论文小米概念股普路通增收不增利负债高企造血不佳引担忧是大学硕士与本科概念股毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写非洲猪瘟概念股方面论文范文。
随着富士康的迅速过会,小米等“独角兽”何时回归A股受到越来越多投资者关注,和小米有关联的上市公司们也被冠以“小米概念股”,一时之间股价大涨.
不过,在这些“小米概念股”中,谁真的有价值?谁的经营有问题?《投资者报》记者近日选取了小米供应链管理商普路通（002769.SZ）,对其近年来的经营情况进行一些研究.同时,记者就其中发现的一些问题联系到公司相关负责人,有余姓工作人员称因将要公布年报,现在处于静默期不方便回答.
净利大幅下滑
目前,普路通的主营业务还是供应链管理,据其2017年半年报数据,这项业务占比99.8%,占绝对主导地位.
就业务模式来说,普路通主要是进口（即采购）,且主要采用双抬头的操作方式（双抬头指供应链公司无需先行买断货物,只需先收客户的货款,再转付给供应商,报关时以供应链公司和客户的两个抬头同时申报,财务处理时,一般不会把货物价值算入营业收入）.
从普路通2017年三季报的数据来看,近几年公司的营收和净利润并不稳定.2015年至2017年前三季度,营收分别为37.1亿元、35.95亿元、39.94亿元,分别同比增长18.45%、下滑3.1%、增长55.4%.而从净利润来看,2015年和2016年净利润分别为1.71亿元、1.91亿元,同比增长58%、11%,增速在下滑,2017年前三季度,净利润为1.5亿元,同比下滑4.3%.
而今年2月28日,普路通发布了2017年业绩预告,报告期内,公司营业收入53.8亿元,同比增长49.87%;净利润6783万元,同比大降64.47%.这一情况看上去在继续恶化.
对于增收不增利且净利润大幅下滑的原因,普路通在业绩预报中称：“公司对乐视移动智能信息技术（北京）有限公司的应收款项整体计提坏账80%,计提总金额为1.4亿元.”这样看来,普路通也是乐视事件的“受害者”之一.
财务数据不佳
不过,从近几年负债率、应收账款、毛利率、经营流这几个指标来看,有投资者认为普路通之前的经营就隐藏着较大风险.
据公司年报,近几年其应收账款波动幅度较大.2015年至2017年前三季度,公司应收账款分别为8.78亿元、8.45亿元、13.5亿元,同比增长12%、下滑3.7%、大增121%.而其他应收账款这一项金额也一直比较大,同期分别为1.84亿元、6.43亿元、5.38亿元,同比大增385%、248%、45%.应收账款这样的表现,令投资者产生“是否是在做大营收规模、给客户更宽松账期”的疑问,这种做法一般也有较大风险,此次乐视事件就是如此.
公司的资产负债率也较高.2015年至2017年前三季度,分别为96%、92%、86%,虽然在逐渐降低,但仍在85%以上.
此外,公司近两年的经营活动流净额也为负数,截至2017年前三季度分别为-6.19亿元、-6.51亿元,同比下滑497%、358%,投资者发现公司的“造血能力”不佳.
有业内人士称：“对于此类公司的经营模式来说,供应链服务过程所产生的的巨额流水,对于公司是非常重要的.作为轻资产型的供应链公司来说,在缺少资产抵押的情况下,巨额流水是银行给供应链公司提供高额授信的重要理由.”普路通经营流状况不佳,且资产负债率已经较高,若授信额度、信用资质受到影响,资金链是否会受到一定威胁?对此疑问,公司相关负责人并未做出解释.
另一方面,普路通近几年的毛利率在6.7%左右,说明普路通大部分的钱都是经手过账,留在自家的利润并不多.
而且,这些留在口袋里的利润和小米关系还比较大.《投资者报》记者查阅公司近两年年报,并没有过多信息披露.不过記者查阅了公司招股说明书,据其中披露数据推算,2013年公司对小米的经手货值为157.3亿元,占了公司服务类业务经手货值的92.5%,占全部业务经手货值的73.73%,对小米公司服务取得的收入占服务类业务总收入的61.19%,小米为公司贡献的毛利占所有毛利比重的22.64%.2014年,小米的经手货值占了公司服务类业务经手货值的96.1%,占全部业务经手货值的88.48%,对小米服务取得的收入占服务类业务总收入的75.86%,小米为公司贡献的毛利占所有毛利比重的45.75%.
如此看来,普路通对小米的依赖程度在几年前已经较大.近几年合作规模如何,是否到达极限?若之后小米换合作商对于普路通是非常致命的,如何和小米继续保持合作关系,显得尤为重要.
截至3月16日,普路通市盈率111倍,股价19.98元,自2月底以来,借着“小米概念股”的东风,其股价一直处于上涨状态,但其业绩能否匹配股价,有投资者对此表示疑问.
普路通曾在2018年3月5日发布公告称：“经查,近期各媒体关于小米上市的报道较多,但公司作为小米的供应链合作伙伴,仅专注于为小米及其上下游提供专业的供应链管理咨询和执行服务,并不能证实媒体关于其上市情况的真实性或进展情况,请广大投资者注意投资风险.”
此公告虽然令广大投资者注意风险,但也再次强调了自身“小米合作商”的身份,公司股价并未受到太大影响.值得注意的是,两天后的3月7日,公司公告称,副总经理吴君减持套现完毕.
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参考文献：
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