论文中国企业杠杆率调整和优化是大学硕士与本科杠杆率毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写居民杠杠率方面论文范文。
进入新常态以来,我国企业杠杆率偏高风险逐渐凸显.为防控金融风险,全国金融工作会议明确提出要推动经济去杠杆,要把国有企业降杠杆作为重中之重,抓好处置“僵尸企业”工作.但是,从近20年看,我国企业实际上处于“结构性加杠杆、整体性去杠杆”进程中,主要是一些重工业和公用事业部门企业在加杠杆.从需求端看,民营企业杠杆率变化是随基本面演变的市场选择结果,基本因素大致包括运营风险上升、有形资产减少、盈利能力提高、营业规模扩大和所得税率下降等；但国有企业杠杆率变化受基本面的影响要明显弱于民营企业.从供给端看,在以银行信贷融资为主的模式下,由于受政府隐性担保、企业抵押物充足和银行承担政策性责任等因素影响,资金错配表现为偏好国有企业以及“僵尸企业”.未来优化企业杠杆率需要保持战略定力理性应对“去杠杆”压力,依据企业基本面特征采取市场化路径调整杠杆率,按照利润原则优化信贷配置等方面多措并举,稳妥化解杠杆率可能偏高的金融风险.
中国企业杠杆率的演变
近年来,企业去杠杆问题陡然成为热门话题.任何“杠杆率过高”或“杠杆率过低”的结论均可能有失偏颇,因为这些观点的证实或证伪都依赖于最优负债率.和其追寻最优负债率这种并不存在的理论意义上的“均衡点”来判断企业杠杆率的高低,不如从历史演变角度来弄清一些基础事实：中国企业杠杆率如何变化；什么特征的企业在加杠杆；什么特征的企业又在去杠杆.
考察中国企业杠杆率演变过程的第一个视角是采用规模以上工业企业为观测样本,呈现如下规律：总体来看,中国企业杠杆率逐年下降.2016年规模以上工业企业平均负债率为56.25%,比2008年和1998年分别下降2.11个百分点和8.35个百分点.分期限结构看,短期负债率小幅上升、长期负债率大幅下降.2015年企业平均短期负债率为46.32%,较1998年上升3.41个百分点；平均长期负债率为11.18%,较1998年下降10.35个百分点.其中,超过50%的规模以上工业企业始终无法获得长期负债.
考察中国企业杠杆率演变过程的第二个视角是采用非金融上市公司为观测样本,呈现如下规律：总体看,中国企业杠杆率不断下降.2016年A股上市公司加权平均资产负债率为59.89%,较2010年和2006年分别下降1.72个百分点和4.62个百分点.分期限结构看,短期负债率先降后升、长期负债率持续上升.2016年上市公司加权平均流动负债占总资产比例为41.82%,较2010年和2006年分别上升0.55个百分点和0.21个百分点；加权平均非流动负债占总资产比例为18.07%,较2010年和2006年分别上升1.72个百分点和4.62个百分点.其中,2016年非流动负债总额500万以下的上市公司合计321家,占全部上市公司的10.85%.
那么,什么特征的企业分别在加杠杆和去杠杆呢?以规模以上工业企业为观测样本,呈现如下规律：分规模看,大中型企业杠杆率小幅下降,小型企业显著下降.按照2003年《中小企业标准暂行规定》划分,2015年大中型企业平均负债率为57.94%,比1998年下降5.16个百分点；小型企业平均负债率为53.29%,比1998年下降12.45个百分点.分行业看,公用事业企业杠杆率显著上升,重工业次之,轻工业大幅下降.以典型行业为例,2015年电力、热力、燃气及水生产和供应企业平均负债率为55.68%,比1998年上升16.26个百分点；煤炭开采和洗涤企业平均负债率为67.47%,比1998年上升7.54个百分点；农副食品加工企业平均负债率为50.46%,比1998年下降21.85个百分点.分地区看,中部地区企业杠杆率显著下降,东北和西部次之,东部小幅下降.1998年东北、中部和西部地区企业平均负债率约为69.32%,到了2015年,中部地区下降8.28个百分点,东北和西部地区下降6.19个百分点.东部地区平均负债率从1998年的63.43%下降到2015年的59.37%.分产权看,国有企业杠杆率显著下降,民营企业小幅下降.2015年国有企业平均负债率为62.24%,比1998年下降2.33个百分点；民营企业平均负债率为52.45%,比1998年下降9.61个百分点.其中,民营企业融资难在亚洲金融危机后就已显现,2008年国际金融危机后矛盾更加严重.分期限看,长期存续的企业杠杆率降幅更小.1998～2015年,存续3年以上的企业杠杆率下降17.32%,而存续15年以上的企业杠杆率仅下降4.35%.以存续15年以上企业为例,1998～ 2015年,国有企业杠杆率提高3.43个百分点,民营企业杠杆率却下降4.17个百分点.
以非金融上市公司为观测样本,呈现如下规律：分规模看, 主板企业杠杆率显著下降,中小板和创业板企业杠杆率小幅下降.2016年主板上市公司平均负债率为47.61%,比2012年下降8.83個百分点；中小板上市公司平均负债率为37.09%,比2012 年上升1.16个百分点；创业板上市公司平均负债率为30.08%, 比2012年上升3.44个百分点.分行业看,重工业企业杠杆率显著上升,轻工业企业杠杆率大幅下降.以典型行业为例,2016年电力、热力、燃气及水生产和供应企业平均负债率为62.21%, 比2006年上升5.13个百分点；农副食品加工企业平均负债率为38.36%,比2006年下降11.11个百分点.分产权看,国有企业杠杆率显著下降,民营企业小幅下降.2016年国有上市企业平均负债率为50.69%,较2010年和2006年分别下降6.16个百分点和8.89个百分点；民营企业平均负债率为36.32%,较2010 年和2006年分别下降4.06个百分点和19.38个百分点.分期限看,长期存续企业显著去杠杆,短期存续企业加杠杆.上市存续超过10年的企业,2016年平均杠杆率为50.14%,较2010年下降16.55%；而上市存续6～10年的企业,2016年平均杠杆率为39.17%,较2010年上升10.40%.
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参考文献：
1、 吴晓灵中国杠杆结构不合理企业杠杆率全世界最高 2017清华五道口全球金融论坛于6月3-4日举行，本届论坛主题为“经济全球化与金融业规范”。凤凰财经做为特约全媒体全程报道。全国人大财经委副主任。
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