论文股价涨不涨和业绩有关系吗是关于业绩有关系方面的论文题目、论文提纲、业绩论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
公司好,业绩好,股价就会涨.但是作为投资者,相信很多人都会不断听到另外一些言论,比如：公司这么好,业绩这么好,股价不涨有什么用?股价涨不涨和业绩有关系吗?
股价走势和业绩没有关联的言论太多太多,很多人都有自己的想法.但作为一名投资者,应该保持清醒的认识.
首先看一下净利润、估值和市值之间的关系：市值 等于 净利润×PE.因为股价随着分红、配股、送股、定增会不断变化,这里倾向于用市值和利润来衡量一家公司的发展.
净利润是公司的业绩,业绩是否持续增长代表是不是好公司.PE可以理解为估值,不同估值体现市场的热度.市值是股价的体现,也可以理解为净利润乘以PE.
传统白马过去怎么表现的
贵州茅台2001年8月27日上市,当时净利润3.28亿,年末市值96.38亿,PE为29.36倍.2017年茅台利润270亿,市值8761亿.利润是上市首年的82倍,复合增速31%.市值增长91倍,复合增速32%,PE变化不大.
如果不看中间的过程,仅看2001和2017两年,会感觉市值和利润在同步上升.实际上茅台股价和业绩并不是简单的线性关系.有几年业绩暴增,股价不涨,有几年业绩一般,股价却暴涨.
股市中价值和价格的关系就像是遛狗时人和狗的关系.价格有时高于价值,有时低于价值,但迟早会回归价值.就像遛狗时狗有时跑在人前,有时跑在人后,但一般不会离人太远.遛狗时人通常缓步向前,而狗忽左忽右、东走西蹿,正如股价的波动常常远大于基本面的波动.
遛狗理论人人都知道,但估计没几个人想过即使是茅台,被遛的时间也有四五年.一年两年的下跌,对价格这只狗来说太稀疏平常了.
格力电器上市于1996年11月.有一个有意思的现象,2001年茅台利润3.28亿,格力2.73亿,茅台是格力的1.2倍,2017年茅台利润270亿,是格力同年利润的1.21倍.两家公司的利润增速基本一样.但是2001年底,茅台市值是格力的1.67倍.2017年底茅台市值是格力的3.33倍.2001-2017年同样的利润增速,茅台市值增长远超格力.
从1996年上市至今,格力经历了一轮估值下调的过程,从上市初的30倍PE,下降到2001年19倍,再到现在10倍左右.所以估值的下行会降低企业业绩增长对股价的推动.
从十几二十年的长周期看,上市公司的利润增长一定会推动股价和市值的增长.一些公司发生业绩好,股价不涨的现象主要是两个原因：一是虽然业绩增长,但是过往PE过高,PE下降的过程抵消了利润增长；二是观测时间周期过短.
股价下降是因PE下降和观测周期过短
更多公司业绩好,股价却不涨的现象集中在银行股,中国银行就是典型代表.中国银行上市于2006年,当年盈利是418亿,市值12 916亿.2017年净利润1 724亿,是2006年的4倍不止,但是市值只有11 051亿,还不如2006年.原因在于PE从30倍下降到6倍.
利亚德从2015到2017年每年的利润几乎都接近翻倍,但2015-2017股价走势却没有翻倍,主要原因是估值不断下降.
企业的经营变动经常是以年为单位.即使亏损了138亿的乐视网,今年都有从4元反弹到6元的经历.在4元和6元时,乐视网的经营情况有变化吗?贾跃亭回国了吗?短期内乐视网还不是该涨就涨.
大部分时候短期股价的涨跌和基本面一毛钱关系都没有,不要明明做的是短线,还操着基本面的心.分析了也是白分析,不如看看K线图.
小结
大的会更大,小的可能一直都很小,不要用太短的时间去衡量现在优秀上市公司的市值.优秀的白马上市公司表现优异,随着业绩爆发,好公司市值不可能小.笔者2010年接触证券市场,那时候的茅台接近两千亿,中国平安三四千亿,在那时候也是巨无霸公司.但是现在一看,茅台八千多亿,中国平安一万多亿.几年后如果增长到2万亿以上恐怕也毫不奇怪.
随着货币贬值,股权作为资产,价格会水涨船高.优秀上市公司业绩越来越好,两者叠加,市值肯定会越来越大.但并不是前景好,业绩好,股价就一定会涨.
长期看,只要估值合理,或者业绩增长的速度大于估值下降的速度,好公司的股價就一定会涨.短期看,估值的波动水平远大于净利润的增速.一两年内PE下降快于业绩上涨时,出现亏损毫不奇怪.
对于投资来说,企业的净利润增长是相对容易预测的.而公司的估值预测是比较难的.有的人有信心根据市场热点和情绪来判断PE的升降,所以会倾向于做高抛低吸或者波段操作.有的人对预测PE毫无把握,选择只专注于基本面和净利润的预测.因为虽然PE波动特别大,但是企业经营可能一点变化都没有.在合理的估值买入后,选择死守而不去关心估值变化是不少人的做法.如果是选择这种方法,就要做好回撤的心理准备,不管什么企业的商业模式都很难超越茅台.茅台经历过的痛苦,其他成长型企业大概率都跑不掉.
买股票最佳的介入时点永远是估值低,并且利润还在快速上涨的.成长股投资最理想的情况还是投资于：①未来几年净利润仍然会保持高速增长；②因为市场偏见PE很低的公司.买入之后的潜在盈利就同时来自于净利润的提高和潜在PE的提升.
成长高和PE低同时存在往往是因为市场存在普遍认同的偏见.就像茅台10倍估值时叠加了塑化剂+限制三公消费等一系列偏见,如果没有自己的深入研究和见解,表面的泛泛而谈是很难做出买入决定的.投资虽然都是买股票,看起来一样,本质上却可能千差万别.
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参考文献：
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