论文可转债特别修正此起彼伏是适合不知如何写可转债方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于可转债论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
7月25日,两家上市公司海印股份（000861.SZ）、三力士（000224.SZ）同时公告,董事会提议向下特别修正可转债转股价的公告.受消息刺激,25日海印转债（127003.SZ）大涨5.78%报收91.998元,三力转债（128039.SZ）上涨3.91%报收95.821元.
2018年以来,已经有9家上市公司董事会提议修正可转债转股价.在6家已经召开股东大会表决的案例中,有5家上市公司的可转债获得修正通过.始于2017年三季度以来的这波可转债大扩容,也迎来了转股价的修正潮,在可转债供需失衡的大环境中,这对持有人是难得的好消息.
其中,已有骆驼转债（113012.SH）、江南转债（113010.SH）、江阴转债（128034.SH）、无锡转债（110043.SH）、迪龙转债（128033.SZ）成功修正.修正议案公告当天个券均录得不菲涨幅.不同于过去可转债在回售期内的修正博弈,本轮可转债的修正潮均发生在转债上市的两年内.比如三力转债6月29日才上市,仅18个交易日后提议修正转股价,很有可能创历史以来最快修正纪录.
那么,新一轮转债修正潮的原因是什么?博弈可转债是否有了新逻辑?
以典型案例迪龙转债为例,发行仅半年后股东大会将转股价由13.28元每股修正到9.03元每股,但回售期远在2021年12月.在6月11日首次修正公告后,转债当天跳空上涨3.3%至96元,目前转债攀升到99元附近.
迪龙转债的修正诉求显然不是应对回售压力.查阅数据发现,发行人雪迪龙（002658.SZ）大股东均积极配售了迪龙转债,其中自然人第一大股东敖小强足额配售了3.27亿元的可转债,占比约63%.在迪龙转债发行（配售）前一日2017年12月26日,敖小强向国泰君安和民生证券分别质押3000万股和2483万股股份,当期质押市值7.11亿元.伴随雪迪龙股价持续下跌,大股东半年来连续5次向这两家券商补充质押股份,最终质押达1.24亿股.
可以判断,大股东配售转债的资金来源于高成本的股权质押,而迪龙转债上市三天后跌破面值,大股东来不及（未见公告和成交量）,之后最低跌至89元,配售大股东浮亏严重,由此产生非常强的修正意愿,目的是为了减持可转债,缓释股权质押流动性风险.
三力转债也是如此,大股东吴培生配售了1.93亿元可转债,占比31%.同时也质押了约6000万股给浙商证券和中信证券获取资金.而三力转债上市的前13个交易日都在90元以下,配债大股东深度被套,通过修正刺激转债的意愿强烈.
2018年率先打响修正第一炮的骆驼转债,第一大持有人刘国本足额配售转债1.91亿元（老股东配售日期2017年3月24日）,持债比例26.69%,与其控股上市公司的比例一致.同时在2017年3月22日质押6500万股股份给中信证券,此后多次补充质押.也许是非常看好股价和转债,整个2017年,刘国本都没有减持可转债,但伴随转债市场扩容和二级市场疲弱,骆驼转债在2018年也加入跌破面值大軍.之后2018年3月启动可转债修正,骆驼转债重回100元以上.
所以,本轮可转债修正潮背后的逻辑已经很清楚了：大股东配债被深套,质押率偏高资金紧张,二级市场股价反复低迷不断补充质押品雪上加霜,唯有主动提前修正转债转股价,借机减持,缓释资金紧张,解除股权质押警报.
在过去可转债的博弈路径有两条：上市公司面临回售压力和偿债压力,启动修正破坏回售条款；上市公司有补充资本（银行转债）、修正转股价促转股以降低财务费用（高负债率的民企）.那么,目前转债博弈出现了第三条路径.
前两条路径是为了最终解决可转债转股,第三条路径则是当前去杠杆、紧信用环境造成上市公司质押率高企、流紧张下的选择.不管出于什么原因修正,对长期持债人都是有利的,持债人对应期权得以提升.
投资者可以顺着这个逻辑去挖掘深度跌破面值,同时大股东大比例配售被套,最好配售资金还来自股权质押的品种,重新开始可转债的修正博弈.
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参考文献：
1、 我国上市公司可转债融资问题 【摘要】随着我国资本市场的不断发展，可转换公司债券因其兼备股性和债性而受到越来越多的关注，但是由于可转换债券的技术程度较高，市场发展不完善等因素。
2、 还在打新股你OUT了一文读懂免费彩票可转债怎么玩 “空仓打新，免费买彩，赚个菜钱。”近日，可转债火了，中小投资者参与可转债申购的热情可谓空前高涨。今年以来，可转债发行预案数量出现井喷。Wind。
3、 抢底转债仍需保持定力 受贸易战影响，端午节后四个交易日，股市迎来暴跌，上证转债跌1 56%，中证转债跌2 14%、深证转债跌2 98%。个券近乎全部下跌，交易69只存。
4、 底部反弹将持续转债估值在底部 本周股市触底反弹，转债指数方面，上证转债涨1 86%，中证转债涨2 02%，深证转债涨2 28%。个券普涨，在交易的72只转债中64涨8跌。涨幅。
5、 转债走势分化不要急于抄底 本周股市走势分化，转债市场同样分化，上证转债周跌0 75%，中证转债周跌0 31%，深证转债周涨0 35%。个券涨少跌多，68只在交易转债中。
6、 蹊跷蓝思转债 6月27日，蓝思转债（123003 SZ）一度暴跌8%至88元左右。时间回到2017年12月，48亿元蓝思转债发行之初。发行主体蓝思科技（30。