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摘 要 利率即资金的价格,利率市场化问题的关键在于利率的形成机制,利率是否由市场的资金供求状况决定.中国利率市场化的目标是形成以中央银行的基准利率为基础,以货币市场利率为中介,由市场供需决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制.根据国际经验,利率市场化有两种路径,即渐进式和激进式,中国采取的是渐进式改革路径.自1986年中国开始逐渐推行一系列政策进行利率市场化改革,到目前为止,改革正在稳步进行,完全实行利率市场化还有一段路要走.
关键词 利率市场化 市场供求 改革
一、利率市场化的内涵
利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定,包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化.利率市场化的实现有利于金融创新,因资金市场的充分竞争会促进金融机构进行金融创新进而降低自己的资金成本,在不断创新的过程中任何市场的主题都不能成为利率的决定者.同时金融市场会因金融创新完善市场竞争机制,促进金融市场的发展.
利率市场化改革的最终目标是形成以中央银行基准利率为基础,以货币市场利率为中介,由市场供需决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制.利率市场化的过程实质上是金融市场自我完善的过程,随着竞争机制的不断完善以及金融创新的不断发展,金融市场会完成由不完善到完善的转变.而且利率市场化的推进会加强中央银行对金融市场的间接调控力度,加强监管和调控机制.[1]
二、利率市场化的路径
20世纪70年代后,美国、日本等发达国家和拉美的某些发展中国家逐步取消利率管制,实施利率市场化改革.由于选择的路径不同,改革实践出现了“渐进”和“激进”两种方式,根据我国的实际情况选择利率市场化路径,有利于推进市场化的进程.
美国和日本的利率市场化改革采取的是渐进方式,利率市场化改革与金融创新同步进行,最终达到了预期目标.阿根廷和智利的利率市场化改革采取的是激进方式,由于缺乏整体设计,速度太快,并伴随着其他方面的金融自由化,导致了最终失败的结果.我国从1996年开始,按照“先外币、后本币；先贷款,后存款；存款先长期、大额,后短期、小额”的思路,在货币市场、债券市场、存贷款利率浮动、商业银行自主定价等方面稳步推行市场化利率的改革.
通过发行银行理财产品来推进利率市场化,这是美国利率市场化成功的经验之一,发行银行理财产品的目的是替代银行存款的存在形式,故要求这些理财产品的流动性和安全性以及信用级别要和银行存款相当,为居民提供多样化选择的同时增加银行的资金来源.关键是此类基金产品的收益率定价方式很大程度上取决于理财产品的市场供求状况,这为推行利率市场化提供了有效的途径,当市场定价的金融产品所占的比重越来越大时,适时放开存款利率的上限的行为对金融市场的冲击力度更小,波动更小.
通过发行债券推进利率市场化.这是日本利率市场化改革成功的经验之一,在我国,大部分企业主要依靠间接融资筹得资金,依靠银行贷款,这也是我国放开存贷款利率管制的阻碍之一.通过扩大企业发行债券的规模使企业的直接融资规模和间接融资规模分庭抗礼来促进金融市场的利率市场化,企业债券发行的利率由市场来决定,并且一般情况下要低于同时期银行贷款利率,但是存在的风险也不容小觑.在我国大规模发行企业债券的难点之一便是各种风险因素,根据我国情况,大多数居民认为银行的存贷款是最安全的融资方式.自改革开放以来,中国经历了几次较大的金融风险,由于中国的监管制度和风险控制制度以及法律制度的不完善,企业债券的信用风险程度参差不齐,因此在扩大企业发行债券规模的同时要加强监管和风控.
通过商业银行的浮动利率推进利率市场化.不同规模的贷款,资金的价格不同,并且并不是所有的资金需求都可以得到银行的满足,所以民间借贷的利率或其他借贷利率和银行借贷利率也会出现差异.因此实行商业银行浮动利率会使市场上借贷资金的价格水平和浮动利率水平相近,为今后实行完全的利率市场化奠定基础.
通过金融创新和调整经营策略推进利率市场化.目前我国商业银行的主要业务是存贷款业务,故大部分收入靠固定的借贷利息差,考虑到放开利率管制以后会缩小银行的借贷利差,会影响商业银行的经营.因此要提前着手改变银行的经营策略使非利息收入在收入占比中逐渐提升并拓展金融创新业务,使银行的收入来源多元化,避免利率市场化以后出现的银行经营问题,同时也在一定程度上促进了利率市场化的改革.
根据国际经验,中国实行利率市场化需要注意的问题有以下几点：监管和金融市场走向要保持同步,利率市场化的实行使金融市场的竞争性加强,各种金融创新产品的出现都需要监管和风险控制.另外,不同的监管机构之间要加强沟通和协调,避免出现监管漏洞.进一步加强市场约束,在中国,激励、扭曲等现象依旧存在,这些问题会导致市场的有效性受到影响,在加强金融机构的治理的同时,要制定和新经济环境相匹配的经济政策,央行要改变利率市场化之前的策略,视中国具体情况进行调整.
三、我国利率市场化的进程
中国推进利率的路径属于渐进式,1986年我国开始着手推进利率市场化,我国主要从三个方面放开利率：
第一,外币利率.2000年9月,我国放开外币贷款利率以及面值300万美元以上存款利率；2003年7月,取消了境内英镑、瑞士法郎、加拿大元的小额存款利率管理；2003年11月,放开金融机构外币小额存款利率下限,但保留外币小额存款利率上限管理；2004年11月,取消一年期及以上外币小额存款利率管理.
第二,人民币贷款利率.1987年1月,允许商业银行以流动资金贷款利率为基准上浮贷款利率,上浮不超过贷款基准利率的1.2倍,1996年～2004年逐步将贷款利率上限扩大为基准利率的1.7倍.2004年10月,放开金融机构（城乡信用社除外）人民币贷款利率上限；2012年6月,将贷款利率的浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍；2012年7月,将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍；2013年7月,取消金融机构贷款利率的下限管理.
第三,人民币存款利率.1999年～2004年逐渐放开更多金融机构和基金的长期大额协议存款利率,2004年10月,实行人民币存款利率下浮制度,2012年6月将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍,2014年11月将金融机构存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.1倍调整为1.2倍,2015年3月将金融机构存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.2倍调整为1.3倍.2015年5月实行存款保险制度,为存款利率进一步市场化奠定基础,2015年5月将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍,
2015年6月推出市场化定价的大额存单,2015年8月放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限,2015年10月对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限.
中国取消存款利率上限管理标志着利率管制的时代的结束,但中国建立真正的利率市场化的金融市场还有很长的路要走.利率市场化要达到合理的利率水平,合理的利率风险结构以及合理的利率期限结构,国有金融机构在金融市场上占主导地位是我国推进利率市场化,与国际上已成功实行市场化的国家的不同之处,这意味着中国要加快国有金融机构的改革.
（作者单位为河南大学经济学院）
参考文献
[1] 鲁政委.利率市场化开启之后的思考[J].中国金融,2012（15）.
[2] 王兆华.关于对利率市场化的再认识[J].西部金融,2012（06）.
总结:此文是一篇利率市场化论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
参考文献：
1、 我国利率市场化改革中金融风险防范 摘要：利率是现代市场经济运行中宏观调控的重要杠杆，其形成机制影响到整个社会的资源配置效率。一国市场机制发育到一定程度，必然要求市场化的利率体制与。
2、 我国影子银行和利率市场化改革关系 摘要：中外影子银行创新活动的主体明显不同，并对利率有着不同的影响机制。利率扭曲是影子银行发展的重要前提，但存款利率扭曲对影子银行规模的冲击程度明。
3、 利率市场化改革背景下我国银行存款保险制度 【摘要】 我国长期以来并未确立银行存款保险制度，然而，伴随着经济全球化的快速发展，我国金融改革不断深化，利率市场化不断加快，完善良好的存款保险制。
4、 利率市场化改革对我国商业银行盈利能力影响 [摘 要] 近年来，我国对利率的改革越来越重视，对其频繁进行调整，这不仅仅说明利率市场化的过程是经济发展的必经之路，也体现出改革对我国的发展十分。
5、 我国利率市场化对金融和企业影响 利率市场化改革是金融改革的重中之重，是实现资源优化配置的关键。从1996 年银行间同业拆借放开开始，我国利率市场化改革已20余年。人民银行按照“。
6、 利率市场化改革背景下商业银行中间业务 摘 要：随着利率市场化改革深入发展，存贷利差减小，我国商业银行依靠传统的资产负债业务获取利润的空间大大减小，中间业务对商业银行而言就变得很重要。。