风险
中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1007-4392(2010)08-0045-04
地方政府投融资平台是地方政府在分税制导致事权和财权不匹配的情况下,在当前法律制度规定下解决地方基础设施建设资金的一种现实选择.全球金融危机爆发后,地方政府积极配合国家宏观调控政策,通过投融资平台进行大规模基础设施建设,迅速启动内需和扭转经济过快下滑趋势,有力推动了地方经济发展.但在地方政府投融资平台快速发展的同时,当前体制、法律、自身经营和监管等现实制度安排.容易导致地方政府投融资平台出现诸多风险.本文根据当前投融资平台现实情况,探讨投融资平台易发风险,深度剖析地方政府投融资平台易发风险的缘由,并提出若干建议防范和化解融资平台风险.
一、地方政府投融资平台潜在风险
(一)融资平台公司过度依赖间接融资导致风险集中于银行系统
2009年人民银行和银监会联合下发的《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》指出政府投融资平台应当以“发行企业债、中期票据等融资工具”为主要融资渠道.但目前投融资平台融资主要依赖以银行信贷为主要渠道的间接融资.直接融资占比极低.截至到2009年末,我国投融资平台达到8000多家.贷款余额约为7.38万亿元,其中向国家开发银行贷款约2万亿元,四大国有商业银行约为2万亿元,股份制银行约0.8万亿元,城市商业银行约为2.2万亿元,农村合作金融机构约为0.21万亿元(党均章和王庆华,2010).通过直接融资渠道融资规模较小,2008年10月至2009年末,仅有120家城投企业发行债券1830亿元(金融时报,2010).另外,还有一些地方政府为了降低银行贷款的名义规模,在城建等项目上通过“股权信托”的方式,将银行的贷款通过信托转换成在建项目公司的股权,并通过未来回购的方式归还银行,如果项目未来难以产生收益,风险最终还是由银行承担.投融资平台融资渠道过于集中在银行等金融机构,导致风险无法被多元市场主体分散.不利于金融机构的稳定运营.
(二)信息不对称易引发平台公司道德风险
道德风险是委托 理论中 问题的一种典型表现形式,是指交易双方在交易协定签订后,其中一方利用多于另一方的信息,有目的地损害另一方的利益而增加自己的利益的行为.地方政府投融资平台实质是受政府部门委托,作为政府的 机构融集资金来满足地方资金的需求,但许多地方融资平台财务信息缺乏透明度,银行难以获取地方政府债务和融资平台的全面信息,信息不对称容易引发投融资平台公司产生道德风险.部分平台公司自身并没有达到银行放贷的资质要求,信息不对称使银行难以真实、全面地评估地方政府整体偿债水平,平台公司借助信息不对称以及地方政府和人大出具的不具有法律效应的保证函向金融机构融集资金：部分平台公司借助地方政府背景,不及时或者根本不向商业银行提交财务报表,商业银行等金融机构无法准确了解平台公司融集资金的流向和使用情况.部分平台公司利用信息不对称.没有严格按照信贷协议使用资金,而是将信贷资金完全交由地方政府.导致商业银行信贷管理办法无法有效控制平台公司信贷风险.有些地方政府通过成立多个融资平台的多头举债和融资平台自身不合理的公司治理结构,加大信息不对称问题.另外,商业银行无法及时、全面的获取地方财务收支数据,加之地方债务情况和隐性负债极为复杂,导致商业银行无法准确判断地方政府以及投融资平台的债务风险状况,商业银行在和地方政府的互动中相对处于弱势.信息不对称导致地方政府投融资平台风险难以评估和监测,数据的不可得使得预警指标不能准确反映现实情况,商业银行、政府监管部门无法采取相关措施防范和化解风险,容易引发市场动荡.
(三)财政收入结构可能引发担保风险
当前我国数千家地方融资平台所投资项目中绝大部分项目需要利用土地开发后出售的增值收益偿还,还有部分项目完全是用当地政府的财政补贴来偿还(刘煜辉,2009).多数地方投融资平台还款来源主要依靠地方财政收入,分税体制下的地方财政收人结构中的税收收入增长和经济发展密切相关,短期内难以快速大幅提高,因此地方财政收入中的土地收入成为偿还投融资平台债务的主要来源.土地出让金收入占地方政府全部财政收入的比重一直保持在40％左右.王利娜(2009)研究发现部分地区的房地产以及相关产业对当地GDP的贡献在60％以上,土地收入已经成为地方政府的一项主要财政收入来源.在土地财政的背景下,投融资平台的偿债违约风险更容易爆发,一方面土地财政会刺激地方政府推高地价,对房地产泡沫起到助推作用,不仅不利于地方产业结构优化升级,而且导致经济缺乏可持续发展的动力源：另一方面,我国房地产近年来还没有经历一个完整的周期,如果房地产市场出现低迷,地方政府收入来源势必受到打击,无法履行担保承诺,再加之政府担保缺乏法律效用,导致商业银行投向地方政府投融资平台的信贷资金出现担保风险.另外,投融资平台公司向商业银行贷款主要依靠地方政府和人大出具的担保函,而这些担保函并不具备法律效应,如果平台公司发生违约难以按时偿还贷款,而地方财政资金紧张,银行将面临信贷资金损失风险.
(四)平台公司盈利能力不佳可能导致违约风险
基础设施建设项目按照盈利性可以划分为盈利性项目和公益性项目,但由于地方政府投融资平台公司的特殊定位,仅是作为政府的投融资工具,自身无法选择项目类型,导致部分平台公司融资全部用于公益性项目.无法实现“自主经营,自负盈亏”的要求.有关部门对3800多家政府融资平台公司的调研显示,截至2009年5月底,融资平台平均资产利润率不到1.3％,依靠企业自身盈利和投资项目收益偿还的比例仅为10.8％和15.6％,其余73.6％均是依靠财政预算、政府回购、偿债基金等方式偿还(张晔明,2010).平台公司获取大量银行信贷主要是借助于地方政府和地方人大出具的还款担保承诺函,更有甚者,投融资平台公司之间相互担保,以此获取商业银行信贷资金.平台公司既不满足现代公司治理结构的要求,而且无权选择投资项目的类型,赢利状况无法把握.由于投融资平台公司的政府背景,商业银行一度将其作为优质资产进行大规模放贷,平台公司自身的还款能力没有成为商业银行关注的重点,如果地方政府财政资金出现紧张,
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参考文献：
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