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关于经济增长论文范文 信贷脉冲对经济增长和资产价格影响相关论文写作参考文献

分类:职称论文 原创主题:经济增长论文 更新时间:2024-02-10

信贷脉冲对经济增长和资产价格影响是关于经济增长方面的论文题目、论文提纲、中国世界经济增长论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。

摘 要:信贷脉冲作为考量经济增长的重要指标,具有重要研究意义.本文选用社会融资规模总量作为信贷衡量指标,分析了全国和宁夏信贷脉冲对经济增长、固定资产投资及资产价格的影响.研究结果表明,信贷脉冲可以作为经济增长的先行指标,大约领先经济增长三个季度,但2014年以后,信贷脉冲对经济增长的正向推动作用在持续减弱;同时信贷脉冲变化与房地产价格波动趋同性仍然较高,表明当前新增信贷资源更多的可能流入资产领域,而非实体经济.

关键词:信贷脉冲;社会融资规模;经济增长

传统上,习惯采用信贷增速来分析、判断经济情况,但效果不是很理想,因为信贷增速是一个存量概念,而GDP增速是流量概念,二者可比性存在问题,因此引进了“信贷脉冲”概念.

一、信贷脉冲的含义及研究现状

“信贷脉冲”的概念最早由经济学家Michael Biggs在2008年提出,认为研究经济更应该关注信贷增量,信贷脉冲是以信贷增量占GDP比重计算.根据海通证券测算,历史上全球信贷脉冲与全球GDP增长的趋势高度相关,并且领先GDP增速三个季度左右,但从2008年金融危机以后,尤其是最近几年,全球信贷脉冲与经济增速走势虽一致,但相关性已有所减弱.

瑞银2017年2月份的一份研究报告显示,发达国家信贷脉冲和全球国内需求增长联系较为紧密,平均关联度达到0.67,信贷脉冲和新兴市场国家国内需求增长关联度较低,平均仅为0.23,主要因为很大一部分信貸资金并未进入实体经济,而是推高了资产价格.该报告还认为信贷脉冲与金融危机息息相关.从图1可以看出,信贷脉冲变化对经济的影响途径与货币对经济的影响途径基本一致,即信贷脉冲的上升,则表示新增信贷占GDP的比重改善,也就意味着有更多信贷加杠杆刺激经济扩张和物价上涨,进而催生资产泡沫.反之,则意味着信贷对经济增长的驱动将下降,推动社会总需求下降,进而带动各类资产价格回落.

二、理论性框架和假设性例子

根据两部门GDP支出法核算我们有:

为了便于分析起见,我们假设投资完全由信贷融资.

由式(3),我们可以得出GDP的变化和信贷的三阶变量 更相关, 即信贷变化的变化,因此,在考察GDP变化时,也应该对应的采用信贷增量的变化进行比较,这就是要采用信贷脉冲来考察经济增长的原因所在.

社会存在借贷行为,就会有货币创造,因而GDP中有一定比例是依靠借贷来实现交易的,因此信贷增量和GDP之间是同一阶关系,在考察GDP增速时,也应该对应的采用信贷增量的增速进行比较,同时,在信贷增量中,不仅去购买GDP中的最终产品,还可以去购买资产,比如购买二手房,导致信贷增量增长和经济增长不完全对应,部分被创造的货币可能流入了二手的资产市场,产生了资产泡沫.

三、我国信贷脉冲与经济增长和资产价格的实证分析

本文选取社会融资规模总量(当季)作为信贷衡量指标,GDP季度数据(当季)作为经济总量衡量指标,GDP名义增长(当季)作为经济增长衡量指标,70大中城市二手房价涨幅作为资产价格衡量指标,季度固定资产投资名义增速作为投资增长衡量指标.当前统计部门公布的GDP、固定资产投资规模数和增速均为季度累计值,为了测算合理、分析科学,本文对社会融资规模、GDP以及固定资产投资均采用当季规模数据和名义增速,并统一进行了季节性处理.

(一)我国信贷脉冲与经济主要指标走势图分析

1.我国信贷脉冲领先经济增长三个季度.本文选用社会融资规模总量作为信贷衡量指标,测算了我国信贷脉冲变化,并与经济增长进行了对比.根据图2和图3,可以发现,我国信贷脉冲与名义GDP增长走势大体相关,且信贷脉冲变化领先经济增长3个季度左右,重要峰谷点也基本切合,但2014年以后信贷脉冲与经济增长出现了一定程度背离.

2.我国信贷脉冲与固定资产投资相关性较弱.分析信贷脉冲与固定资产投资,其逻辑是固定资产投资资金主要来源于新增债务融资,即有一部分新增信贷资源以固定资产投资方式流入实体经济,推动经济增长.

图4显示,信贷脉冲变化与固定资产投资波动相关性较弱,且信贷脉冲领先期数也不稳定.具体来看,2005年-2010年期间,信贷脉冲与固定资产投资基本同步波动,在2009年2季度,两者同时达到峰点;2010年-2012年期间,信贷脉冲领先固定资产投资1个季度波动,波动相关性也有所减弱;2013年以后,固定资产投资增速呈现小范围的持续下行态势,两者之间没有明显的波动关系.

3.我国信贷脉冲领先房地产价格三个季度.分析信贷脉冲与房地产价格,其内在逻辑是新增信贷资源未流入实体经济,而是流入了各类资产领域,推高了资产价格,本文采用房地产价格涨幅代替资产价格波动.

根据图5和图6,虽然信贷脉冲波动频率较高,但从趋势变动上看,我国信贷脉冲变化与房地产价格波动呈现高度相关,且信贷脉冲变化领先房地产价格波动3个季度左右,重要峰谷点切合也较高.

(二)宁夏信贷脉冲与经济主要指标走势图分析

1.宁夏信贷脉冲领先经济增长3个季度,2014年后相关性减弱.根据图7和图8,宁夏信贷脉冲与名义GDP增长走势大体相关,且信贷脉冲变化领先经济增长3个季度左右,重要峰谷点也基本切合,与全国情况相似,2014年以后信贷脉冲与经济增长出现了一定程度背离.

2.宁夏信贷脉冲与房地产价格走势图分析.根据图9和图10,宁夏信贷脉冲变化与银川房地产价格波动相关性要弱于全国水平.2006年-2012年期间,宁夏信贷脉冲变化与银川房地产价格波动相关性较强,且信贷脉冲变化领先房地产波动4个季度左右(图10),重要峰谷点切合也较高,但2013年以后,宁夏信贷脉冲与银川房地产价格出现了较大程度背离.

3.宁夏信贷脉冲与固定资产投资有较强的相关性.在进行宁夏信贷脉冲与固定资产投资之间关系分析时,由于宁夏季度固定资产投资名义增速波动频率较高,不利于两者关系分析,本文对宁夏信贷脉冲和季度固定资产投资名义增速均进行了季节性处理.结合图9、图10、图11和图12,宁夏信贷脉冲变化与固定资产投资波动相关性要强于全国水平,但信贷脉冲领先期数也不稳定.具体来看,2005年-2007年2季度期间,宁夏信贷脉冲领先固定资产投资1个季度波动;2007年3季度-2010年4季度期间,宁夏信贷脉冲领先固定资产投资3个季度波动;2014年3季度-2017年2季度,宁夏信贷脉冲领先固定资产投资4个季度波动.

总结:本论文主要论述了经济增长论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。

参考文献:

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2、 银行信贷、房地产价格和经济增长非线性关系 摘要:选用中国2000~2014年31个省的面板数据,以银行信贷为转换变量,通过构建面板平滑转换模型对我国房地产价格与经济增长的非线性关系进行考。

3、 财政分权对经济增长实证 摘 要:财政分权与经济增长的关系是经济学中的热点问题,现有研究多集中于中央和省级的财政分权数据,忽略了省内各个地市之间的差异。本文采用2000-。

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