论文利率管制时代终结是关于本文可作为利率方面的大学硕士与本科毕业论文2018基准利率论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
在近期经济下行压力加大、金融市场大幅波动的情况下,中国利率市场化改革迈出了最重要也最艰难的一步.2015年10月24日,中国人民银行决定,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限.这是中国经济改革的历史性突破,利率管制时代终结.
一、历史回望.关于货币市场和债券市场的利率市场化.1996年中国利率市场化是从放开对货币市场和债券市场利率管制开始的,到1999年我国基本实现了货币市场和债券市场的利率市场化,从而为各类金融产品市场利率,尤其是基准利率形成提供了良好基础.
关于贷款利率市场化改革.2004年中国利率市场化进程加快,初步实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标.2012年中国人民银行宣布,贷款利率可以向基准利率之下浮动,浮动区间为基准利率的0.7倍.2013年彻底放开对贷款利率的下限管制,金融机构可以根据商业原则自行决定贷款利率.至此,中国基本实现了信贷市场利率市场化.
关于存款利率市场化改革.从2014年起,中国存款利率市场化提速.2014年11月,存款利率浮动上限调整至基准利率的1.2倍.2015年3月,存款利率浮动上限扩大至基准利率的1.3倍,2015年5月,进一步扩大至基准利率的1.5倍.2015年8月,放开一年期以上定期存款利率.2015年10月,取消对存款利率上限管制.至此,中国利率市场化改革取得突破性进展.
二、时间窗口.其实,到2015年上半年,放开存款利率上限的市场条件基本成熟.金融机构的资产方已完全实现市场化定价,负债方的市场化定价程度也达到90%以上.人民银行仅对活期存款和一年以内定期存款利率保留基准利率1.5倍的上限管理.随着金融改革深化,金融机构的自主定价能力显著提升,存款定价行为总体较为理性,已经形成分层有序、差异化竞争的存款定价格局.
此时,时间窗口的选择就显得尤为重要.2015年下半年以来,我国通胀率较低,流动性较为充裕,再加上多次扩大存款利率浮动上限,基本释放了利率上行的压力,放开存款利率的时间窗口已经打开.从理论上讲,降息周期是较好的时机选择,因为在放开存款利率上限的初期,会出现短期利率上升趋势,有降息周期作为配合,可以部分对冲短期利率上升的压力.人民银行果断地抓住这一历史机遇,迈出了中国金融改革最关键的一步.
三、一锤定音.2015年3月,中国人民银行宣布,争取在今年年内放开存款利率上限.由于放开存款利率是利率市场化中最为重要的部分,中国人民银行继续坚持渐进原则,稳步向前推进.2015年3月,存款利率浮动上限扩大至基准利率的1.3倍.2015年5月,进一步扩大至基准利率的1.5倍.2015年6月,《大额存单管理暂行办法》出台.2015年8月,放开一年期以上定期存款利率上限.2015年10月,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限.至此,中国利率管制时代终结.
四、任重道远.从微观上看,利率是资金的价格、投资的成本,应当由市场供求关系决定;从宏观上看,利率是 银行重要的货币政策工具,应当反映政府宏观调控的意图.前者是指金融市场利率和金融机构存贷款利率;后者是指 银行基准利率.正是从这个意义上讲,取消存贷款利率管制是中国利率市场化改革的新起点.下一步,至少还有以下两个方面的工作需要向前推进.一是选择、培育和建设 银行基准利率,完善利率政策传导机制.二是完善金融机构的内在激励和外在约束机制,提高金融机构的自主定价能力,提升金融机构的风险防控能力.
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参考文献：
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