论文２００８年中级会计职称考试财务管理重点难点（四）是适合不知如何写会计职称考试方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于会计职称考试论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
十五、资金需要量预测的销售额比率法
对外筹资的需要量等于A· -B· -P2·E2·S2
式中：A为随销售同比率变化的基期资产（变动资产）；B为随销售同比率变化的基期负债（变动负债）；S1为基期销售额；S2为预测期销售额；ΔS为销售的变动额；P2为预测期销售净利率；E2为预测期留存收益率；ΔS/S1为预测期销售增长率.
十六、各种筹资方式的筹资成本计算
(一)普通股筹资成本
1.在固定股利增长率的情况下,采用股利折现模型计算普通股成本的公式为：
第一年预期股利
普通股成本等于 +股利固定增长率
普通股金额×(1-普通股筹资费率)
2.采用资本资产定价模型计算普通股成本的公式为：KO等于Rf+β（Rm-Rf）.
(二)长期借款筹资的成本
年利率×(1-所得税税率)
银行借款成本等于×100%
1-银行借款筹资费率
(三)债券筹资的成本
债券面值×票面利率×（1-所得税税率）
债券成本等于 ×100%
债券×（1-债券筹资费率）
十七、经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数
(一) 经营杠杆系数
△EBIT/EBIT
1.定义公式：DOL等于
△X/X
MEBIT+a
2．简化计算公式： DOL等于 等于
M-a EBIT
式中：a为固定经营成本.
3.杠杆效应： （1）如果I等于0,则DFL等于1,表示不存在财务杠杆效应,但依然存在经营风险；
（2）如果a不等于0,则DOL大于1,表示存在经营杠杆的放大效应.
(二)财务杠杆系数
1.定义公式：△EPS/EPS
DFL等于
△ EBIT/EBIT
2. 简化计算公式： △EPS
EPS EBIT
DEL等于等于
△ EBITEBIT-1
EBIT 式中：I为债务利息.
（2）如果I不等于0,则DFL大于1,表示存在财务杠杆的放大效应.
(三)复合杠杆系数
1.定义公式：△EPS/EPS
DCL等于
△X/X
2.简化计算公式：M
DCL等于
M-a-I
3.杠杆效应：（1）如果a等于0,同时I等于0,则DCL等于1,表示不存在复合杠杆效应.
（2）如果a和I不同时等于0,则DCL大于1,表示存在复合杠杆的放大效应.
注意：杠杆系数计算公式中的有关数据为基期数,但计算结果表示预测期的杠杆系数.
十八、最优资本结构的确定方法
(一)每股收益无差别点法
(EBIT-I1)(1-T) (EBIT-I2)(1-T)
N1等于N2
在分析时,当预计追加筹资后的EBIT大于每股收益无差别点的EBIT时,运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之,当预计追加筹资后的EBIT小于每股收益无差别点的EBIT时,运用权益筹资可获得较高的每股收益.
(二) 比较资金成本法
比较资金成本法,是通过计算比较各方案加权平均资金成本,并根据加权平均资金成本的高低来确定最优资本结构的方法.
(三) 公司价值分析法
公司价值分析法,是通过计算和比较各种资本结构下公司的市场总价值来确定最优资本结构的方法.最优资本结构亦即公司市场价值最大的资本结构.
十九、4种股利政策的评价与选择
(一)剩余股利政策
1.含义：剩余股利政策是指公司生产经营所获得的税后利润首先应较多地考虑满足公司投资项目的需要,即增加资本或公积金,只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构（最佳资本结构）,才能派发股利.
2.优点：有利于优化资本结构,降低综合资金成本,实现企业价值的长期最大化.
3.缺点：使股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动,不利于投资者安排收入与支出,也不利于公司树立良好的形象.
4.适用范围：剩余股利政策一般适用于公司初创阶段和衰退阶段.其理论依据是MM股利无关论.
(二)稳定增长的股利政策
1.含义：固定或稳定增长的股利政策是指在一段时期内不论公司的盈利情况和财务状况如何,公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上,派发的股利额均保持不变.只有在未来利润增长不会逆转,才会增加股利.
2.优点：（1）有利于稳定公司股票,增强投资者对公司的信心；（2）有利于投资者安排收入与支出.
3.缺点：（1）公司股利支付与公司盈利相脱离,造成投资的风险与投资的收益不对称；（2）它可能会给公司造成较大的财务压力,甚至可能侵蚀公司留存利润和公司资本.
4.适用范围：固定或稳定增长的股利政策一般适用于公司稳定增长阶段.
(三)固定股利支付率政策
1.含义：固定股利支付率政策是公司确定固定的股利支付率,并长期按此比率支付股利的政策.
2.优点：（1）使股利与企业盈余紧密结合,以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则；（2）保持股利与利润间的一定比例关系,体现了投资风险与投资收益的对称性.
3.缺点：（1）公司财务压力较大；（2）缺乏财务弹性；（3）确定合理的固定股利支付率难度很大.
4.适用范围：固定股利支付率政策一般适用于公司成熟阶段.
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参考文献：
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