论文我国股票市场财富效应是关于本文可作为相关专业财富效应论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文财富效应是什么论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
摘 要：本文从消费者信心和广义虚拟经济的视角剖析了股票市场财富效应的成因.本文的实证研究表明,我国股市直接和间接财富效应都较为显著,不过,这一效应只是在长期内均衡稳定,短期内不显著；在股票市场间接财富效应传导机制中,消费者信心因素起到关键作用；因此,在广义虚拟经济时代,为更好发挥股票市场的消费功能,需要完善有关政策措施.
关键词：股票市场财富效应；消费者信心；广义虚拟经济
中图分类号：F830.91
文献标识：A
文章编号：1674-9448（2015）01-0026-13
一、导论
2003年,“虚拟经济”首次出现在党的十六大报告这一纲领性文件中：“正确处理发展高新技术产业和传统产业、资金技术密集型产业和劳动密集型产业、虚拟经济和实体经济的关系”,此后,越来越多的学者开始重视虚拟经济的研究,林左鸣最早提出了广义虚拟经济的概念,他认为“各种经济形态因‘跨界’而形成交叉,所以有必要将同时满足人的物质需求和心理需求的经济,以及只满足人的心理需求经济的总和定义为广义虚拟经济.它实质上是一种基于‘生活价值论’的人本经济,着重考虑人的心理需求和由此反映出来并以社会进程中所生成的信息态为基础的进化及其发展规律”.人类日益增长的精神文化及心理需求催生出更多的广义虚拟经济产业,如旅游、文化、体育、影视、教育产业等,这些产业的快速发展已经使得它们在宏观经济中有相当重要的地位,甚至成为一些国家的支柱产业.如东南亚和欧洲的一些国家,旅游产业已经成为其宏观经济的支柱；又如英国提出的“创意产业”逐渐成为了在传统工业促进经济力度有限的态势下的新经济增长点.广义虚拟经济理论从满足心理需求的信息价值出发,为各种“新”经济现象做出了更深刻的定义,更有助于解释经济现象的本质.传统意义上的虚拟经济指金融市场,也可以称之为狭义虚拟经济,自金融市场诞生之日起,市场参和者的心理博弈、信用交易、信心影响资产价格等现象便是金融市场的基本特征,这说明市场参和者的心理要素对金融市场的作用至关重要.因此,将广义虚拟经济理论重新运用到对金融市场的研究中来,更加注重对市场参和者的心理要素的考虑,为金融市场理论的研究提供了一个有意义的视角.
股票市场是金融产业最重要的一部分,对股票市场的研究有着重要的理论和现实意义.截至2013年底,我国A股总市值达23.76万亿元,约占全年GDP的42%.股票市场规模的迅速扩张,使得其对宏观经济的影响力度越来越强,如今股票市场的稳固发展已经成为影响国民经济快速发展和关乎广大投资者、消费者利益的关键.在此背景下,股票市场对经济增长的影响成为广大学者的研究焦点,其中股票市场价格波动对居民消费的影响,一般称之为股票市场的财富效应,逐渐成为研究股票市场的重要方向.
股票市场财富效应根据其传导机制主要包括直接财富效应传导机制和间接财富效应传导机制.其中直接财富效应是指由于股票价格的上涨,使得居民的实际财富增加,从而促进居民增加消费支出的现象.而间接财富效应是指股票价格波动作为经济的“晴雨表”,其通过影响居民的心理预期、市场信心等,对居民的消费信心造成影响,进而影响居民的消费支出.股市的财富效应有非对称性、时滞性、不确定性和替代性等特征,并受股票市场规模、居民财富结构、股票市场效率等方面的影响.在股票市场间接财富效应传导机制中,消费者信心成为关键的中间因素,因此结合广义虚拟经济的视角并基于消费者信心研究我国股票市场财富效应的作用程度、长期和短期效应具有理论和现实意义.
二、广义虚拟经济视角下的股市财富效应
广义虚拟经济理论注重人的心理因素在虚拟价值中的作用,而从20世纪70、80年代开始发展起来的行为金融学正是结合心理学、行为学、社会学等理论对各种金融现象做出研究并形成了相对完善的理论体系,这和广义虚拟经济理论的研究侧重点相一致.因此我们结合行为金融学的相关理论,从广义虚拟经济的视角出发,对股票市场财富效应进行解释.
“理性经济人”假设是传统经济学的经典假设,认为经济人具备无限理性,总是能够做出正确的判断和合理的预期.然而,由于人的理性和认识能力都是有限的,这种经典假设本身并不符合实际.基于人类理性的有限性,赫伯特·西蒙（Herbert Simon,1955）提出了有界理性（Bounded Rationality）的观点,认为人们在经济决策中,由于理性的有限性,最终的经济行为往往存在主观性偏差.
(一)信念
人们的决策通常是以自身的信念为基础的,居民根据股票市场的状况并基于自己的信念进行投资和消费决策.
1.过度自信和过度乐观
过度自信是指人们过高地估计自己对事件判断准确性的现象.过度自信可能会导致人们相信自己能够控制、预测偶然性事件,忽视某些显而易见的市场信号.过度自信会影响居民在股票市场中的决策,投资者相信自己能够预测股票价格的短期走势,然后据此进行频繁的交易,而这样的后果往往是最终造成自己的利益受损.过度乐观指人们往往预期自己会拥有更美好的前景.
在股票市场,当股票价格上涨时居民根据经验性法则,对市场传递出的信号做出过度自信的判断,进而做出过度乐观的预期.基于这样的判断,居民很可能做出增加消费支出的决策.
2.财富幻觉
预期收入是决定居民消费决策的一个非常重要的影响因素.当居民持有的股票价格上涨时,其拥有的财富总量也将增加,但是居民必须将股票卖出才能获得实际的财富增加,而居民往往会选择继续持有股票以期有更高的升值空间.另外,由于人们对于通过膨胀的反应并不敏感,而现代经济中普遍存在较温和的通货膨胀,股票价格的波动往往包含通货膨胀率的影响,因此通货膨胀会造成居民持有的股票名义价值升高.以上两方面的共同作用,从而构成了居民对股票价格上涨的财富幻觉,而基于财富幻觉,居民会选择增加消费支出.
总结:此文是一篇财富效应论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
参考文献：
1、 我国股票市场财富效应 【摘 要】 随着股票资产在居民金融资产中所占比例的持续增加，股票资产对居民消费产生了一定程度的影响。本文基于31个省份（直辖市）的面板数据研究城。
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