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距离被原中国保监会接管40天后,安邦保险集团的风险处置工作有了新的进展.4月4日,中国银保监会发布公告称,撤销了安邦保险集团有关股东和注册资本变更的行政许可,安邦保险集团同步引入保险保障基金注资.注资后,安邦保险集团注册资本维持619亿元不变.
安邦保险集团官方网址当天发布的安邦保险集团接管工作组公告也显示,3月28日,中国银保监会批复同意保险保障基金向安邦保险集团增资608.04亿元.
这就意味着,号称有近2万亿总资产的安邦保险集团,实际资本金只有10.96亿元.
近年来,安邦保险集团在资本市场频频举牌,成为并购界的明星,更通过收购银行股权,不但持有大量的工农中建四大行股份,还曾以15%的股份位居民生银行第一大股东.短短14年时间,安邦从一个默默无闻的保险新兵,发展成一个横跨保险、银行、地产等多个领域的金融大鳄.
钱从哪儿来?在銀保监会4月4日的公告中可见端倪,“安邦保险集团部分股东在筹建申请和增资申请中,存在使用非自有资金出资、编制提供虚假材料等行为”.
而就在此前,3月28日,上海一中院开庭审理安邦保险原董事长、总经理吴小晖犯集资诈骗、职务侵占罪一案.根据起诉书和庭审记录,吴小晖隐瞒股权关系、虚报材料骗取监管部门批复、违规超售投资型业务,并利用保费进行巨额虚假注资、隐匿并转移巨额保险资金至个人控制的空壳产业公司等行为被公之于众.
简而言之,就是借助万能险等投资型保险产品汇集资金,并虚假注资,左手套右手,撬起数千倍杠杆.
然而,在这一过程中,监管却并没有太多的作为,监管的缺失和滞后令人担忧.此前,业内人士都将其归咎于金融控股集团（公司）的业务交叉,造成了监管的真空和漏洞.而随着“一委一行两会”的金融监管架构建立,对金控公司的监管问题被提上日程.
今年的《政府工作报告》明确指出,要“强化金融监管统筹协调,健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管”.
3月25日,新任央行行长易纲在“中国发展高层论坛”上,指出“少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险,抽逃资本、循环注资、虚假注资,以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出,带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险”.
高层在多个场合频频发声,意味着金控公司将成为下一步的监管重点领域.
野蛮生长
所谓金融控股集团（公司）是指,在同一控制权下,所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险业务.同时,每类业务的资本要求不同.
用国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富的话说,金融控股集团（公司）的特点是“多个法人、多块牌照、多种业务”.
在中国,金融控股集团（公司）始于2002年,当时国务院批准光大、中信和平安试点综合金融控股集团.2005年,《 关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》明确要求“加快金融体制改革等稳步推进金融业综合经营试点”,大型金融机构开始尝试综合化经营.
然而,近年来,一些非金融企业,特别是民营企业为了缓解融资压力、快速做大企业规模、提高企业声誉,纷纷通过组建金融控股集团的方式进入金融领域.一些省级,甚至地区一级的政府也在整合当地典当行、担保、小贷等金融资产,通过行政资源“拉郎配”进行自身金控布局.此外,随着金融创新步伐的不断加快和混业经营的逐步发展,一些互联网巨头也纷纷拿到多个金融牌照,实质上也具备金融控股集团的特征.
据中国社科院金融所银行 主任曾刚在不久前一篇文章中所做的不完全统计,目前已有各类金控和“准”金控平台近六十家.
“最近两年,在强监管以及去杠杆的背景下,金融控股集团在通道业务以及融资渠道上进行监管套利的优势凸显,加上监管当局过去对金融控股集团潜在风险认识不足,较为鼓励上市公司或者大型企业进入金融领域,这些都助长了金融控股集团的迅速发展.”上海财经大学金融学院院长助理曹啸向《中国新闻周刊》表示.
然而,金融控股集团股权结构和组织架构复杂,集团内部的风险管理容易失控.2017年5月,《财新》周刊曾对安邦交叉纵横、盘根错节的股东结构进行梳理,发现安邦名义上的39家企业法人股东中,除2家国企大股东外,其余37家非国企直接股东背后共有多达64家不同的企业法人股东,分布在不同层次的隐形股东结构中.而这101家企业最终的背后股东,可以尽数追溯到86名个人持股者,他们背负着安邦619亿元注册资金里的将近98%的最终出资责任.
令人瞠目结舌的是,这86名股东并不是以实际出资600多亿元 支撑安邦的运作,而是通过对49家公司合计约5.6亿元的股权投资实现对安邦的最终控制.
也就是说,86名个人投资者用5.6亿元的资金,投资于49家号称总注册资本达24亿元的企业,通过层层蛇吞象,撬动对安邦98%股权,实现对600多亿元的注册资金和超过19000亿元的资产的最终控制,杠杆高达3400倍.
而金融控股集团面临的另一个风险是不同机构之间的相互依赖性,使得集团内部容易出现风险的传染.“当某一个机构出现问题,出于声誉的考虑,集团具有较为强烈的动机进行救助,甚至转移和掩盖风险,从而拖累集团内其他的金融机构,并放大了单个机构出现问题所导致的风险.”曹啸说.
这在安邦的案例中体现得淋漓尽致.起诉书称,2007年1月,吴小晖指使公司高管采用划款不记账的方式,将保费资金30亿元划转至其实际控制的产业公司.其中,29.25亿元用于支付吴小晖实际控制的产业公司拖欠的工程款及利息.
“金控复杂的组织结构,叠加当时保险市场的创新,给了安邦掩盖违规行为更大的空间.”曹啸说.
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参考文献：
1、 当前金融形势下央企金控公司全面风险管理策略 【摘要】十九大报告提出的防范与化解金融风险、金融持续对外开放是新时代赋予金融改革与发展的主题。一方面，近期国家监管层面出台的一系列监管政策重塑金。
2、 银监会强监管进行时 1月13日，银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，要求银行业金融机构和各级监管机构，抓住服务实体经济这一根本要求，严查资金脱实向。
3、 2018年中国成长企业100强独角兽公司将这里涌现 2013年11月，Aileen Lee提出了“独角兽”的概念，用以说明创业种子期的公司该如何向市值十亿美元级别的公司学习。在最初的定义里，独角兽。
4、 光大金控财富新论 “十年前全球市值最高的公司是传统行业、金融业，今天再看，前十名的企业几乎都是科技公司。”光大金控投资控股有限公司总裁、执行董事王伟峰接受《21C。
5、 金控集团在新时代角色 有效防控跨市场、跨业态、跨区域的各类风险，防止其在不同机构和产品之间交叉传递，是对金融控股集团防控风险的最大挑战。党的十九大和第五次全国金融工。
6、 九鼎金控梦断 曾经狂飙突进的九鼎集团，正在小心翼翼地收缩战线。2018年2月，同创九鼎投资管理集团股份有限公司（下称“九鼎集团”，430719 OC）公告称。