论文纽约联储在联储系统中的运作机制与是适合不知如何写运作机制方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于运作机制论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
摘 要：纽约联储在关联储货币政策制定和执行、金融机构监管和银行沟通上均起到至关重要作用.通过研究纽约联储资产负债表的资产规模、资产类别变动、负债类别变动及相应趋势以及纽约联储在关联储货币政策制定和执行过程中的运作机制,对我国有一定启示.
关键词：纽约联储；关联储；运作机制；启示
中图分类号：F837.12
文献标识码：A
文章编号：1007—7685（2014）09—0086—06
纽约联邦储备银行（简称纽约联储）是美国联邦储备系统（简称美联储）的储备银行之一.探讨纽约联储在美联储的独特地位及其在美国货币政策制定和实际操作过程中的作用,对完善我国央行体系、监管体系和国际金融中心建设及推进人民币国际化、企业跨国经营和银行业国际化经营具有重要启示.
一、纽约联储在美联储的特殊地位
(一)纽约联储是美联储最重要的组成部分
纽约联储是美联储12家地区性储备银行中资产规模最大的银行,其资产甚至超过其他11家储备银行的资产总和.国际金融危机期间,纽约联储在实行大规模资产购买计划过程中,资产负债表实现了比美联储更快的扩张速度,目前纽约联储资产规模已占美联储的60%以上.
(二)纽约联储是美国“政府的银行”
纽约联储负责美国财政部存款账户的日常维护及协助财政部融资,美国财政部还委托纽约联储监管联邦政府日常的资金周转及重大战略性资金周转活动.同时,纽约联储一直负责销售美国政府债券,是财政部发行短期票据或长期债券的唯一指定营销机构.
(三)纽约联储是美联储重要的金融监管机构
纽约联储负责监管的美联储“二号区”包括纽约州、新泽西州北部的12个郡、康涅狄格州的费尔菲尔德郡、波多黎各自治邦及美属维京群岛.从管辖地域看,纽约联储是美联储12家银行中最小的,但美联储“二号区”聚集了大量本国银行、大型金融机构和外国银行分支机构,这些机构均需在纽约联储设立准备金账户（用于存入法定准备金和超额准备金）,并受其严格监管.
(四)纽约联储是关联储流动性互换的纽带
纽约联储长期与境外金融机构保持密切合作,其中货币互换是最主要的合作项目之一.同时,美联储与其他国家央行的流动性互换协议中有近1/3是由纽约联储代表签订的.另外,外国政府存款中99%以上存于纽约联储账户中.
(五)纽约联储为美国货币政策制定及执行提供重要保障
纽约联储的核心职能是执行公开市场操作,并贯彻落实美联储制定的货币政策.2012年以来,纽约联储公开市场账户资产占其总资产的99%.国际金融危机期间,纽约联储为市场提供了充足的流动性.一方面,通过贴现窗口和定期拍卖信贷（TAC）向银行等金融机构提供贷款.另一方面,通过独创一级交易商贷款工具、定期资产支持证券贷款工具（TALF）和“对AIG贷款”向银行等金融机构注入流动性.同时,由于传统公开市场操作工具不具有指向性,而金融危机中特定金融机构亟须专项救助,针对该缺陷,纽约联储创新制定并实施了直接救助办法.在美联储的授权下,纽约联储成立多个可变利益实体,对“大而不倒”金融机构进行直接救助,有效遏制了风险的传染扩散.
二、纽约联储在美国联储系统中的运作机制
(一)资产（负债）规模变动及相应趋势
2007～2013年,美联储总资产从9183.84亿美元扩张至40 236.40亿美元,年均增长率高达27.9%.同期,纽约联储总资产实现了更大幅度的扩张,从3353.38亿美元扩张至23 854.54亿美元,年均增长率为38.7%.同时,纽约联储总资产占美联储资产比重从36.5%增长至59.3%,超过其他ll家储备银行资产总额（见图1）.
(二)主要资产类别变动及相应趋势
国际金融危机前,美联储和纽约联储的资产方的项目比较单一,主要是国债.2007年6月底,纽约联储资产方国债共计2862.37亿美元,占总资产比重高达91.7%,2007年底国债占比仍保持77.8%.金融危机爆发后,纽约联储在2008年小幅减持国债,随后又持续增持国债.随着量化宽松政策的逐步退出,国债增速也显著放缓,至2013年底,纽约联储持有国债总值为12 248.56亿美元（见图2）.
为应对金融危机,纽约联储创新工具主要包括：一是黄金券账户、特别提款权账户和硬币.二是贷款账户,主要包括存款机构贷款、定期资产支持证券贷款工具（TALF）、“对AIG贷款”等专门针对银行等金融机构的贷款项目.三是系统公开市场账户,主要包括国债、政府资助企业债券、联邦机构和政府资助企业抵押支持证券、合并可变利益实体持有的投资、回购协议和银行流动性互换等项目.其中,贷款账户和公开市场账户作用显著.
首先,存款机构贷款账户由一级、二级、季节性信贷和一级交易商信贷工具及定期拍卖信贷（TAC）三个项目组成.一级、二级、季节性信贷项目用于反映纽约联储通过贴现窗口对其成员机构提供的贷款规模.一级交易商信贷工具项目用于记录一级交易商提供合格抵押品以贴现利率从纽约联储融入隔夜拆借资产规模.TAC项目用于反映“定期拍卖便利”（TAF）所投放的信贷规模.其次,定期资产支持证券贷款工具是纽约联储独创的新型货币政策工具之一.TALF旨在向资产支持证券的持有者以证券（包括学生贷款、消费类贷款和小企业贷款支持的证券）作为抵押品发放贷款,意在提振消费者贷款融资意愿.最后,“对AIG贷款”是美国政府越过金融机构直接给予企业贷款支持的重要举措之一.另外,2007～2013年,纽约联储系统公开市场账户资产规模处于快速扩张状态,年均增长41.1%.同时,系统公开市场账户占纽约联储总资产比重长期处于80%左右的高位,且近年来持续提升,已连续三年超过99%（见图3）.可见,纽约联储的核心任务是执行公开市场操作,贯彻落实美联储货币政策.
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