论文合规减持压力同样是市场难承受之重是适合规减持压力论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关减持新规开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
今年5月27日,市场期盼已久的减持新规正式出台.当天,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,沪深交易所同时也分别发布了与此相配套的实施细则.A股市场上市公司重要股东新的减持规则因此而落地.
从减持新规的内容来看,减持新规在堵住减持漏洞方面确实做到了有的放矢.比如,大股东的“清仓式减持”以及大宗交易中的“过桥减持”问题,是市场非常敏感的问题,在减持新规里,就受到了约束.根据原有的减持规定,重要股东通过大宗交易减持股份是没有约束的,但减持新规规定,大股东减持或者特定股东减持,采取大宗交易方式的,在任意连续90日内,减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%.并且受让方在受让后6个月内,不得转让所受让的股份.这可以说是减持新规最大的进步.
又比如,董监高辞职套现的问题,一些上市公司的董监高们为了达到早日套现的目的,为此不惜选择辞职的做法,此举严重威胁到公司高管团队的稳定,危及到公司的稳定发展.所以,董监高辞职套现的问题,也是遭到市场非议的一个问题.在减持新规里,这个问题得到了解决.如减持新规规定,董监高在任期届满前离职的,应当在其就任时确定的任期内和任期届满后6个月内,遵守下列限制性规定：（一）每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；（二）离职后半年内,不得转让其所持本公司股份.如此一来,董监高辞职套现的问题也被减持新规予以规范了.
而且减持新规还给了市场一个意外的惊喜.那就是把定向增发股份的减持也纳入到监管中来了,规定减持上市公司定向增发股份的,在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%.此举显然有利于减少定向增发股份解禁给市场带来的冲击.据不完全统计,从减持新规出台当天至2018年底解禁的定向增发股份市值高达2万亿元左右.而根据减持新规,这就意味着有1万亿元市值的股票要延后套现.这显然是有利于减缓定增股份解禁给市场所带来的冲击的,有利于维护股市的稳定.
正是基于减持新规对市场敏感的诸多问题都予以了规范,所以,减持新规的出台在舆论上受到了极大的好评.虽然减持新规对市场关注的重要股东“变脸减持”问题并没有涉及,而且减持新规还存在一个致命的弱点,即对违犯规定减持者缺少严厉的处罚措施,但总体来说,减持新规相对还是一部好的规章制度,有利于对上市公司重要股东的减持予以规范.在减持新规出台的背景下,市场过去非常敏感的“清仓式减持”、“过桥减持”、“辞职套现”等问题将会受到抑制,上市公司重要股东的减持将会走向规范.
不过,从减持新规出台后的股票行情走势来看,市场并没有给予减持新规以掌声.今年5月31日,是减持新规出台后的第一个交易日,但当天的股票行情仍然低迷.当天上证指数跳空高开后一度冲高,但随后出现回落整理的走势,全天表现为一种整理行情.
面对减持新规的重大利好,为什么股票行情仍然步履沉重呢?究其原因在于,市场对重要股东减持仍然充满了担忧.毕竟减持新规治标不治本,并没有从根本上解决限售股的产生问题.在这种背景下,即便重要股东们都合规减持,这同样也是市场难以承受之重.
比如,即便重要股东们都合规减持,但每季度可以减持高达3%的比例,这同样也是市场难以承受的.根据减持新规的规定,重要股东在任意连续90日内,通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%,通过大宗交易减持股份的数量不得超过总股本的2%,合计不得超过3%.虽然根据这一规定,重要股东不能进行“清仓式减持”了,但作为一种合规减持,这一比例仍然过高.这意味着一年可以减持总股本12%的股权.这个减持速度显然也是很快的.而在美国,这个减持比例只是控制在1%,而且还只能是流通在外的股权的1%,并非上市公司总股本的1%.
尤其重要的是,由于减持新规对大股东的“清仓式减持”加以了控制,让大股东不能在短时间内快速减持,如此一来,大股东们很有可能改变减持策略,将短时间的“清仓式减持”修改为常态化的减持.也就是每个月都减持1%.由于上市公司數量众多,需要减持的大股东数量众多,因此,即便每月只是减持1%的股权,这对于市场来说,仍然是一个巨大的压力.
更加重要的是,目前市场上新股在加速发行.今年以来,每周核发新股的数量不少于10家.虽然从5月26日起,证监会一度放缓了新股发行的速度,但这种做法却遭到了利益集团的严重反对.新股发行有望再度提速.而这种新股加速发行又会将大量的限售股抛向市场.因为根据现行的发行制度,任何一家企业上市都会带来不少于首发流通股规模3倍的限售股,而总股本在4亿股以上的公司上市,带来的限售股规模更是9倍于首发流通股规模.如此一来,新股发行成了限售股高速生产的机器,为股市带来巨量的限售股.这也正是减持新规治标不治本之处.
所以,真要缓解重要股东的减持压力,除了要对重要股东的减持加以限制之外,更要从源头上阻止新股上市所带来的限售股压力.这个问题不解决,股市始终都是上市公司重要股东的提款机,股市所面对的减持压力就始终都不可能得到真正的缓解.因为即便就是重要股东“合规减持”、“常态化”减持,这份减持压力同样是市场难以承受之重.
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参考文献：
1、 大股东减持的市场反应和影响因素 [摘要]文章以中国A股市场的数据,基于市场氛围对大小非减持的市场反应程度及影响因素进行了全面的观察与测度。研究发现大股东减持行为的确产生了短期的。
2、 外国银行合规文化建设经验 早在19世纪30年代，大通银行、汇丰银行、渣打银行等国际大型商业银行就已经开始意识到合规管理的重要性，富国银行公司前董事会主席、总裁兼首席执行官。
3、 社会网络、股权集中度和大股东减持 【摘 要】 文章首次从学术角度基于社会网络分析法，分别从大股东职位权力发散网络、大股东社交发散网络、大股东网络声誉与积累网络等，构建大股东减持的。
4、 董秘是上市公司合规运作坚守者 董秘职位的多元定位，万变不离其宗，其根本就是要维护上市公司的合规运作：合，遵从，依从，遵守，坚守；规，法律，规章，制度，规定不久前读了王志刚董。
5、 减持新规仅是权宜之计 在目前有待完善的发行制度下，由于IPO还是紧缺资源，因此在保持大股东合理比例的条件下，应该对一股独大进行限制。告诉他们上市的目的不是减持，而是集。