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分类:论文范文 原创主题:增大论文 更新时间:2024-02-02

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中国宏观经济并不存在“硬着陆”的可能,其雄厚的经济存量、广阔的纵深空间以及强大的中央政府,决定了中国经济能够承受世界经济“长期停滞”和“新平庸”的冲击

2016上半年经济形势

2016上半年,在积极的财政政策、宽松的货币政策以及房地产新政的作用下,中国宏观经济在持续探底中开始呈现出企稳的迹象.CPI重返“2时代”、PPI负增长大幅度收窄、企业利润增速转正、房地产类数据反弹.这表明,中国宏观经济并不存在“硬着陆”的可能,其雄厚的经济存量、广阔的纵深空间以及强大的中央政府,决定了中国经济能够承受世界经济“长期停滞”和“新平庸”的冲击.

然而,值得注意的是,在部分宏观经济数据短期趋稳的同时,也出现以下几个方面的变化:1.“去产能”还在布局阶段,过剩行业产品价格却开始出现大幅度波动;2.三、四线房地产“去库存”还没有开始,一、二线房地产价格却出现全面上扬;3.对“僵尸企业”和高债务企业的整治还没有实质性展开,大量高负债国有企业却已经大规模进军土地市场、海外并购市场和金融投资市场;4.“去杠杆”各类举措刚开始布局,但宏观债务率却持续上扬,部分指标已经大大超过警戒线;5.“降成本”如火如荼地展开,但各类宏观税负指标却在持续加重,企业总体盈利能力持续下滑;6.房地产投资增速超预期反弹,各类新开工项目大幅度上扬,但民间投资增速却直线回落;7.M2增速保持稳定,但M1增速却出现持续上扬,M1-M2缺口持续扩大;8.居民收入增速持续超过GDP增速,但劳动力生产率,以及企业盈利能力却出现持续下滑;9.对外投资增速急剧上扬,但出口增速却持续低迷;10.各类技术指标进步神速,新经济增长动力开始显现,但总体劳动生产效率却依然处于持续下滑的区间;11.工业等传统行业有所企稳,但服务业和新兴行业却开始呈现疲态;12.政策类投资增速回升,但消费却出现持续回落.

这12类现象充分说明,中国宏观经济运行依然面临四个方面的问题:一是供给侧改革的着力点还没有完全找到;二是稳增长政策并没有缓解宏观经济深层次问题,反而出现各类扭曲现象,资源配置效率持续恶化,经济主体的信心没有得到改善;三是经济回落的负反馈机制开始发生变化,经济内生性下滑的压力有所加剧,“生产效率预期下滑”+“投资的预期收益下滑”+“收入增速预期下滑”,所带来的市场型投资疲软和消费疲软开始向深度蔓延;短期产出与中期潜在产出的负向强化机制、超国民收入分配带来“消费-投资”困局;实体经济与虚拟经济相对收益下滑带来进一步“脱实向虚”问题.这些新难题,已经成为中国宏观经济摆脱持续探底困境的核心障碍;四是当前宏观经济的短期企稳构建在大规模政策宽松和泡沫化房地产复苏之上,实体经济与虚拟经济之间的分化,决定了中国宏观经济还没有形成持续稳定或复苏的基础.

2016年下半年经济判断

2016下半年,中国宏观经济难以持续上半年企稳的态势.外部经济波动的重现、内部扭曲的强化、金融风险的不断累积与间断性释放、结构性改革的全面实施等方面的因素,决定了中国宏观经济下行压力的进一步凸显.然而,与此同时,政策刺激效率的递减和房地产泡沫的管控,决定了经济政策的对冲效应将大幅度下降.因此,本轮“不对称W型调整”的第二个底部,将于2016年底至2017年初出现,并呈现出强劲的底部波动的特征.

1.世界经济形势持续表现为“四低”特征,即持续的低增长、低贸易、低通胀和低利率.“新平庸”或“大停滞”的世界经济,通过贸易渠道、投资渠道和汇率渠道,对中国经济总体上产生较为不利的影响.大宗商品价格的剧烈波动以及各国央行货币政策的不协调,会给2016年脆弱的宏观经济和金融市场带来巨大的不确定性,这加剧了国际资本流动和汇率波动风险.2016年,新兴经济体的动荡将超越以往新兴经济体所面临的各类波动,各类地缘政治的超预期冲击可能导致欧洲经济复苏的夭折.因此,世界经济不仅面临总体性的持续低迷,同时,还存在“二次探底”的可能,中国经济难以在世界经济探底之前全面实现周期逆转.

2.内部再平衡带来的冲击将持续显化.一是出口持续的下滑决定了过去利用政策性内需弥补外需的方法出现失灵,简单的“扩投资”不仅不能改变中国“贸易品过剩、非贸易品不足”的结构性问题,反而导致贸易品过剩局面有所强化;二是出口持续的下滑必将意味着中国储蓄过剩将持续的出现,但由于资金市场的刚性,无风险基准利率难以快速下降,市场性投资不仅没有在充足的储蓄供应下有所上扬,反而由于投资预期收益的下滑、投资空间的压缩以及资金匹配的结构性问题等因素出现下滑,计划投资与储蓄之间的缺口不断扩大,宏观平衡的压力持续上扬;三是财政政策和信贷政策带来的是偏向性救助和资源流动,导致大量效率低下的国有企业获得大量资金,这些资金的投入不仅强烈地挤压了民间投资的空间,更为重要的是,导致国有企业可以利用廉价的资金大举进入房地产市场、土地市场、海外并购市场,以及其它非主营投机性业务,导致资金进一步“脱实向虚”;四是工资与福利性收入持续超国民收入分配的后果开始显化.一方面,国民消费率在中高端消费供给短缺的制约下并没有得到明显改善;另一方面,在政府投资功能没有得到转变的前提下实施的社会建设和福利体系建设,严重侵蚀了企业的投资收益.在外部需求持续下滑、内部盈利大幅度下降、未来前景持续渺茫、新型政商关系还没有完全建立等因素的作用下,中长期经济增长的发动机——资本形成和研究开发——增速持续下滑.这不仅导致短期需求不足,更为重要的是,导致中长期潜在增速伴随短期增速的持续下滑而下滑.

3.2016年下半年,包括汇率贬值、债券违约、房地产价格泡沫、期货价格大幅度波动等因素,所带来的局部风险将进一步上扬.这将大幅度提升经济主体的风险厌恶情绪,从而导致风险溢价大幅度上升、资金供求在总量和结构上双重趋紧,进一步导致投资的下滑.特别是由于房地产泡沫扩散的力度和上扬的态势远远超过人们的预期,对于房地产泡沫的治理很可能导致目前快速上扬的房地产投资增速趋缓,房地产健康复苏存在夭折的可能.

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参考文献:

1、 经济下行压力下企业资金风险管理策略探究 摘 要:基于经济下行的压力,企业的资金管理与发展会受到严重的影响,这就需要企业注重资金风险管理,实施有效的对策实现资金风险管理水平与质量的提升,。

2、 战后大繁荣探因对中国应对经济下行压力 摘要:我国经济从高速增长转入新常态,面临经济结构、增长方式、发展动力等一系列转变,近几年存在一定程度的经济下行压力,应对化解这种压力,既需要总结。

3、 经济下行背景下企业消防安全管理 摘 要 近年来,我国经济运行遭遇到不少预期内和预期外的冲击与挑战。即便经济发展在长期过程中一直处于较好的局面,但因为被结构性、周期性因素叠加影响。

4、 当前工业经济下行趋势分析和展望 摘 要:加强对工业经济统计基础数据的有效利用,有利于了解我国经济增长率变化过程,方便实际的研究工作。同时,受到当前我国市场经济体制改革的影响,工。

5、 经济下行和商业银行资产质量关联分析 摘 要:商业银行虽然非常重视内部控制与内部风险管理,但其资产质量并不完全取决于内控管理,可能来自于外部经济环境的恶化所造成。在本轮经济下行的大背。

6、 经济下行为何仍坚持去杠杆 截至9月11日,监管层已完成对3255个资金账户的清理工作,占全部涉嫌场外配资账户的60 85%。已清理账户中,有76 28%采取取消信息系统外。