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访谈时间：2007年10月22日下午14:00——17:00
访谈地点：长安俱乐部八层咖啡厅
2007年以来,流动性过剩问题一直是各界广泛议论的话题,您认为目前流动性过剩有哪些具体表现?
左小蕾：流动性过剩的货币表现有两种,传统的表现是通货膨胀,“近代”的表现是资产价格泡沫.目前中国经济已经有同时出现这两种现象的迹象,因此要特别关注流动性过剩问题.
首先,目前的流动性过剩是个全球性问题,现在全球快速流动的资本主要是金融资本.这个现象通过全球资产价格如黄金价格、房地产价格、股市价格都不约而同地大涨而充分表现出来.股市上涨更是全球性现象.全球化的国际经济和金融环境,对金融资本在快速流动中创造更大的流动性有推波助澜的作用.
其次,中国的流动‘性过剩和全球过剩流动性的输入直接相关.2004年和2005年都分别有超过前一的非贸易和非直接投资的资本流入.2006年三分之二的新增货币使来自结汇.人民币的升值预期,使得全球金融资本以各种名目(直接投资、间接投资和战略投资)、以各种身份(房地产投资基金、股权投资基金、风险投资基金,还有改头换面的对冲基金)涌进中国,使中国外汇积累不断上升的同时,通过结汇把全球过剩的流动性输入了中国,造成M2(广义货币)和M1(狭义货币)两者同时增长,完成了国际流动性和中国流动性的接轨.因为中国的经济规模大,国际资本争先恐后地流入,使中国的流动性过剩的问题变得更严重,资产价格泡沫积累的风险更大.特别值得注意的是,中国可能需要防止资产价格膨胀和通货膨胀并存的双重风险.
您觉得怎样才能从根本上解决流动性过剩的问题?
左小蕾：我认为对于中国目前存在的流动性过剩,从根本上来说,要从国内的结构调整上着手才能真正解决问题.
从宏观层面看,要进行储蓄和投资的差异调整,减少政府储蓄和投资,国有企业利润向国家分红以减少企业储蓄,加强社会保障体系的建设,减少居民因为将来的不确定性而进行的“审慎储蓄”,刺激居民的当期消费.扩大内需,减少外需,降低贸易顺差,减少由于外汇顺差而造成的新增流动性.
从微观层面看,要进行出口企业的成本结构调整,对于企业的环境成本、员工基本卫生医疗体制、退休金个人账户体系、社会保障体系、劳动力工资等方面,应进行强制性的完善,在调整国际收支和减少流动性的同时,也要把利益留在国内.要坚持通过税收的减免进行出口产品的结构调整,特别是对“高耗能高污染”的产品,从中间产品进口环节和产品出口环节双管齐下的限制,要继续坚持.
在全球流动性过剩的背景下,认识中国经济和资本市场所面临的情况,会更全面更深刻；对流动性过剩流入特别是金融资本的流入带来的影响和最终结果,会有更充分的准备.短期内,中国应该坚持“有所为有所不为”的原则,利用国际的多边平台保护自己的利益,争取共赢.长期来说,中国需要立足国内的问题,进行全方位的经济结构调整,完善金融体制改革,改善内外失衡的状况,加大经济体系的弹性,进一步增强经济实力.
我们注意到2007年上半年央行连续上调了存款准备金率和加息来抑制流动性过剩,您认为效果如何?
左小蕾：对于加息的政策效果,我认为一次调整很难到位,要看累积效果.尽管央行2007年以来的加息幅度一直保持一致,但可以看出频率在加快,在累积效应下,加息势必会对经济过热、流动性过剩产生作用,特别是通过提高资金价格来加大企业投资成本,将会从根本上抑制投资增长过快的现象.
当前要特别关注肉等食品在流通环节的涨价问题,防止经济在流动性过剩推动下形成真正意义上的通货膨胀,对当前德货膨胀的关注.应该把重点放在可能导致通胀预期提升的刚性因素的变化上.同时还要关注价格上升是否是“流动性过剩”的货币形态的表现、为了防止经济运行中货币总量超过总需求引起的通货膨胀,调整经偏热的态势,要坚持对冲新增流动性,特别是要对冲新的资本流入
现在全民都在关注CPI,尤其是股市上的投资者.相关调查显示,七成以上的企业家认为2007年的CPI会在3％以上.对这个问题您怎么看?
左小蕾：我国经济近年来一直保持“高增长、低通胀”的理想态势.2006年11月份由于粮价上涨,CPI的数据显示通胀指标有上升的迹象.2007年上半年CPI为3.2％,为近三年来的最高增长水平.在几年来的“高增长、低通胀”的态势下,适度通胀也有利于调整经济中一些矛盾和内外不平衡,但是2007年6月份CPl4.4％的增长率显示出继续增长的趋势明显,7月份更是达到十年来的新高5.6％.
理论上来说,“高增长、低通胀”是总需求和总供给均衡的表现,高通胀高增长就是偏热的表现了.要保持经济的持续平稳增长,就应对CPI预期上升的因素进行具体分析,以制定相关的政策提前防范.
以猪肉为代表的食品价格最近有些上涨波动,对此您是怎么看的?
左小蕾：我认为当前要特别关注猪肉等食品在流通环节的涨价问题,防止经济在流动性过剩推动下形成真正意义上的通货膨胀.
目前对于CPI的上涨,我们的讨论老是在猪肉涨价这个问题上就事论事,因而可能会忽视潜在的真正推动通货膨胀上升预期的因素.通货膨胀本质上是一个货币现象,即当经济运行中的货币供应总量超过货币需求总量时表现出的价格上涨.如果猪肉价格上涨发生在收购环节,那最多经过一个养猪周期,价格上涨的情况就可以解决.但如果肉价上涨发生在流通环节,就应该注意是不是流动性过剩在推动通货膨胀.最近食品价格也在上涨,而食品属于产能过剩的一般消费品,处于相对完全竞争市场,因此涨价有可能是因为钱多了的原因,这种通胀一定要防范.
粮食价格上涨虽然不计入核心CPI,但如果波动很大的话,就不能以短期因素或季节性因素看待,或者说不能仅仅从供求关系去理解,而要从流动性过剩的意义上去分析.
如果是“流动性过剩”的影响,那么猪肉和食品价格的上涨将不是孤立的现象,钱多了可能会使价格上涨的情况逐渐蔓延到其他商品.这样会进一步推动CPI的上升,也推动总体价格水平的上升,导致通货膨胀率的上升.食品类市场竞争程度较高,不容易有价格操纵,所以食品类价格的上涨显示流通环节价格上涨的信号作用应该比较强烈.
针对目前的这种状况,您建议政府应当采取什么措施?
左小蕾：政府对当前通货膨胀的关注,应该把重点放在可能导致通胀预期提升的刚性因素的变化上.因为这会影响对通胀上
总结:此文是一篇次贷危机论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
参考文献：
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