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作为一种可以穿越周期的投资方式,债券基金拥有收益稳定的独特魅力.在整个投资市场略显低迷的状态下,投资者不妨通过长期持有债券基金规避风险,实现资产保值.
随着市场波动的逐渐加剧,各类资产的不稳定性有所提升.在风险因素的影响下,投资者避险情绪迅速升温.年初,股市经历了两轮下跌后进入震荡走势,投资难度加大；而在利率水平降低的环境下,各类理财产品的收益同样处于下降通道；对于信托产品而言,由于“刚性兑付”的打破,项目风险明显增加.相比之下,在各类投资产品中,具有避险属性的债券基金投资优势凸显.
数据显示,公募债券基金成立以来,仅2013年的收益为负,其余年份均获得了相对平稳的收益.总体来看,在发债企业良莠不齐、基金管理者能力不一的情况下,其成立以来的平均年化收益达7.44%,充分证明了债券基金具有穿越周期的稳健特性.2006～2015年公募债券基金平均业绩如下表所示.
根据风险偏好选择债基类型
债券型基金的投资标的虽然以债券为主,但根据不同类型,其投资范围有所区别,呈现不同的收益及风险特征.在投资债券基金时,投资者首先要充分了解债券基金的投资标的,再根据自身风险偏好确定所投资的债券基金类型.
一般来说,债券基金可分为纯债基金、一级债基和二级债基,这3种类型债券基金的风险依次递进.其中,纯债基金的投资标的为各类固定收益工具,不参和股票投资,适合风险承受能力较低的保守型投资者.固定收益投资标的主要包括利率产品和信用产品和可转债.各类期限的国债、央票、金融债等均属于利率产品,信用产品主要是公司债和中小企业私募债.一级债基除投资于固定收益类产品外,可以参和一级市场新股投资及定向增发.二级债基既可以参和一级市场新股投资,也可以适当参和二级市场股票买卖.根据其特性,投资者通常认为投资债券基金可以“稳赚不赔”,在任何时候都不会发生亏损.其实,对于波动性较大的二级债基来说,在股市低迷的情况下,也可能出现亏损的情况.
此外,虽然债券基金属于收益稳定、风险较低的基金类型,但仍存在激进和稳健之分.市场人士表示,在上涨趋势中,有些基金经理倾向于提高仓位、加大杠杆,而有些基金经理则习惯于采取相对平稳的策略,这也是为何投资标的相似的债券基金其业绩却全然不同的主要原因.因此,对投资者来说,找到符合自身投资预期的债券基金类型极为重要.只有这样,才能实现最初的投资期望.
债券基金的获利模式
除了了解债券基金的分类外,明确其收益来源,也能帮助投资者更好地通过债券基金获利.通常来说,债券基金主要通过以下5种方式进行投资并实现增值.
第一,利息收入.基金所持有的债券在持有期间会产生利息收入,这部分收益通常比较稳定.不同债券的信用评级和期限不同,因此其收益率也不同.信用评级越高,表示风险越低,票面利率也越低.此外,期限越长,票面利率也就越高.
第二,资本利得.除了享受票面利息外,债券基金还可以通过买卖债券获得差价,以此实现超额收益.
第三,债券回购收益.通过回购业务将持有的债券质押融资,融得的资金又继续投入到债券市场,获得杠杆收入.
第四,股票投资收入.除纯债基金外,可投资于股市的偏债基金,可获得股价上涨的收益.
第五,可转债增值.可转债是债券可转化为公司的股份的一种债券,当持有的可转债对应公司的股价有上涨趋势时,可转债的价值会超越其作为固定收益类债券的价值,从而具有类似于股票的价值.
投基之道
通常,投资者在选择基金时,可以通过一些指标对基金进行综合评判,如行业排名及基金经理的资历等.而对于债券基金来说,投资者可重点关注其历史业绩和团队能力,这两个因素在很大程度上决定着债券基金表现的好坏.
关注历史业绩
在选择债券基金时,历史业绩是一个相对可靠的评判标准.分析表明,不同于股票型基金,债券型基金的业绩往往是可以持续的.主要原因在于,债券基金的业绩好坏主要取决于基金经理的整体策略,例如长期债券和短期债券配置比例、可转债的配置时机等,而并不能像投资于股票的基金那样,通过选中一只黑马股而获胜.因此,股票型基金的常胜将军很少,但优秀的债券型基金经理却可以持续保持良好的业绩.
寻求优秀团队
市场中多数观点认为,对债券基金而言,团队所起到的作用比基金经理个人更大.一般来说,基金业绩好坏取决于几个层面：对宏观经济的判断、对个别品种的研究和信用产品的评级,以及具体的投资策略、交易能力和风险控制能力.相比股票基金,债券基金经理对团队依赖的程度可能更大.
长期投资,定期检视
此外,从投资者自身来说,在持有债券基金的过程中,也应遵循一些原则,这样可以使投资收益得到最大化体现.
一方面,投资债券基金应坚持长期持有的原则.其实,任何类型基金的业绩都需要经过较长一段时间,才能得到更好的展现,而债券基金尤其如此.由于债券的波动性很小,更加不适合进行波段操作.投资债券型基金的目的是享受资产的稳健增值,投资者长期投资策略不应受短期波动影响.
另一方面,虽然是长期投资,但并对买入的基金置之不理,投资者应适时根据基金公司公布的数据适时检视自己所投资的基金情况.通过数据跟踪可以充分了解基金经理的操作思路,更好地检验其投资水平.如果发现该基金经理的投资策略不能贴合市场节奏,就要考虑更换其他基金.
当前,在整个投资市场略显低迷的环境下,投资者应充分明确资产保值的重要性.作为一种能够穿越周期的投资方式,投资者可以考虑将债券基金加入自身资产配的选项,通过合理操作,实现较为稳定和长久的获利.
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参考文献：
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