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波动是市场固有的特性,一旦市场出现调整,那些“将鸡蛋放在一个篮子中”的投资者将面临巨大的损失.因此,资产配置在任何市场环境下都应该被充分重视.
最近一段时间以来,中国的股市、债市均出现了较大幅度的波动,不少大众富裕人群及高净值人士的资产因此受到了很大程度的影响.笔者的身边就有一位可投资金融资产达数千万元的高净值客户,他并未根据自身资产结构进行合理的资产配置,而是将自身大部分的金融资产投入到了港股市场中,最近因港股市场发生了大幅震动而备受困扰.
从宏观的角度来说,大多数人进行财富管理的目的是实现财务自由,追求更加幸福的人生.对于这个看似长远而又复杂的问题,实现路径其实很简单：合理的资产配置.下面,笔者根据近期的市场环境,从以下几个关键词入手,分析当下高净值人群的资产配置法则.
关键词一,资产配置
“资产配置理论”曾在1990年获得了诺贝尔经济学奖,是一种分散组合的投资方法,也是所有影响投资收益因素中最关键的一项.资产配置的概念更加被西方人所认同,很多东方人至今对此都没有真正重视.
资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配,通常是将资产在低风险、低收益证券和高风险、高收益证券之间进行分配.简单来说,无论在何种市场环境下,投资者都应适时调整各项资产的比例,而不是将自身的全部资产投资于某一项或一类产品上.就如同上文所提到的,该高净值客户因为将大量资产都投资到了港股中,而没有根据自身资产结构进行合理的配置,一旦市场出现较大幅度波动,他的资产就会受到很大影响.
以当下的市场环境为例,如果你觉得今年股票市场的机会不错,因此将自身资产包中对股票的配置由上一年的15%增加到30%,甚至更高一些；而剩余的70%的资产继续配置为固定收益类、保障类,以及流动性较高的货币基金或是银行存款等.这种操作就是根据市场环境变化而做出的阶段性投资策略,是一种合理的资产配置调整.
然而市场是存在波动的,如果某段时间市场出现了阶段性的下跌,投资于股票的30%的资产将会发生亏损,此时剩余70%的资产将会起到分散风险的作用,其投资收益甚至还可以覆盖在股市的亏损.
但如果没有进行合理的资产配置,而是因为认为投资股票的获利机会很大,就 性地将自身大部分或全部金融资产投向股市,甚至还追加了比例较高的杠杆,在市场波动发生时,资产所面临的风险就会很大,甚至超越自身可以控制的范围.
关键词二,资产重置
关于资产重置问题,可以列举挪威主权财富基金的案例来解释.挪威主权财富基金是全球第二大主权财富基金,即所谓的石油基金,挪威将石油及天然气取得的收益投入外国股票及债券,作为原油用尽时未来世代的储备.
挪威主权基金拥有全球股票市值的1%,规模近9000亿美元.其中股权类资产占比60%；固定收益类资产占比35%；物业类资产占比5%.挪威主权基金成功的秘诀之一在于,按照资产配置的比例,严格遵守资产重置的规律,根据市场规律及当下的市场环境,每隔一段时间,就会自动调整组合配置.
作为个人投资者,也应该严格遵循市场的运行规律,并根据个人的资产结构及投资特点适时进行资产重置.当股市出现大幅下跌或是波动剧烈时,应该及时止损,减少在资本市场的投资,转向固定收益类资产；当股市恢复平稳时,再逐渐恢复其配置比例.只有这样,才能维持资产的平衡并保证财富的持续增值.
关键词三,全球资产配置
8月11日,央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.2298,下调幅度达1.9%,自此人民币中间价经历了超1000点的贬值,创历史最大降幅.
人民币的大幅贬值将会引发本币资产估值的下降,从而导致金融、地产等相关板块走弱,拖累整体大盘,中国的A股市场也伴随人民币的贬值而发生了较大幅度的下跌.早期,从海外涌入国内的大量资金,正因人民币贬值而逐渐流出中国,助推国内住房资产价格下跌.在此环境下,对于中国高净值人群而言,人民币贬值会使得其投融资成本进一步加大,且风险也将随之加大.
在如此风浪之下,高净值人群或许可以考虑将目光投向全球市场,通过合理的全球资产配置,防止自身资产被风险吞噬.
资产全球配置的本质就是在全球寻找优质的资源进行投资,而且这些市场中的产品和中国的理财产品、资产类别可以形成有效的对冲、风险分散.常见的投资类型包括权益类投资和海外房地产投资.
今年以来,美国经济数据逐步向好,美联储加息预期明确.而相对应地,欧洲央行在一季度推行1.1万亿美元的量化宽松计划,日本在2014年年底也进行了大规模的量化宽松,这些因素都加速了美元的升值,促使美元走强.此外,由于人民币和欧元的贬值,投资者对美元资产的偏好进一步增强,大量资本逐渐流入美元市场.对于国内的投资者而言,配置美元计价资产的重要性进一步凸显.
从整个欧洲来看,自一季度开始,各国就实施了很多经济刺激政策.其中,推行宽松的货币政策加大了货币的供应量,由此造成的后果是欧元贬值.今年以来,欧洲的资产价值走低,国内一些计划进行长线置业的投资者可以考虑关注欧洲的房产市场.此外,有计划进行海外房产配置的投资者可关注西班牙、葡萄牙、荷兰等国家最新推出的购房、移民优惠政策.
关键词四,私募股权
私募股权投资是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式.从投资方式的角度来看,私募股权投资是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股而获利的一种方式.
如今,我国正处于大众创业、万众创新的快速发展的时代,很多和新兴行业相关的企业正在逐渐崛起,且中国的证券市场面临着体制的改革.如今火热的新三板,以及未来将实施的注册制等会给正在发展中的很多新兴企业提供大量机会.此时,投资企业股权投资存在相当可观的机会,一些有眼光的企业主,以及PE、AC、VC投资者,通过股权的大幅溢价,或许可以实现财富的快速增长.
此外,还有一些全球性的股权基金也值得投资者关注,这些基金是由摩根士丹利、KKR等国际著名的投行进行管理,对于投资者的门槛要求较高,一般不面向普通投资者开放.因此,对于普通投资者来说,只能通过一些第三方理财机构,以私募股权的形式进行投资,这也是一种参和私募股权较为安全和便捷的方式.
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参考文献：
1、 海外资产配置是个新陷阱 最近参加了几次财富论坛，发现大家谈论最多的话题是全球资产配置，而且几乎所有专家都认为，要不要全球资产配置根本不用讨论。昨天，在一个财富论坛上，。
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