论文房地产开发行业其他综合收益价值相关性是关于本文可作为相关性方面的大学硕士与本科毕业论文相关性系数论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
[摘 要] 对2014至2016年房地产开发行业上市公司年报进行分析,采用价格和报酬模型对总样本进行相关及回归分析,从其他综合收益、综合收益总额及净收益角度,探寻会计收益和企业内在价值的逻辑关系.研究结果为净利润和综合收益总额具有价值相关性,但后者价值相关性要弱于前者；其他综合收益具有增量价值相关性,反映其他综合收益对净利润有补充作用,使利益相关者对于企业价值做出科学评价,进而提醒其不应忽视其他综合收益.
[关键词] 其他综合收益；综合收益；净利润；价值相关性
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2018. 03. 018
[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2018）03- 0043- 03
1 引 言
为满足决策有用性,财务报告使用者愈来愈关注会计收益的范围,不光重视传统的净利润,亦考虑企业将来潜在的利得和损失,即其他综合收益.2014年财政部发布了关于其他综合收益的列报要求,让更多会计信息使用者提出：或许增列其他综合收益,可更精准判断企业价值.
近年来,由于较发达城市房价猛增及人们购房的刚性需求,其市場价格和历史成本计量的帐面成本相差甚远,无法真实显现房地产开发企业价值.故本文对2014-2016年房地产开发行业研究,检验其他综合收益对企业价值的解释程度,提醒管理层和投资者其他综合收益的重要性,最后在内外部的共同作用下,为公司获取更多经济利益流入,且愈发有助于利益相关者进行理性决策.
2 信息观和计量观下的企业价值
在资本市场中,决策有用观会计目标要求,会计信息从“是否影响”及“如何影响”决策的维度,逐步形成信息观和计量观.前者建立在市场有效假说的根柢上,真正内涵为利益相关者会依靠现有的会计信息,改变对未来会计收益水平的评价,故影响市场中股价变动[1].通过建立报酬模型,检验收益信息和股价变动的联系,进一步判断其和企业价值的关系.而后者以净盈余理论为基础而产生,主要特征为以公允价值计量会计信息,并应用到财务报告中.利用会计信息的量化指标,评价企业内在价值,通过设计模型估算企业价值,并和企业实际股价进行对比,判断企业内在价值是否高估或低估,从而判定会计信息是否传递有效信号[2].
3 研究设计
3.1 研究假设
将有效市场和信息观作为理论依托,会计净收益被列报和披露后,会影响利益相关者判断企业的经营状况及管理水平,投资者在进行相关资本决策时,十分重视企业是否真正赚取收益,资本市场由此做出相应反应,进而影响企业内在价值[2].基于全面收益观,综合收益拥有更为全面的收益信息,不仅包括企业当期的经营成果,还含未来的 流量信息.由干净盈余理论,只有会计盈余信息被充分披露时,股票价值才被精准定位.而综合收益含本期已实现和未来可能实现的损益,二者结合反映企业全部的会计盈余信息,可进一步预测企业未来价值.本文探究房地产开发行业上市公司,其主要经营业务基本一致,但公司所设计战略布局必定有所差异,这主要来自于其他综合收益,由此股东和债权人可更好地判断企业的整体价值和战略布局.鉴于此,提出以下假设：
H1：净利润具有价值相关性.
H2：综合收益总额具有价值相关性.
H3：其他综合收益具有价值相关性.
3.2 变量说明和模型设定
3.2.1 变量说明
本文参照多数学者所选取的下年4月30日的股价,将其作为被解释变量.若下年4月30日并未发生股票交易,则顺推至距离该日最近的股票交易日.本文研究各收益对股价的解释程度,故选取净利润、综合收益总额和其他综合收益作为研究对象.考虑会计指标的可比性原则,进行标准化处理分别除以各上市公司的年均总股数,得到解释变量每股收益、每股其他综合收益、每股综合收益.选择以下指标为模型的控制变量：总资产周转率、资产负债率、年末总资产取自然对数、每股净资产来衡量企业的营运水平、资本结构、企业规模及发展能力[3].
3.2.2 模型设定
运用价格模型,并结合研究假设,设计出以下的多元回归模型：
Pi,t等于κ0+κ1EPSi,t+κ2BVPSi,t+κ3LEVi,t+κ4SIZEi,t+κ5ATOi,t+εi,t （1）
Pi,t等于ω0+ω1CIi,t+ω2BVPSi,t+ω3LEVi,t+ω4SIZEi,t+ω5ATOi,t+εi,t （2）
Pi,t等于δ0+δ1OCIi,t+δ2EPSi,t+δ3BVPSi,t+δ4LEVi,t+δ5SIZEi,t+δ6ATOi,t+εi,t （3）
3.3 样本选取
将沪、深证券交易所上市的148家房地产开发公司作为研究主体,财务数据选自Wind和C AR数据库,且运用Excel 和SPSS 软件,对总样本进行筛选：不考虑B股公司；剔除会计指标处于ST、*ST、S*ST的公司；去除首次公开募股和退市公司；剔除未连续列报和披露公司；去除其他综合收益为零的公司,最终取到231个样本.
4 实证检验
4.1 描述性分析
为观察总体样本的基本特性,对所选变量进行描述性分析.股价最值分别为62.05、3.67,其最大值约是最小值17倍,说明股价波动幅度较大,反映房地产开发整个行业经济发展态势较不均衡.每股综合收益、每股收益及每股其他综合收益的均值呈递减趋势,表明传统净收益还是占据主要地位.其他综合收益数值为正,属直接计入所有者权益利得的部分.从标准差来看,净利润的稳定性最好；其他综合收益项目属于非经常性损益,具有非可持续性和波动性较强等特征,故稳定性相对较弱；综合收益在其他综合收益的作用下,更易受所处经济影响,故稳定性弱于净利润.这一概念引入时间较净收益短很多,理论和实务探究尚未成熟,使得多数会计信息使用者更愿意将净利润作为核心指标来判断企业价值.理论中,资产负债率维持在50%以上,表明公司的偿债水平较强.本文均值为61.97%,且其和总资产利用率标准差较小,反映整体资本结构较为合理,偿债能力和资产的利用效率相差不大.具体如表1所示.
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参考文献：
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