论文有限合伙式杠杆危局200万元出资撬动3家上市公司200亿市值是适合有限合伙论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关有限合伙公司注册条件开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
近来,阜兴系掌门人朱一栋跑路、阜兴系旗下意隆财富人去楼空的消息引起热议,阜兴集团及其关联公司涉及多家银行、信托、资管公司等金融机构的债务风险随之被引爆.除此之外,6月1日至7月12日的短短42天内,相关统计数据显示,全国共计有108家P 平台出现清盘或控制人跑路现象,且爆雷之声仍不绝于耳.
如果说早前的宝万之争、赵薇收购万家文化等资本市场事件,让杠杆收购问题引起广泛关注,那么近来这一系列黑天鹅事件,则让资本市场不得不面对、解决杠杆玩法背后潜伏的危机.
杠杆游戏中,杠杆资金来源不限于资管账户及借贷资金,还有一类“合伙企业”.相比之下,后者的玩法更加多样,甚至包含数种杠杆资金的相互叠加、层层嵌套.
据Wind统计,截至2017年6月A股有47家上市公司的第一大股东是有限合伙企业,截至2018年6月,A股上市公司第一大股东是有限合伙企业的数字上升至64家,一年之内未降反升.有限合伙或多或少均嵌套着其他杠杆资金.如果说明星赵薇等是玩杠杆的“业余选手”,那么这些有限合伙基金背后的操盘方,可谓是专业级选手.
在这些如火如荼的杠杆游戏中,某些操盘方以少量自有资金撬动规模巨大的杠杆资金,用以收购上市公司控股权,继而主导上市公司进行重大资产重组,借机将旗下关联资产以高溢价注入上市公司,从而获得重组红利.将这个游戏玩得“炉火纯青”者,莫过于广州汇垠澳丰股权投资基金管理有限公司（以下简称“汇垠澳丰”）,其在2015年底至2016年7月的半年多时间内,以201万元的出资撬动三个资管计划共计47亿元的杠杆资金,进而以其中43亿元撬动三家上市公司——汇源通信（000586）、融钰集团（002622）、万家乐（000533）——近200亿元的市值,杠杆运用可谓精彩.
汇垠澳丰的杠杆棋局,可以概括成三个步骤：第一步,担任GP的汇垠澳丰,和三个資管计划形式的LP,分别组成三个有限合伙企业；第二步,三个有限合伙企业各自以协议转让方式获得三家上市公司的控股权；第三步,汇垠澳丰主导各上市公司实施重大资产重组,将相关资产注入上市公司,以实现资产证券化.
汇垠澳丰前两步均进展顺利,第三步的实施中却出现诸多疑点.随着收购标的背后复杂的关联关系现形,汇垠澳丰、三个资管计划的杠杆资金出资人,和P 平台草根投资的复杂关系亦浮出水面.
在金融去杠杆的背景下,汇垠澳丰旗下三个有限合伙企业先后公告转让所持上市公司股权,受让其股权的即是草根投资的幕后实控人.由此来看,汇垠澳丰在整个杠杆棋局中的角色更像是趟路的马前卒.随着真正的控制人逐步走向前台控制上市公司,汇垠澳丰能否全身而退值得关注.
值得强调的是,无论布局多么复杂、隐秘,来源复杂的杠杆资金最终需要通过上市公司的股票溢价来获得收益.汇垠澳丰主导的汇源通信重大资产置换屡屡折戟而延期,融钰集团转型金融的收购动作多次半路终止,万家乐的重大资产重组仍在筹划中等伴随资产重组进展遇阻的是三家上市公司的股价严重下跌.新财富统计,2016年6月30日到2018年6月29日的两年间,汇源通信的股价由22元/股下挫至10.75元/股,折去51.14%；融钰集团的股价由12.3元/股下挫至4.84元/股,折去60.65%；万家乐的股价由10.38元/股下挫至3.69元/股,折去64.45%.重组利好消息屡屡变身利空噩耗,股价严重下挫,不仅影响上市公司正常运营,且各方质押股权也面临平仓风险.例如,2018年5月7日,融钰集团的控股股东汇垠日丰被爆突破平仓线,面临被平仓风险,上市公司可能易主.
在监管层对重组上市监管趋严以及坚定去杠杆的形势下,三家上市公司重大资产重组的难度不可小觑,汇垠澳丰这盘杠杆棋局最终能否完美收场仍要划一个问号.
汇垠澳丰谜团——初出茅庐却在资本市场风生水起
拆解有限合伙企业控股上市公司的套路,实际上就是要讲明白杠杆资金从哪儿来、谁在用杠杆资金,其中最关键的线索是“人”和“钱”.本案例涉及三家上市公司的核心枢纽是汇垠澳丰,其成立于2014年6月6日,设立时的注册资本为1000万元,其中上海慧宇投资发展有限公司（简称“慧宇投资”）占股30%、广州元亨能源有限公司（简称“元亨能源”）占股30%、广州汇垠天粤股权投资基金管理有限公司（简称“汇垠天粤”）占股40%.
2016年8月,汇垠澳丰增资至1303.8万元,广州合辉创投资有限公司（简称“广州合辉创”）出资1218万元（303.8万元计入注册资本,其余计入资本公积）获得汇垠澳丰23.3%的股权.增资后,慧宇投资持有的股权比例稀释为23.01%,其将这部分股权转让给了杭州宏拓贸易有限公司（简称“杭州宏拓”）.此时,汇垠澳丰股权结构变更为：汇垠天粤持股30.68%、广州合辉创持股23.3%、元亨能源持股23.01%、杭州宏拓持股23.01%（图1）.四大股东持股比例接近,汇垠澳丰称其没有实际控制人.
再来看汇垠澳丰董事会结构（表1）：第一届董事会中,董事长罗劲由汇垠天粤委派,董事季京祥由慧宇投资委派,王建清由元亨能源委派；第二届董事会中,董事长陈伟曾任华西证券投行业务三部总经理,是汇垠澳丰职业经理人,李向民由汇垠天粤委派；第三届董事会中,董事长闵飞由股东汇垠天粤委派（其是汇垠天粤最终股东方广州市发改委投资处处长）,董事张敬来曾先后任职宏源证券、华西证券投行部副总经理、业务董事,是汇垠澳丰职业经理人；现任董事长郭智勇曾先后任职宏源期货、广州期货、广州证券（任总经理、副总裁）,是汇垠澳丰职业经理人.概括而言,汇垠澳丰的董事会由元亨能源代表、汇垠天粤代表和投行背景的职业经理人构成.元亨系、汇垠系也出现在汇垠澳丰的关联方草根投资（一家P 平台）的股东列表中,这一点对理解汇垠澳丰复杂的利益格局尤为重要（此处先按下不表,后文详述）.
总结:本文是一篇关于有限合伙论文范文，可作为相关选题参考,和写作参考文献。
参考文献：
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2、 有限合伙型私募投资基金的法律地位与其中法律关系 摘要：我国有限合伙型私募投资基金虽然起步较晚，但因其机制灵活而发展迅速，为我国的产业发展做出很大贡献。实践中，对有限合伙型私募投资基金的法律地位。
3、 论有限合伙 摘 要： 有限合伙是由普通合伙人和有限合伙人共同组成的合伙组织，其中普通合伙人对合伙债务承担无限连带责任，有限合伙人以其出资为限承担有限责任。有。
4、 地方招商引资优惠下，有限合伙个税怎么缴 有限合伙制度源于英美法系，是由普通合伙人和有限合伙人共同组成的组织形式。有限合伙因为具有良好的激励制度、灵活的组织架构、高效的运作模式和较低的运。
5、 如何遏止上市公司忽悠式重组 就并购重组的相关制度规则来说，需要修改完善的内容也许有很多方面，但其中至关重要的一点，就是要建立问责机制，追究公司高管的责任。只要有了问责机制这。