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关于安全边际论文范文 保险股安全边际很充足相关论文写作参考文献

分类:专科论文 原创主题:安全边际论文 更新时间:2024-02-16

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巴菲特股东大会即将揭幕,“巴粉”李驰也早已订好飞往奥马哈的机票.对于长期关注并积极投资金融板块的他来说,在保险股集体回调的时候远行,他能放得下心吗?

《红周刊》记者为此专访了深圳同威投资董事长李驰,他提到保险股短期回调20%左右使得其走势反而变得健康,保险股有很好的安全边际.就平均估值来说,保险股估值水平可以给到20倍.对于中国平安这样的龙头,李驰表示,所有科技概念都是附加性的,平安“一个寿险属性足够了”,“令人兴奋的还是保险深度提升和平安的龙头地位”.

保险股的价值当然不仅仅在于短期,还在长期.李驰认为,按照现在中国目前保费和GDP增速计算,中国保险深度大约在15年后达到发达国家的8%的水平——是目前4%水平的一倍.他提醒,金融是当前以及未来的最大风口,平安们已经身在其中,夯实主业护城河就可迎来成长蜕变.

保险合理估值约20倍

《红周刊》:今年以来保险板块回调很深,年初至4月19日,新华保险从高位的73.05元下跌了40.89%,市场中的明星——中国平安也从最高81.28元下跌了18.1%,在这样的大跌下,保险股到买入的时机了吗?

李驰:大家不要恐慌,保险板块的下跌主要是三大因素导致.一是受去年保监会发布134、136号文件的影响,收紧了万能险、投连险等理财型保单的销售,回归“保险姓保”.二是,去年一季度整体保费增长基数较高,使得险企今年一季度的业绩增长压力增大.三是,蓝筹股已经连续上涨了9个月,出现几个月的幅度在20%左右的回调,属于比较健康的走势.

主流险企目前的估值已经离历史底部不远了,安全边际很充足.例如,中国平安4月19日估值为13.23倍,历史上最低估值是2015年8月份的8.73倍;中国人寿当前估值为21.5倍,历史最低估值是13倍;中国太保截至4月19日估值约为19.8倍,历史最低是11.06倍;新华保险离最低估值稍远,目前是24倍市盈率,历史最低是10倍左右.

《红周刊》:在您看来,保险企业的合理估值是多少倍?

李驰:保险企业近年来一直保持着20%的业绩增速,例如中国人寿除了2016年的净利润同比增长率出现下滑,其他大部分时间都高于50%,2017年全年增长率为68.63%;中国平安的净利润同比增速也大多高于20%,2017年同比增长了42.78%.所以我认为保险股可以给到20倍估值.

保险企业具备不错的安全边际

《红周刊》:从消费升级的角度来说,保险是否已经变成中产的必然选择?从投保人数总量和购买保险产品质量两个角度看,形成了怎样规模的保险业务总量?

李驰:对大部分中产家庭而言,一场大病、一场意外就可能使家庭陷入困境,所以对保险的配置需求肯定会持续提升.近几年,大家对保险的态度从拒绝变为接受,这是我们很高兴看到的.

此外,为保险付费是大趋势,未来会像交网费一样成为生活的必需品.一个先例就是视频网站的付费趋势,3年前,网上有各种抢先版资源,付费收看电视节目的观众少之又少.近年来因为版权意识增强,付费看视频慢慢成为了习惯.而且,新一代90后、00后的年轻人,他们认为付费看电影、听歌是天经地义的事.把这个趋势引入到保险领域的话,当我们这一代不把保险当作必需品的人退出历史舞台,新一代年轻人成为社会主力,他们把买保险当作像交网费、水电费一样平常,这时才是中国保险行业的顶峰,如今距离这个阶段还很远,也说明未来有巨大的增长空间.

另外,养老保险的需求也在快速扩张,社保部数据显示,到2050年中国将有35%老龄人口,国家抚养的比例从2016年的2.8:1下降到1.3:1,这意味着每1.3个参与基本养老保险的缴费人员就需要供养1位退休人员.靠国家养老肯定是不可行的了,所以4月12日,国家发布了“个人税收递延险”征求意见稿,5月1日在上海、福建等地做试点.

这个方式就是由保险公司承包的一种商业养老年金保险,核心是减税养老.从全球养老金体系的发展来看,多数国家都经历了从政府负担的单一支柱到政府、企业和个人三方责任共担的发展历程.由此可见,养老保险也会成为未来险企利润的增长点.

《红周刊》:從投保人数来说,您测算过我国投保人数会在哪一年达到顶峰吗?

李驰:其实看保险深度会更全面一些.目前,国内险企的保费收入占GDP比重约为4%,发达国家一般在8%以上,考虑到我国经济6%的增长速度,要达到欧美水平还有很长期的路要走.以2017年数据进行估算,我国GDP总量为82.71万亿,保险行业的保费收入为3.66万亿.2017年保费增速为18.17%,但2017年基数较大,未来保费增速将缓慢下降,与GDP走势相似,预计达到8%可能需要15年.值得注意的一点是,香港的数据是偏高的,有很多大陆居民赴香港买保险,所以香港的保险深的有17.6%,大陆不能以香港作为远期目标.

《红周刊》:真到了那一天,中国将诞生多大体量的保险公司?

李驰:全球第一是可以期待的,虽然中国GDP总值在全球排名第二,但人均GDP在全球排名中等,如果我国人均GDP水平向发达国家靠近一点,经济总量提升可不是一星半点,如果和美国持平,GDP总量将会是美国的四倍.保险作为消费品,高基数必然会催生大企业.

不过从做投资的角度来讲,我们从来不看企业能上冲到多少,而是看下挫的可能性多大,如果下跌的可能性小,获得收益的确定性就高,一旦下降的可能性提高我们就出手卖掉.巴菲特讲投资的时候,从来没讲过进攻,一直强调的是防守.也可以说是安全边际、护城河.目前来看,保险企业具备不错的安全边际.

《红周刊》:总结来说,保险扩张源自于居民保险意识提高和保险密度低,但这是保险板块近两年来高速发展的主因吗?这样的高速发展可持续吗?

李驰:上述两点确实是长期因素,影响保险板块最近两年的快速发展的主因是市场对之前错误估值的修复.保险在2007年的时候被捧上天,之后一直到2016年都在底部徘徊,现在市场的情绪就是喜欢金融板块.

总结:本论文为免费优秀的关于安全边际论文范文资料,可用于相关论文写作参考。

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