论文融资约束和全球价值链嵌入综述是大学硕士与本科价值链毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写价值链和供应链方面论文范文。
摘 要：在不完美金融市场上,企业外部融资成本高于内源融资成本,即企业存在融资约束.新新贸易理论提出,企业异质性影响企业出口,企业融资约束也是制约出口的重要原因.本文资约束和全球价值链嵌入的相关文献进行梳理和总结,为融资约束和全球价值链嵌入方向的研究进行归纳和评述.
关键词：融资约束 出口 全球价值链
一、引言
根据MM理论,由于信息不对称以及交易成本和委托 等问题,完美金融市场的条件无法达到,由此导致外部融资成本较内部融资成本更高,即存在融資约束问题.
新新贸易理论提出,企业异质性,如效率和融资约束,影响企业出口.根据世界银行发布的《2014年全球营商环境报告》（Doing Business 2014）,中国获得银行信贷居第73位,投资者保护居第98位,属于融资环境较差和融资约束较高的国家.由此可见,对企业融资约束和企业出口,及全球价值链嵌入的研究,对一国出口的质量的提升,具有不可忽略的现实意义.
二、融资约束的分类
目前针对融资约束指标主要分为三类：（1）投资一 流模型和 一 流模型（2）单一指标（3）综合指标.其中,单一指标涉及到的有股利支付率、股利支付率等.此外,使用财务指标直接替代或者间接表示融资约束的应用比较多见.如于红霞（2011）提出用应收账款相对比例作为企业融资约束的 变量；罗长远（2011）用负债资产比作为企业融资约束的衡量指标；孙楚仁（2014）用融资成本率来体现企业受到的融资约束.进一步将融资约束分类为内源融资和外源融资,外源融资又细分为银行信贷和商业信用,其中内源融资的代表性指标为 流,外源融资的代表性指标有利息支出（孙灵燕,2011；陈琳,2012）和应收账款比率韩剑（2012）等.对于融资约束的综合指标,Musso and Schiavo（2008）创新性地提出,选取较为全面包含企业信息的指标,构建融资约束得分,以此衡量企业融资约束.阳住余（2012&2015）和吕越（2015）也使用的类似方法构建指标反映中国企业受到的融资约束.
三、融资约束和全球价值链嵌入
在实证研究融资约束和企业出口的相关文献中,大多以企业的出口倾向、出口数量以及两者相结合为研究对象,而研究融资约束和全球价值链嵌入的相关文献较少.
Manova and Yu（2012）利用中国企业海关匹配数据以及资产负债表数据,通过一个包含融资约束和企业贸易体制（TradeRegime）选择的不完全契约模型,实证研究得出：企业对贸易体制的最优选择是一般贸易,次优选择是进料加工贸易,第三选择是来料加工贸易.三种贸易模式的利润、利润率和附加值依次递减.融资约束影响企业的贸易体制选择,制约企业从事更高利润和附加值的活动,阻碍了企业向全球价值链更高的位置移动.参考并简化Manova andYu（2012）的模型,李方静（2014）以流动性比率和杠杆率作为企业财务健康的替代指标,得出受财务约束较少的企业倾向于选择般贸易或进料加工贸易的结论.而我国存在半数左右的企业从事至少一种产品的加工贸易,基于此,逯宇铎和戴美虹（2014）研究了我国企业从事加工贸易的原因.文章发现,融资约束程度越大的企业,更倾向于从事加工贸易.融资渠道的拓宽、融资环境的改善、企业融资能力的提升,对提升企业全球价值链分工地位意义非凡.
基于一般贸易和加工贸易反映企业在全球价值链所处位置的做法过于简单,且在研究全球价值链参和程度因素的剖析不够全面的考虑,吕越等（2015）采用4种方法测算出口企业国外增加值率,以此反映全球价值链嵌入程度.同时基于企业异质性理论,从效率和融资约束视角切入,研究效率和融资约束影响全球价值链的机制.文章发现,融资约束会阻碍企业在全球价值链的参和程度,这一影响对第一次出口的企业是显著的,而对于持续出口的企业,融资约束对企业垂直专业化水平没有显著的影响.同时,经济体制,金融发展等外部原因会强化融资约束对全球价值链参和的抑制程度.
张杰（2015）就我国出口企业产品竞争力的提升的影响因素提出观点,他认为融资约束和出口产品质量之间存在显著倒U型的关系,而我国现阶段的所有制歧视,是造成这种关系的主要原因.同时,我国推行的金融改革政策并没有缓解政府干预对融资约束的缓解作用.
四、研究展望
根据文献梳理和总结,融资约束是中国企业在全球价值链低端锁定的重要原因.对此,政府应从大方向上改善企业融资环境,拓宽融资渠道,降低融资成本.同时,企业应改善产品结构,提高产品质量,塑造产品优势,提升出口竞争力,由此促进企业出口质和量的提升.
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参考文献：
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