论文IPO三类股东问题需厘清是关于对不知道怎么写厘清论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文厘正与厘清论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
自新三板企业掀起IPO热潮后,新三板转板企业在IPO征程中却遇到了拦路虎,即“三类股东”问题.然而监管层虽然对“三类股东”没有设置差别性对待政策,但目前为止也没有一个明确解决问题的政策措施,导致存在“三类股东”的企业拟IPO遇到了较大障碍.
“三类股东”导致股权结构不稳
新三板挂牌企业海容冷链、有友食品、波斯科技在2015年底就分别有意拟IPO,但现实情况是,从今年2月开始,这几家公司在证监会IPO排队进度表中的审核状态都是已反馈,但4个月过后仍未有变化.导致这一问题的主因,就是存在“三类股东”问题.
三类股东,指的是以契约型基金、资产管理计划、信托计划等“非公开募集”的金融产品形式存在的投资者类型.“其在新三板投融资市场发挥了很大的作用.”中国新三板研究中心首席经济学家刘平安表示.
“三类股东”在新三板市场是被官方认可的.根据《非上市公众公司监管问答——定向发行（二）》表述,全国中小企业股份转让系统挂牌公司设立的员工持股计划,认购私募股权基金、资产管理计划等接受证监会监管的金融产品,已经完成核准、备案程序并充分披露信息的,可以参与非上市公众公司定向发行.从相关规定看,“三类股东”属于法定的合格投资者.
但新三板企业转IPO时,受“三类股东”影响的问题就被凸显出来.因为在《首次公开发行股票并上市管理办法》中明确表示,企业上市,发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷.“‘三类股东’关系到上市公司股权及股东的界定问题,IPO排队时间普遍较长,在此期间,如三类股东出现到期兑付、份额或收益权转让等情形,将造成被投资公司股权结构不稳定,以及拟上市公司股东人数超过法定人数的界限等问题.同时也可能存在关联方持股甚至利益输送问题.所以清理‘三类股东’也就成为新三板拟IPO企业的重要工作之一.”刘平安说.
现在监管层尚未明确表态“三类股东”的股权清晰界定,但明确表态需要穿透至自然人或国资主体,但根据已有案例可以看出“三类股东”目前还是会影响审核进度.
圣泉集团董事长唐一林在今年两会上建言：新三板发展“三类股东”不应成为IPO障碍,其表示,圣泉集团的股权结构里就有35个“三类股东”,导致其上市受阻.
上市需处理好“三类股东”问题
业内一致认为,“三类股东”目前很难清理.“因为新三板流动性比较差,而‘三类股东’的金融产品是其很大的资金来源,如果不让这类股东投,资本供给就会越来越少.”北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长张驰说,目前市场中80%的企业都存在“三类股东”的金融产品.
“但‘三类股东’的这种态度也值得理解.”张驰说,“从‘三类股东’的角度看,毕竟这些基金帮助企业很多年,如今要上市了,能赚钱了,逼着让其退出享受不到回报,的确不合适.”
“所以导致此问题原因有两个方面：一是对‘三类股东’的制度安排有问题.如果不从制度安排本身来解决问题,其他任何措施都不能从根本上解决问题；二是目前新三板流动性不好,投资资本除了企业IPO实现退出外,没有其他好的退出通道.所以投资者如果没有一个较好的退出补偿,是很难愿意来配合企业清理‘三类股东’的.”刘平安总结.
也并不是所有存在“三类股东”的新三板企业都无法IPO.
张驰向《经济》记者讲述这样一个案例：华电电气、新产业和明德生物都是在A股排队超过一年的企业,今年7月份,3家企业却集中摘牌新三板,惹来业内一片哗然.大家普遍猜测,3家企业退出新三板的目的就是解决“三类股东”的问题.因为在新三板仍挂牌时,无法进行股东结构调整,也无法进行股权转让.“在无法明确‘三类股东’市场地位的情况下,这也是无奈之举,但也是一个办法.”张驰说.
他进一步解释说,这3家企业能顺利从新三板退市,而且也不影响A股排队的顺序,说明这种方式得到了监管机构的默许.“要不然,企业也不敢贸然摘牌新三板,就为解决‘三类股东’的问题.”
张驰认为,摘牌只是给企业宽松的处理条件,但承担的风险是,企业在IPO排队过程中必须处理好“三类股东”问题,否则会造成企业短期内既无法重上新三板,也无法IPO.
另外,做市转让变为协议转让的挂牌企业数量也不断增多.究其原因,刘平安告诉《经济》记者,“三类股东”介入新三板挂牌企业只有两种方式,二级市场买入和定增.而一些准备拟IPO的企业,为了控制好股价和控制股东人数、摆脱“三类股东”的进入,所以选择做市协议.
另一方面,企业做市转让变为协议转让,也是为了避免清出“三类股东”时,遭遇敲诈.
还有一种情况是,社会投融资机构对“三类股东”的问题也有一套解决办法,就是其设立了针对IPO项目的专项基金,该基金愿意接收有意愿退出的“三类股东”.
审查不能一刀切
“三类股东”的问题被业内戏称为请神容易送神难.那么,如何解决“三类股东”目前遇到的尴尬?
在“新三板市场建设媒体通气会”上,证监会非上市公众公司监管部主任周贵华表示,目前存在“三类股东”的企业也有申报IPO的,从证监会受理来说没有差别政策,也有存在“三类股东”的企业被受理的.而“三类股东”引起了不同市场之间的规则适用问题,从发行涉及的股权清晰和信披要求来说,存在“三类股东”的公司要接受不同市场法律法规之间的衔接,相关部门对此正在研究.
刘平安则认为,设立“三类股东”持有拟IPO企业持股的比例红线也是一个好办法.“比如,‘三类股东’占股在3%-5%,IPO就不再对‘三类股东’设阻碍.如果超过3%-5%,再给予追究,区别对待.”
追本溯源,刘平安认为,新三板之所以出現这一系列情况,仍是差异化制度供给不足的问题.比如2016年新三板进入了市场化制度建设的完善阶段,市场原本期望市场分层管理制度能够在一定程度上改善市场流动性,但至今为止,市场预期没有如期而至.反过来再看“三类股东”与A股之间的流通通道,也是因为法律法规制度的衔接问题.“所以,目前市场需要迫切解决的是完善市场化制度,才能重振新三板市场信心.”
总结:这是一篇与厘清论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。
参考文献：
1、 围绕关键问题，厘清教学思路 中图分类号：G633 3文献标识码：B文章编号：1672-1578（2015）07-0124-02人们常说，思路决定出路。同样，在语文教学中，。
2、 厘清锐角三角函数中边、角、形 正确理解锐角三角函数的定义是學好锐角三角函数的基础，如果对锐角三角函数中的边、角、形概念及相互关系理解不准确，就会出现诸多错误，如特殊角的三角函。
3、 三类股东成功破冰 2018年3月13日，根据第十七届发审委第44次会议审核结果公告，广东文灿压铸股份有限公司（以下简称“文灿压铸”）首发通过。消息一出，新三板市场。
4、 非法集资案件亲友的认定需要厘清三个问题 摘 要 近年来基层司法机关办理的非法集资案件越来越多，因该类案件涉及金额较大、涉及人员庞杂，案情比较复杂，而现有司法解释规定的较为笼统，尤其是对。
5、 花600万在新三板集邮后他正等着接三类股东抛盘 “我在新三板上一共投了600万，买了20家，平均每家持股30万。目前10家停牌，这轮财务核查通过率如果能有70%，我就很满意了。”“我很满意新。
6、 蚂蚁金服厘清股权铺路上市 尽管蚂蚁金服官方并未给出明确的上市时间表，与阿里巴巴理清股权仍然是蚂蚁金服上市前的一个基础铺垫。春节前夕，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布，根据20。