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全球财富管理西风东渐,国民理财需求和意识逐渐提高,自2005年中国银监会允许商业银行开展理财业务以来,国内的财富管理市场发展也逾十年之久,如何将现有的产品销售模式转型升级为跨界的综合服务模式?纵览《私人银行——机构、产品和监管》一书中瑞士、美国、新加坡、台湾和香港地区的财富管理业监管制度和规则,可以看出,瑞士和美国以框架性监管为主,而新加坡、台湾和香港则以准入条件等细则性监管为主,由此呈现的结果则是全球财富管理中心由欧洲的瑞士、美洲的美国逐步漂移到亚洲的新加坡,而不是台湾或香港,为什么?究其原因,财富管理业的良性发展不仅取决和和财富管理业相关的微观因素,更重要的在于宏观层面的法律、制度、政策和文化等.在差异化的宏观制度、法律、政策和文化指引下,探索中观的金融机构业务模式或产品服务等,以及服务客户的微观机制等,而此应是跨界综合服务模式的要义所在.
从梅艳芳家族信托看定量的微观机理
案例1：梅艳芳在临终之前设立家族信托以保障母亲的晚年生活,家族信托的主要受益人和资金用途有三,一是其晚辈侄子侄女的教育问题；二是母亲的晚年生活保障,每月向母亲支付7万元的生活费,直至母亲百年；三是在母亲百年之后,将余下的所有资金捐给妙境佛学会.梅艳芳去世后的第二年,其母亲就将受托方告上法庭,理由有二：其一,受托方是在委托方意识模糊的情况下签订的,应宣判该家族信托合约无效；其二,随着物价水平的上涨和个人身体不好需要医治等原因,原先约定的每月7万元生活费不足以支撑当下的生活.历经十余年的诉讼历程,最后依然以梅艳芳母亲个人破产和露宿街头为结局.
在此,如果我们忽略家族信托中的法律和道德因素,仅从技术层面探讨上述家族信托失败的原因,可以发现,忽视梅艳芳母亲的长寿风险以及由此引致的疾病风险和通货膨胀风险等是导致梅艳芳家族信托失败的主要原因.譬如,成立家族信托时梅艳芳的资产价值总额约为3500万港元,当下,其资产价值已超1亿元.这表明,在设立家族信托或做其他形式的财富管理安排时,不仅要考虑法律、制度和政策等宏观层面的因素,同时还要考虑风险、定价和组合等微观层面的因素,即财富管理是一门技术活.接下来,我们就从技术层面探讨财富管理的分析、组合和重构三步流程,供探讨.
第一步,分析.对于给定的客户及其家族成员,应以凯恩斯的基于生命周期假定的消费函数理论为基础,制定家族的生命周期资本负债表,其中资本含有形资本和无形资本两部分,有形资本又包括股票和债券等金融资产和房子和私人飞机等非金融资产,无形资本则包括以教育经历、工作履历和社会兼职等为主的社会资本、生老病死残等的人力资本以及其他如官二代、富二代或红二代等的辅助资本.负债则分生活支出（吃穿用住学行）、慈善支出和融资支出三个部分.按国际惯例,在分析家族成员生命周期资本负债表的基础上会建立家族谱系图,从企业或家族传承的角度而言,一方面有利于所有者优选合适的继承人,另一方面有利于继承者在家族中选择合适的合作伙伴,更有利于所有人或继承人处理家族成员关系.
第二步,组合.基于第一步的生命周期资本负债分析,结合决策者的不同目标,受托人应结合客户的不同目标给出差异化的资产组合管理方案,此处的资产以金融或非金融资产为主.以马科维茨的均值—方差理论为基础,有保值目标的客户的资产组合应在保证其一定水平的预期收益下追求衡量风险的波动性越小越好,欧洲的私人银行客户的资金来源以继承下来的钱为主,即“Old Money”,保值是这类客户的财富管理目标.同理,以增值为目标的客户的资产组合应在承担一定的风险水平下追求尽可能高的收益,案例如美洲的私人银行客户,他们的钱以创业所得的“New Money”为主,目下国内的高净值客户也是增值为财富管理的主要目标.简言之,在充分了解客户的前提下,依据客户需求,基于相关理论制定个性化的资产组合方案.
第三步,重构.在对客户提供财富管理时,除第二步的保值或增值组合外,还有客户的财富传承规划,如梅艳芳的家族信托等.财富传承的要义在于权益重构,而权益重构的关键环节在于受益人及其受益规模和时间安排的确定,梅艳芳母亲是梅艳芳家族信托的受益人之一,时间安排是在母亲的有生之年,受益规模则是每月7万元的生活.财富传承权益重构的微观理论基础是贝克尔的家庭生产函数,构建融合代际效用、贴现因子、通货膨胀因素和利他因子等不同因素的决策者目标效用函数,可以考虑货币资本传承和非货币资本传承两个层面的权益重构问题.
回到节首梅艳芳家族信托案例,如果在家族信托设立之初增加两条：一是自家族信托生效日起,以第一月的7万元生活为基数,下月的生活费由上月生活费和当月通货膨胀系数计算所得；二是在母亲有生之年,如果出现重大疾病或意外等,在相关医疗手续证明齐全的情况下将全额报销医药费用,如此修正的条款至少一定程度可以规避因长寿风险而带来的通胀风险和疾病风险.
从盛宣怀愚斋义庄看定性的内外经验
案例2：晚清重臣盛宣怀生前曾借鉴“三井住友集团”的分家理念设立“动利不动本”的分家析产遗嘱,其中家产利息的50%用于保障五房生活,其余50%用于慈善事业.然而,在其去世后,由于家族成员意见的不同,将原有的“动本不动利”分家析产策略调整为“家产庄息”策略,即家产的50%平均分配给五房,其余的50%家产纳入愚斋义庄,义庄下辖财产“动利不动本”.这表明,无论是盛宣怀本人,还是后来采用的家族财产分配机制,一方面借鉴了“三井住友集团”的国际经验,另一方面利用从宋代传承下来的“义庄”机制的历史经验.这表明,要想做好家族财富传承或企业继承,我们不仅要学习国际先进经验,同时要学习国学文化中的历史经验,在此基础上制定中国特色的家族财富管理范式,即财富管理更是一门艺术.
接下来,我们以《2015年胡润百富榜》的首富王健林为例,阐释如何利用前述的微观机制和国际和历史经验分析其家族企业传承策略.王健林在一次采访中曾提到拟定在2020年退休,如果真是这样的话,这表明至少在接下来的“五年规划”中,王健林将着手安排家族企业的传承问题.首先,我们通过生命周期资本负债表给出王健林家族谱系图,显见,如果王健林选择家族继承,其唯一的选择就是儿子王思聪,据公开资料显示,由于常见的代沟问题,父子的沟通交流存在些许障碍.其次,通过分析唯一传承人王思聪个人的生命周期资本负债表,可以看出,公开资料显示,王思聪在社会资本方面的工作经历有万达集团董事、IG电子竞技俱乐部创始人和普思资本董事长等,其中最为低调也最为高调的是普思投资董事长一职,低调的原因在于其投资领域几乎涉及个人生命周期的方方面面,如餐饮企业的汉拿山和Dining Cocept、殡葬行业的福寿园、医疗行业的瑞尔齿科以及娱乐休闲的云游控股和乐逗游戏等,不仅如此,还有高科技企业和新能源企业的海古德新技术和无锡先导等,但其从未高调宣传推广过其投资的企业.事实上,在父亲荣登《2015胡润百富榜》之首时,王思聪也以40亿元的身价位列其中,主要原因在于普思资本的靓丽业绩,目前已有五家公司上市.
总结:此文是一篇财富管理论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
参考文献：
1、 友邦保险助力高净值人群实现新常态下财富管理 当下，中国经济新常态凸显，市场格局不断变幻，如何有效地实现财富管理成为高净值人群必须面对的问题。过去一年，中国经济增速虽有所放缓，但在一线城市。
2、 聚焦财富传承，推动财富管理专业化进程 从创富到守富，再到传富，时至今日，高净值客户的财富管理需求及面临的风险与挑战都有了较大程度的改变，面对这种趋势性变化，财富管理机构与从业者都必须。
3、 财富管理是门有温度的艺术 财富管理既是财产与情感的管理，也是生命与灵魂的管理。需要的不仅仅是知识、技术、匠心，更需要系统、智慧、爱心，它是一门工于匠心的艺术。于永超，国际。
4、 中国财富管理专业化时代进程加速 2018年，中国财富管理加速进入专业化时代，财富管理机构、理财顾问组织、理财顾问个体若想在这个全新时代绽放光彩，必须深度了解财富管理市场，并重新。
5、 合作共赢是未来财富管理行业方向 鼓励良性合作，能防止重复建设和恶性竞争，降低资金成本，有助于行业健康发展，同时能保护投资者利益截至2016年底，中国个人可投资金融资产总量已经。
6、 中国财富管理正迎来家族时代 家族财富如何保值增值，家族财产与旗下企业资产的划分，资产的风险分散与家庭、企业的全球化扩展等问题，逐渐成为中国高净值人群考虑的核心问题近几年，。