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分类:职称论文 原创主题:花落谁家论文 更新时间:2024-02-08

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备受关注的战略新兴板,具体推出时间尽管还没有对外公布,但各方正紧锣密鼓地进行着“备战”:

这边厢,监管机构忙着完善制度、技术等层面的建设工作;那边厢,欲率先分享制度创新红利的中概股等企业,和机构摩拳擦掌等待监管机构的发令枪响,到底哪家企业会成为第一家挂牌的企业?

按照决策层和监管层透露的信号,战略新兴板已经渐行渐近.但是,在监管层快马加鞭、大步推进战略新兴板落地,尤其是在基本制度没有做好的时候,建立战略新兴板切忌操之过急,否则,改革代价让投资者买单则过于残忍.

何时推出?

“战略新兴板究竟什么时候能够推出?”这是当前业内和企业界普遍关注的焦点话题.

从决策者和监管层在多个场合的表述来看,战略新兴板在今年推出应该是板上钉钉的事情,并且有可能和注册制同步推出.

年12月23日,国务院常务会议确定建立上海证券交易所战略新兴产业板,支持创新创业企业融资.上一次国务院提及战略新兴板是在印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》时,当时的提法是“推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板”.而此次的措辞直接只提“建立”,较上次“推动”“建立”的措辞更为直接,意味着战略新兴板正式建立或已为期不远.

果不其然,2015年12月25日,中国证监会副主席方星海在国务院政策吹风会上透露,推出战略新兴板为2016年发展资本市场的五项重点工作中的首要任务,“建立战略新兴板,明年一定要推出”.

月18日,上海证券交易所召开由全所中层以上干部参加的党委(扩大)会议,传达学习2016年全国证券期货监管工作会议精神.上交所党委提出,要精心筹备战略新兴板,做好规则、技术、市场等各方面工作.

据了解,目前上交所正在紧张有序地推进战略新兴板,加紧完善战略新兴板具体建设方案,草拟各项业务规则,同时进行相关技术系统的开发工作;已经成立了专门的新兴产业板注册中心,人员和设备都已到位,今年7月前有望推出.分析人士称,战略新兴板正静待证券法、上市规则、信息披露等规则修订完毕.

企业备战忙

从国家明确战略新兴板的建设,尤其是推出时间点渐行渐近之后,不少企业相继将上市目标精准锁定过来.

月12日,百度发布公告称,董事会最近收到了来自百度董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇的非约束性提议.该提议指出,将在爱奇艺亿美元估值(不含 和债务)的基础上,收购百度持有的爱奇艺80.5%(在转换和充分摊薄的基础上计算)的全部已发行股份.

爱奇艺董事会成员向大股东百度提出收购要约,旨在拆除此前的VIE架构,为回归国内资本市场扫平道路.但此次爱奇艺28亿美元的MBO(管理层收购)价格仅为优酷土豆(NYSE:YOKU)的一半,估计最大的原因是为大陆投资者留足获利空间.龚宇称:“收购完成之后,爱奇艺将在合适的时机寻求国内上市.”

分析人士预计,爱奇艺“回归”之后,或将吸引更多的境内人民币资本,并将未来锁定在了即将登场的战略新兴板上.虽然爱奇艺一直对何时上市三缄其口,但资本市场已经认可它是登陆A股战略新兴板的种子选手.据媒体报道,即将推出的战略新兴板首批挂牌企业经过初步筛选,其中就有爱奇艺.

龚宇在接受记者采访时也表示:“新三板和战略新兴板都是不错的选择.”显然,只要战略新兴板不久拖不决,考虑到现在新三板的流动性,以及战略新兴板的定位和吸引力,选择战略新兴板则是爱奇艺的上策.这也难怪有媒体在分析时表示:“爱奇艺带来了新年战略新兴板第一波消息.”

其实,爱奇艺只是众多欲饮战略新兴板“头啖汤”

的一个缩影.普华永道的一份调查显示,80%的受访企业正考虑进驻国内资本市场,战略新兴板是受访企业的首选上市路径,其次为新三板和创业板.企业希望即将实施的注册制及即将推出的战略新兴产业板,能够打消上市审核时间无法预期、上市过程及上市要求不够透明、盈利及其他财务条件可能导致企业削足适履等顾虑.

几类可挂牌对象

未来能够挂牌战略新兴板的企业,可以大致归纳为以下几类:

首先是一批优质中概股,纷纷拆除VIE(可变利益实体)架构,为在A股上市做准备.这其中就包括奇虎360、陌陌、爱奇艺、盛大游戏、完美世界、世纪佳缘、久邦数码、学大教育等30多家中概股企业(其中一些已经借壳主板).

尽管战略新兴板被认为是中概股回归的第一选择,市场也纷纷认为2016年战略新兴板的推出将大大加快中概股的软着陆,但实际情况并非完全如此.

以奇虎360和陌陌进行分析.其中奇虎360今年月和收购方达成私有化协议,交易规模预计93亿美元,创中概股私有化规模之最.据悉,奇虎360私有化项目资金将于3月中旬全部到位,完成私有化并准备红筹架构.

但是,考虑到战略新兴板推出的时间尚不确定,以及企业本身也面临资金退出和业绩持续提升的压力,加上已有中概股接二连三回归的案例了,因此,奇虎360目前主要谋求在A股借壳上市,并将战略新兴板放在第二选择位.至于有“约炮神器”之称的陌陌,则因题材问题被挡在了战略新兴板的门外.

其二,类似于大众点评不少原计划在境外上市的中国企业,拆除VIE架构后纷纷将战略新兴板作为了第一选择.刚在今年1月份完成E轮10亿元融资的找钢网融资副总裁华硕透露,找钢网正在拆除VIE,筹备冲击战略新兴板.国内音频行业领头羊喜马拉雅日前宣布,目前已成功拆除VIE架构,即将进行轮融资,并计划登陆战略新兴板.

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参考文献:

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