论文我国资本外流可能引发金融危机潜在因素和遏制路径是关于本文可作为相关专业金融危机论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文土耳其金融危机论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
摘 要：自2014年下半年始,中国外汇储备不断下降,资本外流也日益突现.2016年12月召开的中央经济工作会议明确提出：“要把防控金融风险放在更加重要的位置”.本文从一些国家因资本外流引发金融危机的典型事例出发,详细地剖析了我国可能因资本外流加剧而引发金融危机的潜在因素,并具体探讨了有效节制我国资本外流、确保不发生系统性金融风险的路径选择.
关键词：资本外流加剧； 金融危机； 潜在因素； 遏制路径
近两年来,我国资本外流加剧一直成为国内外关注的话题.据有关部门公布的统计数字显示,中国的外汇储备从2014年的4万多亿美元,减少到2017年的1月不足3万亿美元,减少了近30%.尽管2017年一季度我国宏观经济运行显示出稳中向好的趋势,外汇储备增加,但经济发展从来都具有两面性,经济向好不等于金融危机的风险点已经消除.所以,习近平主席在今年4月25日的中共中央政治局会议上又一次强调指出：“要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险”.由此我们不能掉以轻心,越是经济发展向好,越要未雨绸缪,警惕资本外流可能引发的金融危机发生.
一、20世纪80年代以来资本外流引发国际金融危机的典型事例回顾
(一)20世纪80年代以来的拉美金融危机
20世纪60～70年代,拉美国家经济实行的是“外资主导型”的开放发展模式,依靠本地区大量的廉价劳动力和市场开放等优势,引进了以美国为主的西方发达国家和大型跨国公司的大量资本进入,带动了拉美经济发展.进入20世纪80年代后,当时的阿根廷经济总量在世界排名第八,成为拉美经济复兴的带头羊,但由于对外资依赖性强,贫富差距扩大,政局不稳,加上阿根廷与英国发生争夺岛屿的战争,造成欧美企业大量撤资,几乎半年之内90%的外来资本就逃离了阿根廷及拉美国家.由于其资本外逃致使阿根廷率先爆发了历史上最严重的金融危机,包括阿根廷在内的所有拉美国家,因为这次金融危机背负了大量的国家债务,不得不被美欧资本“剪羊毛”,从此陷入到中等收入陷阱之中.
(二)20世纪90年代的亚洲金融风暴
20世纪80年代,由于亚洲四小龙的崛起,亚洲新兴国家以其高回报率吸引了大量西方国家的资本流入,涌入的热钱使得亚洲各国资本市场累积了大量资产泡沫.1997年4月,泰铢贬值,股市、汇市出现显著波动,随后股市大跌；5月,泰铢对美元的汇率跌至10年来最低点,泰国中央银行动用50亿美元的外汇进行干预,大量买进泰铢,以稳定汇率.然而,由于美元资本的外逃,加上国际金融大鳄索罗斯乘机做空,6月泰国股市全线崩盘,泰铢贬值一泻千里,成为这次亚洲金融危机的首发之地.接着,亚洲多个新兴市场的股市也被接连攻击,大量资本逃离这些国家,导致印尼、菲律宾、马来西亚、韩国等各国资本泡沫破灭,以至于导致1998年亚洲金融危机全面爆发.
(三)2010年的希腊金融危机
2008年美国引爆全球金融危机后,欧盟各國因为与美国紧密的金融联系受到最大冲击.其中,希腊是受冲击最严重的国家之一,不仅导致外国资本迅速撤离,而且国内大量企业外迁,还有大量希腊银行存款也向外转移.据希腊央行的数据显示,2010年1月有50亿欧元的银行存款流向海外,加剧了市场对希腊资本外逃的预期,2月则又有超过30亿欧元（40.5亿美元）的希腊个人和企业银行存款外流,致使希腊银行业陷入资本外流危机之中,出现了银行倒闭和挤兑,民众生活在金融恐慌之中,希腊央行不得不实施资本管制. 然而,由于希腊一直实行高福利制度,国家举债规模很大,加上没有独立的货币发行权,到期不能偿还,致使其金融危机又引爆为主权债务危机.
(四)2014年的俄罗斯金融危机蔓延
2013年11月底乌克兰危机爆发后,美国与欧盟联手对俄罗斯实施了严厉的经济制裁,导致俄罗斯经济发展受到重创.特别是2014年6月份后,由于国际石油价格出现了断崖式的下降,对俄罗斯经济更是雪上加霜.据俄罗斯央行统计数据显示,2014年一季度资本外逃净额为620亿美元,2014年俄罗斯全年资本净流出为1515亿美元,是2013年资本流出的两倍.由于国外资本加速外流、新增投资急剧减少,导致卢布贬值进一步加剧俄罗斯政府为了阻止卢布继续下跌,2014年累计抛出880亿美元干预汇市,致使俄罗斯的外汇储备大量减少；同时,俄罗斯央行连续6次加息,将利息率提高到17%,导致俄罗斯国内物价到通胀率达到15%,创7年新高.2015年俄罗斯经济进一步变差,GDP同比又下降了3.7%,进出口贸易下降了30%；尽管2016年俄罗斯经济有所恢复,但仍未完全走出金融危机的阴影.
二、我国资本外流可能引发金融危机的潜在因素
（一）中国国际收支由贸易和资本“双顺差”转向“资本的净流出”
自上世纪90年代汇改之后,我国一直拥有贸易顺差,近几年货物贸易虽仍有顺差,但服务贸易的逆差在不断扩大,尤其是维持贸易顺差的对象国越来越少,只有对美国的贸易仍然拥有三、四千亿美元贸易顺差,一旦中美贸易的顺差大幅度削减,中国有可能成为贸易逆差国.另外,中国国家外汇管理局的数据显示,自2014年以来,我国资本与金融项目连续三年出现逆差,2014年中国国际收支经常项目顺差13148亿元人民币（2360亿美元）,资本和金融项目逆差5939亿元人民币（960亿美元）,这是中国国际收支继2002年之后再次出现资本项目年度逆差.
从我国近三年国际收支显示的数据来看,资本和金融账户的收支总体上不容乐观,2015年这一数字为-1611亿美元,2016年在资本监管加强的条件下虽转为正数,但仅为263亿美元.另一方面,国内企业对外投资的欲望扩大, 2015年对外直接投资额1456.7亿美元,2016年超过了1700亿美元,连续三年都成为资本的净流出国.随着中国对外直接投资持续增长以及“一带一路”背景下中国企业和居民全球配置资产的推进,我们不能忽视在当前宏观经济下行趋势下的资本流动转型,这些可能将成为加剧我国资本外流的动因.
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参考文献：
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