论文真实活动盈余管理对企业投资效率影响是关于对不知道怎么写盈余管理论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文盈余管理什么意思论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
摘 要：真实活动盈余管理行为是指企业通过操纵真实的经营活动从而影响财务数据的表现,这一行为往往会对企业的价值产生影响.文章以中国上市公司为样本,采用异常经营活动产生的流和异常的生产成本来衡量企业的真实活动盈余管理行为,用Tobin"s Q和销售增长两种方法来预测企业的投资额,研究结果表明企业的真实活动盈余管理行为会对企业本身的投资效率产生显著的影响.
一、 引言
盈余管理是上市公司行为研究中的热点话题,所谓盈余管理,是指上市公司在不违背当前会计准则的前提下,对财务报表进行有意识的调整,以达到最大化自身利益的行为.有很多的实证分析都表明公司高管有动机进行盈余管理,比如Guidry等（1999）的研究就提供了公司存在盈余管理活动的证据,他们在文中提到管理者们会对一些应计账目进行调整从而提高公司的短期商业利益.很多公司在进行股权再融资之前都会有动机进行盈余管理,因为通过粉饰报表可以使得公司在短时间内达到证监会的融资规定或是对外发出更积极的信号,从而达到降低融资成本的目的.
一种常见的盈余管理方法是调整财务报表的应计项目,比如通过刻意低估坏账准备、推迟对资产减值损失的确认等行为来降低当期费用,造成高利润的假象.由于这一方式并不会对企业的真实经营活动产生影响,所以这一方法也被称为应计盈余管理.与之相对,真实活动盈余管理则是另一种盈余管理的方法.真实活动盈余管理,顾名思义,是指通过改变企业真实的经营活动从而达到进行盈余管理的目的.常见的例子包括销售操纵和过度生产.与应计盈余管理不同,真实活动盈余管理会影响企业的经营活动.一般来说会,真实活动盈余管理是以损害企业的长期利益为代价的,比如在进行销售操纵时,企业为了提升短期的销售业绩进行的折价促销行为的确能使得企业的短期销售额得到大幅提升,但这种提升并不是持久的,折价促销的行为会使消费者产生预期,认为在未来企业一样会有这种促销行为,因而当在未来产品价格恢复到正常水平后,销量会大幅的下降.关于这一点,Cohen和Zarowin（2010）的研究也给出了充足的实证依据.
尽管真实活动盈余管理会损害公司的长期利益,但事实上经理人还是倾向于使用真实活动盈余管理,对于可能多原因,学者们有许多说法,Graham等（2005）就认为原因是经理人会为了短期目标而改变经营活动,从而达到调整流量表的目的,若想改变流量表,采用真实盈余管理是最好的办法.而Sugata（2006）提出了另外两个比较合理的原因,这两个原因也广泛地被我国的实证研究者所接受.其一,采用应计盈余管理的方法会比较容易引起审计师的注意,而真实活动盈余管理则不会；其二,应计盈余管理有较大的风险,在做出了应计盈余管理的调整后,真实的经营活动有可能达不到既定的目标,而此时经营活动已经无法及时进行调整了.
公司的投资决策者作为公司内部的人应当是了解企业的盈余管理行为的,那么他们在做出投资决策时应当不会受到盈余管理的影响.然而事实上有些投资决策者有时并不了解企业的盈余管理活动,有些则是清楚企业的盈余管理行为,但仍然按照对外披露的信息进行投资决策.那么究竟盈余管理是否会影响公司的投资效率呢?遗憾的是,目前国内尚无学者对中国上市公司中盈余管理和投资效率之间的关系进行研究,而国外学者对盈余管理和投资效率的研究也仅限于应计盈余管理和投资效率之间关系.本文的贡献就在于从真实活动盈余管理和投资效率这一全新角度来研究中国上市公司中二者的关系.
二、 文献综述和研究假设
国内也有学者进行了关于中国上市公司盈余管理活动的研究,如刘慧龙等（2014）研究了在决策权配置不同的情况下,企业盈余管理与投资效率之间的关系.蔡春等（2013）对企业IPO前盈余管理行为与公司业绩之间的关系进行了研究,认为盈余管理会对企业的业绩产生较大的影响.这些研究主要将研究的重点放在了应计盈余管理活动上,而国外的一些研究结果表明,企业在进行盈余管理活动时或许更倾向于使用真实盈余管理,如Edelstein等（2007）.同时,李增福和郑友环（2010）针对中国上市公司真实盈余管理活动的研究也表明企业会通过销售操纵和生产操纵行为进行真实盈余管理活动.李彬和张俊瑞（2009）的研究都表明企业进行真实盈余管理活动会对企业的长期的业绩造成负面影响.
从上述学者们的研究可以初步认为财务报告质量能够显著影响投资效率,而盈余管理,无论是应计盈余管理还是真实盈余管理,都会降低财务报表的可信度.那么我们可以合理的预期,管理者进行盈余管理活动会损害投资效率.然而对于真实活动盈余管理和投资效率之间的关系尚未有学者进行研究,尤其是针对于中国上市公司,相关研究尚属空白.本文就将以中国上市公司为对象,研究真实活动盈余管理和企业投资效率之间的关系.
企业在进行真实盈余管理时常采用的方法有销售操纵和生产操纵,本文会分别从这两种操纵方式来探究真实盈余管理和投资效率之间的关系.
企业为了达到短期的销售目标或者为了在短期内增加经营活动产生的流会进行销售操纵,通过过度的打折促销等手段扩大销售额.而在短期内获得超额的流收入后,经理人很可能会增加企业的投资额,超过了企业本应投资的正常额度.由此我们提出本文的第一个假设：
假设1：企业的销售操纵行为会导致企业过度投资.
企业为了降低销货成本时,有时会进行生产操纵.由于固定成本的存在,当企业扩大生产规模时,产品的平均成本会随之下降,从而可以在短期内提升产品的销售利润.而当企业投入过多的来生产产品时,可能导致原本投资额的缩水.由此,我们提出本文的第二个假设：
假设2：企业的生产操纵行为会导致企业投资不足.
三、 数据样本与研究设计
本文数据来源于锐思（RESSET）数据库.我们选取的样本区间为1998年～2015年,并对数据做了如下处理：（1）由于后续分析都是以公司的总资产作为标准化的手段,我们首先剔除了总资产资料缺失的公司；（2）考虑到金融行业的会计准则与一般企业的差异较大,不具有可比性,所以剔除了金融行业；（3）剔除了ST、PT或者已经退市的企业；（4）保留了仅发行A股的公司；（5）考虑到资不抵债的风险,我们剔除了负债率大于1的公司.最终筛选后我们得到21791个样本
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参考文献：
1、 会计准则变革对企业投资效率的影响 近几年来，随着我国企业经济建设的稳定发展，逐渐暴露了很多在会计方面的问题。很多企业为了自身的经济效益与社会效益的提升，就在会计信息上面做手脚，或。
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4、 企业投资效率综述 摘要：一直以来，企业投资效率问题始终是学术界关注的重要问题之一。文章从不同研究视角出发，回顾和评价了国内外关于企业投资效率的研究成果，并对其未来。
5、 公司内部治理对企业投资效率影响 投资决策是公司的三大决策的核心，对企业投资行为和投资效率影响因素的研究具有很大的理论价值和现实意义。伴随着我国上市企业的公司制改造，上市公司突出。
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